Dit AI-aandeel kan de grote beleggerswinnaar gaan worden
- Rens Boukema
- 29 aug
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Alphabet verhoogde zijn kapitaalinvesteringen voor 2025 naar $85 miljard, mede gedreven door AI-gedreven cloudgroei.
Google Cloud sluit miljardencontracten af met Meta, OpenAI en UniCredit, ondanks hevige concurrentie van AWS en Azure.
Een mogelijke beëindiging van de $26 miljard aan zoekcontracten zou de winstgevendheid kunnen verhogen en investeringen in AI versnellen.
In een tijdperk waarin artificiële intelligentie en cloudcomputing steeds meer samensmelten, is één speler bezig met een ongekende opmars. Terwijl de meeste ogen gericht zijn op Microsoft en Amazon als dominante cloudproviders, timmert Alphabet met Google Cloud hard aan de weg om deze machtsbalans te verschuiven. Onder de radar van veel beleggers wordt hier niet alleen een nieuwe digitale infrastructuur gebouwd, maar ook een financieel fundament dat zich onderscheidt door schaal, diepgang en visie.
Alphabet behaalde kortgeleden een All-Time-High:
Alphabet’s forse verhoging van de kapitaalinvesteringen, van $75 miljard naar $85 miljard in 2025, heeft bij beleggers gemengde reacties opgeroepen. Voorstanders zien het als een logische stap in de race naar AI-dominantie, terwijl critici vrezen voor een bubbel die gedreven wordt door overschatte verwachtingen.
Maar de cijfers vertellen een ander verhaal: in Q2 2025 groeide Google Cloud met 32% ten opzichte van het voorgaande jaar, terwijl Google Services (inclusief Search en YouTube) met 12% groeide.
Google Cloud heeft nog een flinke weg te gaan om de grootste te worden:
Dat deze groei niet alleen intern blijft, blijkt uit de reeks indrukwekkende samenwerkingen. Google Cloud sloot onlangs een contract van zes jaar ter waarde van meer dan $10 miljard met Meta Platforms. Ook OpenAI, ondanks de connectie met Microsoft, maakt gebruik van Google’s infrastructuur.
Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
En UniCredit tekende een overeenkomst van 10 jaar om gebruik te maken van de AI- en data-oplossingen van Google Cloud. In een markt waar betrouwbaarheid en schaal allesbepalend zijn, lijkt Alphabet een ijzersterk alternatief te bieden.
Maatwerkchips en software als strategisch voordeel
De sleutel tot dit succes ligt in verticale integratie. Terwijl Amazon vooral vertrouwt op standaardcomponenten, ontwikkelt Alphabet zijn eigen Tensor Processing Units (TPU’s), speciaal geoptimaliseerd voor AI-workloads zoals inference en training. Deze worden naadloos geïntegreerd met TensorFlow en andere softwarecomponenten, waardoor prestaties en kosten per opdracht aanzienlijk verbeteren.
Alphabet, het meest winstgevende bedrijf nu, heeft genoeg ruimte voor CAPEX-uitgaven:
Daarbij komt dat Alphabet een van ’s werelds grootste private glasvezelnetwerken beheert, wat zorgt voor extreem lage latency. Voeg daar analytische tools als BigQuery en Kubernetes-integratie aan toe, en het resultaat is een alles-in-één platform dat zich onderscheidt van de concurrentie. De overname van Wiz zal dit ecosysteem binnenkort aanvullen met toonaangevende cloudbeveiliging, en het plaatje is steeds completer.
Dat AI-datacenters enorme hoeveelheden energie verbruiken, is inmiddels bekend. Minder belicht is de manier waarop Alphabet dit probleem aanpakt. Het bedrijf heeft als doel om tegen 2030 volledig CO2-vrije energie te gebruiken in zijn datacenters, 24 uur per dag. Hiervoor werkt het samen met bedrijven die inzetten op fusie- en kernenergie. Voor grote klanten met duurzaamheidsdoelstellingen is dit een doorslaggevende factor.
