Dit fintech aandeel kan hard stijgen volgens Wall Street
Affirm groeit al hard, maar juist één klein cijfer laat zien waarom analisten denken dat er nog veel meer mogelijk is. De gemiddelde klant gebruikt Affirm minder dan zeven keer per jaar, terwijl een gemiddelde Visa creditcard volgens Loop Capital ongeveer zeventig transacties verwerkt. Dat enorme verschil maakt duidelijk dat Affirm niet alleen nieuwe klanten nodig heeft om verder te groeien. Het bedrijf kan vooral veel meer verdienen aan de 27 miljoen consumenten die het al heeft.
Loop Capital noemt Affirm daarom een kwalitatief sterk groeiverhaal binnen fintech en begint de dekking met een Buy advies. Het koersdoel van 105 dollar lag ongeveer 45% boven de slotkoers van dinsdag. Loop verwacht dat zowel het transactievolume als de omzet langdurig met meer dan 25% per jaar kunnen groeien. Wall Street is eveneens positief, want 28 van de 36 analisten geven het aandeel een Buy of Strong Buy advies.
Affirm staat 20% lager over de afgelopen 12 maanden
Affirm heeft zijn bestaande klanten nog nauwelijks benut
Affirm is gespecialiseerd in buy now, pay later, waarbij consumenten aankopen direct kunnen doen en de betaling over meerdere termijnen verdelen. Het bedrijf verwerkt inmiddels jaarlijks voor meer dan 50 miljard dollar aan transacties, bedient ruim 27 miljoen consumenten en is aangesloten bij meer dan 500.000 verkopers. Op zichzelf zijn dat al indrukwekkende cijfers. Toch ziet Loop juist in de relatief lage gebruiksfrequentie de grootste groeikans.
Minder dan zeven transacties per consument per jaar betekent dat Affirm nog lang geen alledaags betaalmiddel is. Wanneer bestaande klanten het platform vaker gebruiken, kan het transactievolume groeien zonder dat het bedrijf voor iedere extra dollar omzet een nieuwe consument hoeft binnen te halen. Dat kan financieel aantrekkelijker zijn dan groei die uitsluitend afhankelijk is van dure marketing. Voor mij is dat een belangrijker punt dan alleen het totale aantal gebruikers.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
Partnerschappen met betaalplatforms Stripe en Adyen moeten Affirm ondertussen op meer plekken beschikbaar maken. Hoe vaker consumenten tijdens het afrekenen Affirm tegenkomen, hoe groter de kans dat de gebruiksfrequentie stijgt. Daarmee verschuift het bedrijf langzaam van een financieringsoptie voor specifieke grote aankopen richting een breder betaalnetwerk. Loop ziet daardoor een duidelijke route naar minimaal 25% jaarlijkse groei van zowel GMV, de totale waarde van transacties, als omzet.
De Affirm Card kan die ontwikkeling versnellen. Deze Visa kaart heeft inmiddels ongeveer 4 miljoen gebruikers en maakt Affirm bruikbaar op veel meer plekken dan alleen webwinkels die de betaalmethode rechtstreeks aanbieden. Loop denkt dat het aantal gebruikers uiteindelijk ongeveer vijf keer zo groot kan worden. De analist schat de relevante jaarlijkse betaalmarkt voor deze kaart op ongeveer 2,4 biljoen dollar.
De recente groeicijfers van Affirm
De vergelijking met Klarna maakt het verhaal interessanter
De kwaliteit van de groei wordt duidelijker wanneer Affirm wordt vergeleken met Klarna. Volgens Loop verwerkt Affirm gemeten naar GMV slechts ongeveer een derde van het volume van zijn grote concurrent. Toch genereert Affirm ongeveer 40% meer transactiewinst in dollars. De aangepaste operationele winst ligt volgens de analist zelfs ongeveer negen keer hoger.
Dat verschil is belangrijk omdat snelle fintechgroei weinig waard is wanneer iedere nieuwe transactie nauwelijks winst oplevert. Loop schrijft het voordeel van Affirm onder meer toe aan een groter aandeel aankopen dat via termijnleningen wordt gefinancierd en aanzienlijk lagere marketinguitgaven. Het bedrijf lijkt dus meer economische waarde uit iedere dollar transactievolume te halen. Als dat voordeel behouden blijft terwijl het volume met meer dan 25% groeit, kan de winst uiteindelijk sneller stijgen dan de omzet.
Daar zit naar mijn idee de interessantste hefboom voor beleggers. Affirm hoeft Klarna niet in totale omvang voorbij te gaan om financieel aantrekkelijker te worden. Een kleiner netwerk kan meer waard zijn wanneer klanten winstgevender zijn en acquisitiekosten lager liggen. De vergelijking van Loop suggereert dat de markt daarom niet alleen naar GMV moet kijken, maar vooral naar hoeveel winst uiteindelijk uit dat volume voortkomt.
Het aandeel heeft ondertussen al een stevige beweging achter de rug. Over de afgelopen zes maanden steeg Affirm ongeveer 42%, terwijl het aandeel over heel 2026 nog ongeveer 3% lager stond op het moment van de analyse. Dat betekent dat een deel van het optimisme inmiddels in de koers zit. Verdere stijging vraagt daarom steeds meer bewijs dat de beloofde groei daadwerkelijk in winst en kasstroom verandert.
Het hoogste koersdoel staat momenteel op 124 dollar
Wall Street ziet nog ongeveer 40% koerspotentieel
Analisten zijn behoorlijk eensgezind over Affirm. Van de 36 analisten die het aandeel volgen, geven zeven een Strong Buy advies en 21 een Buy. De overige acht zitten op Hold, terwijl er geen Underperform of Sell adviezen zijn. Het gemiddelde koersdoel bedraagt 97,93 dollar tegenover een recente koers rond 70 dollar, goed voor ongeveer 40% theoretisch koerspotentieel.
Loop Capital zit met 105 dollar iets boven die consensus, terwijl het hoogste koersdoel 124 dollar bedraagt. De onderkant laat tegelijkertijd zien dat de verwachtingen flink uiteen kunnen lopen, want het laagste doel staat op 55,10 dollar. Dat verschil past bij een bedrijf waarvan veel waarde afhankelijk is van toekomstige groei. Wanneer de groei tegenvalt, kan de waardering snel onder druk komen.
Het grootste risico blijft krediet. Affirm financiert consumentenaankopen en is daardoor gevoeliger voor werkloosheid, wanbetalingen en financieringskosten dan traditionele softwarebedrijven. Snellere groei is bovendien niet automatisch positief wanneer die wordt bereikt door krediet te verstrekken aan klanten met een slechter risicoprofiel. Beleggers moeten daarom naast GMV vooral kredietverliezen, financieringskosten en transactiewinst blijven volgen.
Juist de gebruiksfrequentie wordt de komende jaren een interessante graadmeter. Affirm heeft al miljoenen klanten, honderdduizenden aangesloten verkopers en een kaart die het netwerk aanzienlijk kan verbreden. Wanneer consumenten van minder dan zeven transacties per jaar geleidelijk richting veel frequenter gebruik bewegen, hoeft Affirm zijn gebruikersbestand niet explosief te vergroten om toch hard te blijven groeien. De echte test is vervolgens of het bedrijf dat extra betaalvolume net zo winstgevend kan verwerken als Loop Capital nu veronderstelt.
Opmerkingen