Vergeet Nvidia en Micron: dit Warren Buffett-aandeel kan de stille AI-winnaar worden
In het kort:
De AI aandacht ging vooral naar leveranciers van rekenkracht en geheugen, maar Alphabet zit dieper in dezelfde waardeketen.
Berkshire Hathaway bezit inmiddels circa 106 miljoen Alphabet aandelen, een teken dat het conglomeraat de bredere AI positie serieus neemt.
Alphabet moet nu laten zien dat Google Cloud, TPU's en Waymo de zware investeringen kunnen dragen.
Het Alphabet aandeel krijgt minder aandacht dan Nvidia en Micron, terwijl Alphabet juist op meerdere plekken in de AI keten geld probeert te verdienen. Sinds ChatGPT eind 2022 doorbrak, koos Wall Street vooral voor bedrijven die chips, geheugen en rekenkracht leveren. Alphabet schrijft zelf grote cheques voor AI infrastructuur, maar bezit ook Search, YouTube, Google Cloud, Gemini, TPU's en Waymo.
Nvidia, leverancier van AI accelerators, is sinds de publieke lancering van ChatGPT met 1.290% gestegen. Micron, maker van geheugensystemen, deed het nog harder met een stijging van 1.630%. Zulke rendementen verklaren waarom de aandacht zo lang bij de leveranciers van AI onderdelen bleef hangen.
Hyperscalers geven jaarlijks meer dan $700 miljard uit aan AI infrastructuur. Grote bedragen gaan naar GPU's, CPU's, high bandwidth memory en DRAM. Zolang Amazon, Microsoft, Meta Platforms en Alphabet datacenters blijven bouwen, blijven Nvidia en Micron facturen sturen.
Maar het sterkere punt bij Alphabet zit ergens anders. Het bedrijf koopt niet alleen infrastructuur in, maar verkoopt ook cloudcapaciteit, draait eigen modellen en heeft distributie via producten met enorme schaal. Dat verhaal is minder spectaculair dan de koersgrafieken van Nvidia en Micron, maar voor beleggers is het minstens zo relevant.
Googleplex in Mountain View, thuisbasis van Alphabets AI-strategie
Bron: Business Insider
Google Cloud wordt tweede motor
Google Cloud groeide in het eerste kwartaal met 63% naar $20 miljard omzet. De operationele marge kwam uit op 33%. In het tweede kwartaal versnelde de omzetgroei naar 82%, met $24,8 miljard omzet en een marge van 36%.
Voor een divisie die in 2022 nog verlies leed, is dat een forse draai. Google Cloud is niet langer een dure bijzaak naast advertenties. De cloudtak begint te lijken op een tweede winstmachine binnen Alphabet.
Het orderboek van Google Cloud stond aan het einde van het tweede kwartaal op $514 miljard. Dat bedrag laat zien dat klanten zich voor langere tijd vastleggen op capaciteit. Voor Alphabet maakt juist dat de investeringsronde beter verdedigbaar, zolang die capaciteit ook daadwerkelijk omzet en marge oplevert.
Sundar Pichai stuurt Google Cloud richting hogere marges
Bron: Reuters
TPU's geven Alphabet meer grip
Alphabet ontwerpt met TPU's eigen chips voor specifieke AI taken. Die Tensor Processing Units kunnen AI workloads tegen lagere kosten verwerken dan GPU's. Waar Google de chips eerder vooral intern gebruikte, verkoopt het bedrijf ze nu deels aan zakelijke klanten.
Dat is belangrijker dan het op het eerste gezicht lijkt. Alphabet probeert een kostenpost om te bouwen tot een product. Daarmee schuift het bedrijf een stukje op richting de markt waar Nvidia nu de toon zet, zonder dat Alphabet een pure chipverkoper wordt.
Gemini vormt daarbij de verbindende laag tussen Search, YouTube, Android, Workspace, Cloud en Waymo. Alphabet hoeft AI niet vanaf nul naar gebruikers te brengen. Het bedrijf kan nieuwe functies in bestaande producten stoppen waar al miljarden mensen en bedrijven op draaien.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Waymo-robotaxi’s vormen Alphabets langetermijnoptie buiten cloud en search
Bron: Business Insider
Waymo blijft vooral een optie
Waymo, de autonome voertuigvloot van Alphabet, draait inmiddels rond 500.000 betaalde robotaxiritten per week. De diensten zijn actief in meer dan een dozijn steden. Een financieringsronde in februari waardeerde Waymo op $126 miljard.
Financieel is Waymo binnen Alphabet nog geen zwaargewicht. De bijdrage is voorlopig klein naast advertenties en cloud. Toch geeft de waardering aan dat beleggers en kapitaalverschaffers de robotaxitak niet als een hobbyproject behandelen.
Voor Alphabet is Waymo vooral een extra inzet op AI buiten zoekadvertenties en cloud. De vraag is niet of Waymo nu al de winst drijft. De vraag is of de technologie op termijn groot genoeg wordt om meer te zijn dan een dure optie.
Berkshire kiest voor Alphabet
Berkshire Hathaway, het conglomeraat, maakte zijn eerste Alphabet positie openbaar in het derde kwartaal van 2025. Die positie bestond toen uit 17,8 miljoen aandelen. Daarna bleef Berkshire niet stil zitten.
In het eerste kwartaal van 2026 werd de positie bijna verdrievoudigd. In het tweede kwartaal kwamen er opnieuw aandelen bij via de open markt. Berkshire schreef ook een cheque van $10 miljard voor nieuwe aandelen als onderdeel van een grotere private plaatsing.
Warren Buffett was helder over de start van de positie: “I initiated it,” zei hij. Greg Abel, sinds begin 2026 CEO, heeft de positie daarna verder uitgebouwd. Berkshire bezit nu circa 106 miljoen Alphabet aandelen, met een waarde van bijna $38 miljard en een weging van ongeveer 13% in de aandelenportefeuille.
Investeringen blijven de rem
Alphabet plant dit jaar tussen $195 miljard en $205 miljard aan kapitaaluitgaven. De vrije kasstroom is tijdelijk negatief geworden. Ook de aandeleninkopen zijn gepauzeerd.
Dat zijn geen details voor een bedrijf dat jarenlang werd gewaardeerd om zijn enorme kasgeneratie. De redenering achter de investeringen is helder: eerst bouwen, daarna capaciteit vullen en marge tonen. Google Cloud heeft eerder laten zien dat zo'n patroon kan werken, maar de bedragen zijn nu veel groter.
De waardering oogt intussen minder uitbundig dan bij veel AI winnaars. Afgezet tegen de brede S&P 500 lijkt Alphabet eerder normaal geprijsd dan opgeblazen. Daar wringt het: de markt beloont de chipverkopers al jaren zichtbaar, terwijl het Alphabet aandeel nog moet bewijzen dat de eigen AI infrastructuur dezelfde aandacht verdient.
De volgende kwartaalupdates worden daarom vooral een test voor Google Cloud, het orderboek en de kapitaaluitgaven. Alphabet hoeft niet het luidste AI verhaal van Wall Street te zijn. Het bedrijf moet wel laten zien dat Search, Cloud, Gemini, TPU's en Waymo samen genoeg rendement opleveren op de miljarden die nu de deur uitgaan.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Opmerkingen