Alphabet pompt opnieuw miljarden in AI: goed nieuws voor Nvidia en Broadcom
In het kort
Alphabet verhoogt zijn AI-investeringen opnieuw naar 195 tot 205 miljard dollar, vooral voor datacenters, chips en cloudcapaciteit om de groei van AI-diensten te ondersteunen.
Nvidia en Broadcom profiteren van deze uitgaven, omdat zij respectievelijk AI-GPU’s en de ontwikkeling van Google’s eigen TPU-chips leveren.
De enorme investeringen zetten de vrije kasstroom van Alphabet onder druk, maar kunnen zich op lange termijn terugbetalen als de sterke vraag naar Google Cloud en AI-diensten aanhoudt.
Alphabet verhoogt zijn investeringsplannen voor 2026 opnieuw. Het moederbedrijf van Google verwacht dit jaar tussen de 195 miljard en 205 miljard dollar uit te geven aan datacenters, chips en andere AI-infrastructuur. Daarmee ligt de nieuwe prognose opnieuw 10 miljard dollar hoger dan bij de vorige kwartaalupdate.
De beslissing van CEO Sundar Pichai is niet alleen belangrijk voor Alphabet. Ook Nvidia en Broadcom kunnen sterk profiteren, omdat beide bedrijven cruciale technologie leveren voor de uitbreiding van de datacenters van Google.
Investeringen lopen steeds verder op
Alphabet begon het jaar met een verwachte kapitaaluitgave van 175 miljard tot 185 miljard dollar. Na het eerste kwartaal werd die bandbreedte al met 10 miljard dollar verhoogd. Na de cijfers over het tweede kwartaal volgde opnieuw een verhoging naar 195 miljard tot 205 miljard dollar.
De opeenvolgende verhogingen laten zien dat Alphabet zo snel mogelijk extra rekencapaciteit wil bouwen. Zodra chips, grond, energie en datacentercapaciteit beschikbaar komen, lijkt het management bereid om direct meer geld uit te geven.
Dat is een agressieve strategie. Alphabet wil voorkomen dat een gebrek aan capaciteit de groei van Google Cloud, Gemini en andere AI-diensten afremt. Het bedrijf kiest daarmee duidelijk voor snelheid, zelfs wanneer dit op korte termijn druk zet op de vrije kasstroom.
Nvidia profiteert van nieuwe datacenters
Nvidia levert de krachtige GPU’s die veel klanten gebruiken om AI-modellen te trainen en uit te voeren. Deze chips worden via Google Cloud verhuurd aan bedrijven die zelf niet over voldoende datacentercapaciteit beschikken.
Wanneer Alphabet meer datacenters bouwt, zijn er ook meer processors nodig. Een deel van de hogere investeringen zal daardoor waarschijnlijk terechtkomen bij Nvidia. Voor Nvidia is dat belangrijk, omdat de grootste cloudbedrijven tot de belangrijkste afnemers van zijn AI-chips behoren.
De vraag komt bovendien niet alleen van Alphabet zelf. Google Cloud-klanten kiezen vaak bewust voor Nvidia-processors, waardoor Alphabet capaciteit moet blijven toevoegen om die klanten te bedienen.
Iedere verhoging van de investeringsplannen van Alphabet kan daarom worden gezien als een positief signaal voor de toekomstige omzet van Nvidia.
Broadcom speelt een belangrijke rol bij eigen AI-chips
Naast Nvidia werkt Alphabet nauw samen met Broadcom. Broadcom helpt bij het ontwerpen van de Tensor Processing Units, beter bekend als TPU’s. Dit zijn de eigen AI-chips van Google.
TPU’s worden gebruikt voor het trainen en uitvoeren van AI-modellen binnen de infrastructuur van Alphabet. Het bedrijf zet deze chips onder meer in voor Gemini, Google Search en Google Cloud. Daarnaast begint Alphabet de technologie steeds vaker beschikbaar te stellen aan externe klanten.
Eigen chips geven Alphabet meer controle over prestaties, energieverbruik en kosten. Ze kunnen ook de afhankelijkheid van Nvidia verkleinen, al betekent dat niet dat Nvidia volledig wordt vervangen. Google gebruikt beide soorten processors voor verschillende toepassingen.
Voor Broadcom betekent de groei van TPU’s dat het kan profiteren van vrijwel iedere nieuwe generatie eigen Google-chips. Naarmate Alphabet meer datacenters bouwt en meer klanten toegang geeft tot TPU-capaciteit, kan ook de omzet van Broadcom verder stijgen.
