Analisten komen met opvallend nieuws voor ASML beleggers

In het kort:

• ASML daalt vandaag opnieuw, maar zowel Bank of America als JPMorgan noemen de daling overdreven en zien dit juist als een mogelijke koopkans.

• De Chinese machines waar beleggers van schrokken worden voorlopig slechts op kleine schaal geproduceerd en lopen volgens analisten nog duidelijk achter op de technologie van ASML.

• Ondanks de onrust blijven analisten overwegend positief over ASML en zien zij nog aanzienlijk opwaarts potentieel vanaf de huidige koers.

Het aandeel ASML bleef dinsdag verder wegzakken, ondanks dat verschillende grote banken de recente zorgen rond Chinese concurrentie juist proberen te temperen. Na een daling van bijna 8 procent op maandag, zakte het aandeel vandaag nog eens meer dan 2 procent verder weg. Daarmee blijft de onrust rond het aandeel aanhouden, ook al wijzen analisten erop dat de daling niet in verhouding staat tot het onderliggende nieuws.

China begint met eigen DUV machines

De aanleiding voor de daling was een bericht van The Information, waarin stond dat een Chinese, door de staat gesteunde fabrikant is begonnen met de productie van eigen immersie DUV lithografiemachines. Dit is een segment waarin ASML tot nu toe wereldwijd domineert. Deze machines zouden dit jaar al bij grote Chinese chipfabrikanten terechtkomen.

Toch benadrukte het bericht ook dat deze machines qua prestaties en betrouwbaarheid nog altijd achterlopen op die van ASML. De productie start dan ook op kleine schaal, met ongeveer vijf machines dit jaar en circa twintig machines volgend jaar. Dat is een fractie van wat ASML jaarlijks aan machines levert aan klanten over de hele wereld.

Bank of America noemt de daling overdreven

Analist Didier Scemama van Bank of America omschreef de koersdaling van ASML als een overreactie. Volgens hem biedt de huidige koers juist een aantrekkelijke kans voor beleggers om in te stappen tegen een lagere prijs.

Scemama berekende een negatief scenario, waarbij Chinese chipfabrikanten twintig van dit soort DUV machines lokaal zouden aanschaffen in plaats van bij ASML. Zelfs als ASML deze verkopen volledig zou missen, zou dit de omzet van het bedrijf slechts met 1,4 miljard euro verlagen, oftewel 2,4 procent van de totale groepsomzet in 2027. Voor een bedrijf van de omvang van ASML is dit een relatief beperkt bedrag, wat volgens Scemama de huidige paniek onder beleggers niet rechtvaardigt.

Scemama wees er daarnaast op dat Amerikaanse leveranciers van chipapparatuur al langer te maken hebben met lokale concurrentie op gebieden zoals depositie, etsen en inspectie. Toch handelen deze bedrijven nog altijd tegen een vergelijkbare of zelfs iets hogere waardering dan ASML, ondanks dat ASML feitelijk een monopolie heeft op EUV en bepaalde DUV technologie. Dit voorbeeld gebruikt hij om aan te tonen dat opkomende lokale concurrentie niet automatisch hoeft te leiden tot een lagere waardering.

JPMorgan noemt de verkoopgolf buitenproportioneel

Ook JPMorgan wees de zorgen onder beleggers van de hand. Volgens de zakenbank staat de koersdaling van ASML niet in verhouding tot wat er daadwerkelijk in het bericht van The Information staat, dat overigens ook nog altijd niet officieel is bevestigd.

JPMorgan benadrukte bovendien dat het produceren van een handvol immersie DUV machines iets heel anders is dan het produceren van machines die geschikt zijn voor grootschalige productie. Volgens de bank is er dus nog een groot verschil tussen deze vroege Chinese ontwikkeling en een daadwerkelijk bruikbaar alternatief voor de machines van ASML.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Analisten blijven overwegend positief

Ondanks de recente koersdaling blijven analisten op Wall Street erg positief over het aandeel ASML. Het aandeel krijgt een sterk koopadvies, gebaseerd op acht koopadviezen die de afgelopen drie maanden zijn afgegeven, zonder enig verkoop of houdadvies daartussen.

Het gemiddelde koersdoel van analisten ligt op 2,130.13 euro, wat neerkomt op een mogelijke koersstijging van ongeveer 53 procent ten opzichte van het huidige niveau. Dit forse verschil tussen de huidige koers en het gemiddelde koersdoel laat zien hoe groot de kloof is tussen het sentiment op de beurs op dit moment, en de lange termijn verwachtingen van analisten die de cijfers van het bedrijf grondig hebben doorgerekend.

Wat dit betekent voor beleggers

De reacties van zowel Bank of America als JPMorgan laten zien dat grote analistenhuizen de huidige koersdaling van ASML vooral zien als een overdreven reactie op nieuws dat op de korte en middellange termijn maar een beperkte impact zou moeten hebben.

Het verschil tussen het produceren van enkele testmachines en het daadwerkelijk kunnen leveren van machines voor grootschalige productie blijft volgens beide banken aanzienlijk.

Daarbij speelt ook mee dat vergelijkbare bedrijven in de sector al langer met opkomende lokale concurrentie te maken hebben, zonder dat dit hun waardering blijvend heeft aangetast. Dit biedt een nuttig referentiepunt voor beleggers die twijfelen of de huidige onrust rond ASML gerechtvaardigd is.

Voor beleggers die deze analyse volgen, lijkt de huidige koersdaling dan ook eerder een kans te bieden dan een teken dat de sterke marktpositie van ASML op korte termijn serieus wordt bedreigd. Toch blijft het verstandig om de verdere ontwikkeling van de Chinese machines in de gaten te houden, aangezien dit op de langere termijn wel degelijk een factor kan worden om rekening mee te houden.