Breekt Alphabet in stukken? Waarde van YouTube, Chrome en Cloud onthuld

In het kort

• Perplexity AI deed een bod van $34,5 miljard op Google Chrome, terwijl analisten de browser tot $50 miljard waard achten.

• Google Cloud groeit snel en wordt door analisten gewaardeerd tussen $549 miljard en $682 miljard, mede dankzij AI-gedreven diensten.

• Waymo’s waarde schiet omhoog, met schattingen tot $300 miljard, aangedreven door een groeiend netwerk van autonome ritten.

Alphabet, het moederbedrijf van Google, staat aan de vooravond van een van de meest ingrijpende momenten in zijn twintigjarige beursgeschiedenis. De techreus wacht op een cruciale rechterlijke beslissing over mogelijke opsplitsing, terwijl rivaliserende spelers als Perplexity AI zich roeren met gewaagde zetten. De waarde van Googles kroonjuwelen komt daarbij volop in beeld, van Chrome tot YouTube en van de cloudtak tot zelfrijdende auto’s. De mogelijke herstructurering dwingt beleggers om Alphabet niet langer als één gigantisch technologiebedrijf te beschouwen, maar als een verzameling waardevolle, afzonderlijke eenheden.

Alphabet’s waardevolle bedrijfsonderdelen in beeld:

Bron: Medium

Het belang van chrome in alphabets zoekmacht

Met een bod van $34,5 miljard op de Chrome-browser bracht Perplexity AI deze week een onverwachte wending in de antitrustsoap rond Google. Hoewel analisten het bod als symbolisch afdoen, onderstreept het hoe fundamenteel Chrome is binnen Googles ecosysteem. De browser, gelanceerd in 2008, is de poort naar de zoekmachine en daarmee naar miljarden aan advertentie-inkomsten. Analisten schatten de waarde van Chrome zelfs tot $50 miljard, gezien het gebruikersaantal van 2,25 miljard en de inkomsten uit deals met hardwarepartners.

Chrome genereert naar schatting 35% van Googles zoekgerelateerde omzet. Het verlies van deze browser zou dan ook een directe impact hebben op de winstgevendheid van de zoekgigant. Volgens Barclays kan een gedwongen verkoop een waardeverlies van 15% tot 25% op het aandeel Alphabet veroorzaken, een potentieel black swan event.

Youtube als mediagigant met groeiende abonneebasis

Een ander zwaargewicht binnen de Alphabet-portfolio is YouTube, sinds 2006 eigendom van Google. Ooit gekocht voor $1,65 miljard, wordt het videoplatform nu door analisten gewaardeerd tussen de $475 miljard en $550 miljard. Daarmee zou YouTube in zijn eentje goed zijn voor bijna een kwart van de totale marktwaarde van Alphabet.

Voor beleggers die naast volatielere aandelenposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!

Beste vastgoedfondsen in 2025

YouTube haalde in het tweede kwartaal van 2025 $9,8 miljard aan advertentie-inkomsten binnen, goed voor 14% van de totale advertentieverkopen van Google. Naast advertenties groeit ook de abonnementsdivisie snel, met YouTube TV, muziekdiensten en exclusieve sportpakketten zoals de NFL Sunday Ticket. De jaarlijkse omzet bedroeg $54,2 miljard in 2024, waarmee YouTube zich nestelde achter Disney als tweede grootste mediabedrijf ter wereld.

Hoewel sommige analisten terughoudender zijn met een waardering van $271 miljard, is het duidelijk dat YouTube een cashmachine is met structureel dubbele groeicijfers. Met meer dan 2 miljard maandelijkse gebruikers heeft het platform een wereldwijd bereik dat ongeëvenaard is in de mediawereld.

YouTube advertentie-inkomsten stijgen 13% in Q2 2025:

Bron: Alphabet

De stille opmars van Google Cloud

Wat ooit begon als een bescheiden speler in de cloudmarkt, is inmiddels uitgegroeid tot Alphabets belangrijkste groeimotor naast advertenties. Google Cloud, de nummer drie achter Amazon Web Services en Microsoft Azure, noteerde in het tweede kwartaal van 2025 een omzet van $13,6 miljard en een operationele winst van $2,8 miljard. De uitgestelde omzet (backlog) bedraagt inmiddels $106 miljard, een teken van structurele vraag naar clouddiensten.

De recente overname van beveiligingsbedrijf Wiz voor $32 miljard, Googles grootste deal ooit benadrukt de ambitie binnen deze divisie. Analisten zijn dan ook optimistisch: Wedbush waardeert de cloudtak op $602 miljard, TD Cowen op $549 miljard en Raymond James op $579 miljard. Uitschieter D.A. Davidson komt zelfs tot een waardering van $682 miljard, mede dankzij Googles AI-infrastructuur en sterke analytics.

Volgens deze analisten zou Google Cloud als zelfstandig bedrijf een van de best gewaardeerde softwareaandelen ter wereld zijn – een interessante gedachte als opsplitsing dichterbij komt.

Google Cloud: winstgevende groeimotor van Alphabet

Bron: Alphabet

Waymo groeit uit tot alphabets verborgen troef

Waymo, de divisie voor autonome voertuigen, staat symbool voor Googles “moonshot”-aanpak. Met meer dan 1.500 voertuigen en ruim 100 miljoen volledig autonome kilometers is het bedrijf koploper in de commerciële markt voor zelfrijdende taxi’s. In steden als Phoenix, Los Angeles en San Francisco verzorgt Waymo inmiddels meer dan 250.000 betaalde ritten per week.

Hoewel de “Other Bets”-categorie waarin Waymo valt nog altijd verlieslatend is ($1,2 miljard verlies in Q2), groeit de waardering van de autodivisie spectaculair. Waar in een financieringsronde in november nog een waardering van $45 miljard werd vastgesteld, zien analisten potentie tot $300 miljard, mits het bedrijf tegen 2040 $102 miljard aan gecorrigeerde winst behaalt. Raymond James houdt het op $150 miljard, TD Cowen op $60 miljard.

De toenemende adoptie en uitbreiding naar nieuwe steden zoals Philadelphia en Dallas maken van Waymo een interessante langetermijnbelofte en mogelijk een zelfstandige entiteit in een opgesplitst Alphabet.

Waymo als aanjager van toekomstige groei Alphabet:

Bron: Bloomberg

Investeerders kijken naar opsplitsing als kans

De druk vanuit toezichthouders, vooral in de VS en Europa, om Google op te splitsen is reëel geworden sinds de antitrustzaak van het Amerikaanse ministerie van Justitie. Na de rechterlijke uitspraak in 2024 dat Google zijn machtspositie misbruikte, wordt nu serieus gekeken naar remedies, waaronder het afstoten van Chrome. Alphabet noemt dit “ongekende overheidsbemoeienis”, maar beleggers zien ook kansen.

Volgens D.A. Davidson is een volledige opsplitsing zelfs wenselijk. Het zou aandeelhouders directe toegang geven tot de onderdelen waarin ze echt willen investeren. Met afzonderlijke waarderingen voor Chrome, YouTube, Cloud en Waymo kan Alphabet mogelijk meer waard zijn in delen dan als geheel.

Het wachten is nu op de rechterlijke uitspraak over de antitrustmaatregelen. Wat die beslissing ook wordt, de discussie over de toekomst van Alphabet is definitief geopend. Als het bedrijf genoodzaakt wordt om kernonderdelen af te stoten, verandert niet alleen de structuur van een van ’s werelds grootste technologiebedrijven, maar mogelijk ook de koers van de hele sector.