ING ziet 37% koerspotentieel voor dit Nederlandse AI-aandeel… maar de waardering is hoog

Arne Verheedt
1 dag geleden
3 minuten om te lezen

In het kort:

ING verhoogde het koersdoel naar 310 euro en ziet een nieuwe AI-gedreven opwaartse cyclus.
De omzet steeg in Q2 2026 met 68,7% en de orders namen met 128,8% toe.
De stap van ING is logisch, maar alleen als hybrid bonding de hoge waardering blijft dragen.

ING zette BESI vrijdag opvallend stevig hoger op de kooplijst. Het koersdoel voor BE Semiconductor Industries ging van 220 naar 310 euro, terwijl het aandeel die dag rond 227 euro sloot en een dag eerder juist hard was teruggevallen na de kwartaalupdate. Dat maakt de vraag interessant: ziet ING iets wat de markt nog onderschat, of loopt de bank achter een al dure AI-hype aan? Mijn oordeel: de verhoging is inhoudelijk logisch, maar de lat voor BESI ligt hoog.

ING verhoogd het koersdoel van BESI van 220 naar 310 euro:

Waarom ING het BESI koersdoel naar 310 euro tilt

De redenering van ING draait om een nieuwe opwaartse cyclus. Analist Marc Hesselink wijst op AI-gerelateerde vraag vanuit datacenters, waaronder 2.5D-packaging, fotonica, energiebeheer en hybrid bonding. Dat laatste is belangrijk, omdat BESI machines levert waarmee chips dichter en efficiënter kunnen worden verbonden. Precies dat wordt waardevoller wanneer AI-chips meer rekenkracht, geheugen en energiezuinigheid vragen.

Lees ook: Dit dividend stijgt met 14%... en dat zegt veel meer dan je denkt

De cijfers geven ING duidelijke steun. BESI boekte in Q2 2026 een omzet van 249,9 miljoen euro, 68,7% meer dan een jaar eerder en 35,2% meer dan in het eerste kwartaal. De nettowinst kwam uit op 89,0 miljoen euro, een stijging van 177,3% op jaarbasis. Orders stegen zelfs met 128,8% naar 292,9 miljoen euro. Dat bewijst dat het verhaal niet alleen uit belofte bestaat, maar ook uit echte vraag.

BESI omzet en nettowinst:

Waarom de markt toch twijfelt

Toch zakte BESI na de cijfers. Dat lijkt vreemd, maar is niet onlogisch. Het aandeel was vooraf al fors opgelopen en beleggers rekenden duidelijk op veel goed nieuws. Bij chiptoeleveranciers kan een sterk kwartaal dan alsnog tegenvallen als de markt nog meer versnelling had ingeprijsd.

Daar zit de spanning in het koersdoel van ING. Van 227 naar 310 euro is ongeveer 37% koersruimte. Dat is stevig, zeker omdat BESI momenteel wordt verhandelt aan een P/E van 84 en een forward P/E van circa 40. Alleen als hybrid bonding structureel groter wordt dan eerdere cycli, kan zo'n premie verdedigbaar zijn.

BESI P/E en forward P/E:

Het verschil tussen duur en terecht duur

Voor mij is dit de kern: BESI is niet goedkoop, maar dat hoeft bij een echte technologische omslag ook niet. De vraag is of hybrid bonding breed doorbreekt bij logic, memory, fotonica en datacenterchips. Als dat gebeurt, groeit BESI mogelijk niet alleen mee met een cyclus, maar met een grotere structurele markt.

Ook de outlook helpt ING. BESI rekent voor Q3 op 10% tot 15% omzetgroei ten opzichte van Q2. Dat is belangrijk, omdat beleggers vooral willen zien dat de ordergolf niet na één kwartaal stilvalt. Zolang orders, omzetverwachting en AI-toepassingen dezelfde kant op wijzen, is een hogere waardering begrijpelijk.

Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content en live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers. Pak nu tijdelijk je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code WINST.

Word lid van De Belegger

Het belangrijkste risico

Het gevaar zit in de verwachtingen. BESI blijft cyclisch. Klanten kunnen investeringen versnellen, maar ook uitstellen. Als AI-orders vertragen of marges tegenvallen, verandert de huidige premie snel in een kwetsbaarheid. Daarom is ING's stap logisch als scenario, maar geen vrijbrief om elk risico weg te poetsen.

Mijn oordeel: ING maakt een verdedigbare keuze. De cijfers, orders en Q3-outlook ondersteunen het optimisme. Maar 310 euro vraagt blijvend bewijs dat BESI een structurele winnaar van advanced packaging wordt. De markt geeft het aandeel ruimte zolang de AI-cyclus versnelt, zodra die hapert, wordt juist die hoge verwachting het grootste risico.