Uitgaven zijn hoger dan de operationele kasstroom
De omvang van de investeringen zorgt wel voor vragen. Alphabet genereerde in de afgelopen twaalf maanden ongeveer 186 miljard dollar aan operationele kasstroom. Zelfs wanneer dat volledige bedrag naar datacenters zou gaan, zou het mogelijk niet genoeg zijn om de bovengrens van het investeringsbudget te dekken.
Alphabet heeft daarnaast andere verplichtingen. Het bedrijf betaalt dividend, koopt eigen aandelen in en moet ook buiten AI blijven investeren. Daardoor zal mogelijk extra kapitaal moeten worden aangetrokken om alle plannen te financieren.
Dat hoeft voor een financieel sterk bedrijf als Alphabet niet direct een probleem te zijn. De onderneming beschikt over een grote balans en kan relatief goedkoop geld lenen. Toch betekent het dat de AI-uitgaven inmiddels zo groot zijn geworden dat zelfs de enorme kasstromen van Google niet onbeperkt zijn.
Beleggers reageren bezorgd
Het aandeel Alphabet kwam na de verhoging van het investeringsbudget onder druk te staan. Beleggers vrezen dat de hoge uitgaven de vrije kasstroom en het rendement voor aandeelhouders aantasten.
Alphabet aandeelkoers
Dat is begrijpelijk, omdat de kosten direct zichtbaar zijn terwijl de opbrengsten pas later komen. Datacenters moeten eerst worden gebouwd en gevuld met apparatuur voordat klanten de capaciteit kunnen gebruiken.
Toch wijst de groei van Google Cloud erop dat de vraag al aanwezig is. De omzet van de clouddivisie groeide in het tweede kwartaal met 82 procent. Alphabet zet de nieuwe infrastructuur dus niet neer zonder duidelijk zicht op klanten.
De onderneming lijkt eerder moeite te hebben om voldoende capaciteit beschikbaar te maken dan om vraag te vinden. Dat maakt de investeringen minder speculatief dan ze op het eerste gezicht lijken.
Alphabet wil de AI-race niet verliezen
De grote technologiebedrijven investeren allemaal enorme bedragen in AI. Microsoft, Amazon en Meta breiden hun datacenters eveneens snel uit. Alphabet kan het zich daarom nauwelijks veroorloven om terughoudend te zijn.
Een tekort aan rekenkracht kan klanten richting concurrenten sturen. Ook kan het de ontwikkeling van Gemini vertragen en de positie van Google Search onder druk zetten. Door nu agressief te investeren, probeert Alphabet zijn bestaande markten te beschermen en nieuwe inkomstenbronnen op te bouwen.
De combinatie van Nvidia-GPU’s en eigen TPU’s geeft het bedrijf daarbij flexibiliteit. Alphabet kan algemene AI-capaciteit aanbieden via Nvidia en tegelijkertijd eigen chips inzetten voor toepassingen waarbij kosten en efficiëntie belangrijker zijn.
Goed nieuws voor Nvidia en Broadcom
Voor aandeelhouders van Nvidia en Broadcom is de beslissing van Alphabet duidelijk positief. Beide bedrijven krijgen toegang tot een van de grootste investeringsprogramma’s binnen de technologiesector.
Nvidia profiteert van de vraag naar algemene AI-processors en Broadcom van de groei van de eigen TPU-platformen van Google. De bedrijven concurreren op sommige gebieden, maar profiteren voorlopig allebei van de uitbreiding van AI-infrastructuur.
Het belangrijkste risico is dat de grote cloudbedrijven op termijn minder gaan investeren. Wanneer de opbrengsten van AI tegenvallen, kunnen nieuwe datacenterprojecten worden uitgesteld. Voorlopig gebeurt echter het tegenovergestelde en worden de budgetten juist steeds verder verhoogd.
Is de koersdaling bij Alphabet terecht?
De reactie van beleggers richt zich vooral op de kosten. Alphabet geeft meer uit dan ooit en mogelijk zelfs meer dan de huidige operationele kasstroom kan dragen. Dat zet op korte termijn druk op de financiële resultaten.
Omzetverwachtingen Alphabet
Daar staat tegenover dat Google Cloud uitzonderlijk hard groeit. Wanneer de nieuwe datacenters snel worden gevuld met betalende klanten, kunnen de investeringen uiteindelijk leiden tot veel hogere omzet en winst.
Winst per aandeel verwachtingen analisten Alphabet
De verhoging van het budget is daardoor zowel een risico als een teken van vertrouwen. Alphabet lijkt ervan overtuigd dat de vraag naar AI-rekenkracht groot genoeg is om de extra capaciteit te rechtvaardigen.
Voor Nvidia en Broadcom is het nieuws in ieder geval gunstig. Voor Alphabet zelf hangt het uiteindelijke oordeel af van de vraag of de enorme investeringen ook daadwerkelijk een hoog rendement opleveren.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.
Opmerkingen