Door niet alleen te focussen op prestaties, maar ook op milieuvriendelijkheid, creëert Alphabet een unieke propositie. In een wereld waar ESG-criteria steeds belangrijker worden voor investeringsbeslissingen, is dit een strategisch slimme zet.
Juridische risico’s kunnen gunstig uitpakken
Toch is niet alles rozengeur en maneschijn. Een lopende antitrustzaak van het Amerikaanse ministerie van Justitie bedreigt Alphabet’s jaarlijkse zoekcontracten, waaronder de $20 miljard die het betaalt aan Apple om Google als standaard zoekmachine te behouden. Dat is ongeveer een kwart van Alphabet’s operationele winst. Maar sommige analisten zien juist kansen in deze juridische storm.
Mocht het verbod op exclusiviteitsdeals doorgaan, dan zou Alphabet jaarlijks miljarden besparen die direct in AI en cloud kunnen worden geïnvesteerd. Data uit Europa toont bovendien aan dat gebruikers massaal bij Google blijven, zelfs als ze verplicht worden een alternatieve zoekmachine te kiezen. Dit onderstreept de kracht van het product zelf, los van contractuele voorkeuren.
De waardering van Alphabet
Op het gebied van waardering is Alphabet momenteel opvallend laag geprijsd. De koers-winstverhouding (P/E) ligt rond de 20, wat laag is voor een bedrijf met deze groeipercentages en groeikansen die er nog liggen. Ook de EV/EBITDA en price-to-sales ratios liggen onder die van concurrenten als Microsoft, Amazon en Apple. Beleggers lijken de groeipotentie van Alphabet’s AI- en clouddivisie nog niet volledig ingeprijsd te hebben.
De FWD P/E ratio van Alphabet:
De recente deals, gecombineerd met marktaandeelgroei en technologische voorsprong, suggereren dat deze waardering niet lang houdbaar is. Zeker nu zelfs concurrenten kiezen voor Google Cloud als infrastructuurpartner, is het duidelijk dat Alphabet niet alleen volgt, maar leidt.
Ook op basis van de P/S ratio is het het op een na goedkoopste MAG-7 aandeel:
Wat Alphabet op dit moment doet, gaat verder dan het uitrollen van een nieuw product. Het bouwt aan een ecosysteem waarin hardware, software, infrastructuur en duurzaamheid naadloos samenkomen. In een wereld waarin AI en cloud onlosmakelijk met elkaar verbonden raken, biedt dit niet alleen technologische voordelen, maar ook een uniek financieel profiel.
Voor Alphabet ligt het succes de komende jaren in een samenspel van factoren. De antitrustzaak rond de zoekcontracten kan uitpakken als een katalysator voor verdere investeringen in AI, mits de rechter geen ingrijpende maatregelen oplegt die de kernactiviteiten ernstig verzwakken.
Tegelijkertijd moet het bedrijf blijven bewijzen dat de enorme kapitaalinjecties in datacenters en maatwerkchips zich vertalen in blijvende kostenvoordelen en een groeiend klantenbestand. Cruciaal is dat Alphabet zijn positie weet te behouden in een markt die snel consolideert en waarin zowel Microsoft als Amazon fors blijven investeren.
Daarnaast zal de belofte van CO2-vrije datacenters waargemaakt moeten worden om grote multinationals met duurzame doelstellingen aan boord te houden. Lukt het Alphabet om juridische onzekerheden om te buigen in strategische kansen, en tegelijkertijd technologische voorsprong te koppelen aan winstgevende groei, dan kan het uitgroeien tot de absolute spil van de wereldwijde AI-infrastructuur.
Investeerders die zich blindstaren op zoekcontracten of hoge kapitaalkosten, missen wellicht het grotere plaatje: een bedrijf dat erin slaagt om infrastructuur te combineren met visie, schaal met innovatie, en kostenbesparing met groei. Alphabet transformeert van zoekmachinegigant naar hoeksteen van de digitale economie, de basis ligt er in ieder geval al.
Opmerkingen