Amazon zet 200 miljard dollar in op AI: worden beleggers op 30 juli beloond?
In het kort
Bij de kwartaalcijfers van 30 juli staat centraal of Amazons investering van 200 miljard dollar in AI zich begint terug te betalen, waarbij vooral de prestaties van AWS bepalend zijn.
De sterke groei van Bedrock, eigen AI-chips en een omvangrijk orderboek wijzen op een hoge vraag naar AI-infrastructuur en ondersteunen de langetermijnstrategie.
Beleggers letten vooral op de groei en winstgevendheid van AWS; sterke resultaten kunnen het vertrouwen vergroten, terwijl hogere investeringen of zwakkere cloudgroei voor druk op het aandeel kunnen zorgen.
Amazon presenteert op 30 juli de cijfers over het tweede kwartaal. Daarbij draait vrijwel alles om één vraag: begint de enorme investering van 200 miljard dollar in kunstmatige intelligentie zich al terug te betalen?
Aandeelkoers Amazon
CEO Andy Jassy kondigde eerder dit jaar aan dat Amazon uitzonderlijk veel geld wil steken in datacenters, chips, energievoorziening en netwerkcapaciteit. Beleggers schrokken aanvankelijk van dat bedrag, omdat het nog onzeker is hoe snel Amazon de investeringen kan omzetten in omzet, winst en vrije kasstroom.
Het aandeel herstelde later gedeeltelijk, maar staat dit jaar nog altijd ongeveer vlak. Daardoor blijven de verwachtingen voor de komende kwartaalcijfers hoog, maar lijkt een groot deel van de bezorgdheid over de investeringen inmiddels al in de koers verwerkt.
Amazon wil zijn voorsprong in de cloud behouden
Amazon Web Services is nog altijd een van de grootste cloudplatformen ter wereld. Die sterke positie geeft Amazon een belangrijk voordeel nu bedrijven massaal investeren in generatieve AI en andere toepassingen die veel rekenkracht nodig hebben.
De concurrentie wordt echter steeds sterker. Microsoft investeert zwaar in Azure en OpenAI, terwijl Alphabet de capaciteit van Google Cloud snel uitbreidt. Amazon moet daardoor blijven investeren om voldoende chips, opslagruimte en AI-diensten beschikbaar te hebben.
Dat verklaart waarom het bedrijf bereid is dit jaar ongeveer 200 miljard dollar uit te geven. Amazon wil voorkomen dat klanten wegens een tekort aan capaciteit overstappen naar concurrenten. De onderneming bouwt daarom nieuwe datacenters en investeert tegelijkertijd in grond, energie, netwerkapparatuur en eigen chips.
Eerste kwartaal liet sterke groei zien
De resultaten over het eerste kwartaal gaven beleggers vertrouwen dat de investeringen niet zonder resultaat blijven. De totale omzet van Amazon steeg met 17 procent, wat indrukwekkend is voor een bedrijf met zo’n enorme omvang.
De winst per aandeel nam toe van 1,59 dollar naar 2,78 dollar. Zowel de omzet als de winst kwam ruim boven de verwachtingen van analisten uit.
Vooral de ontwikkelingen binnen AI vielen positief op. Het gebruik van Amazon Bedrock, het platform waarmee klanten verschillende AI-modellen kunnen bouwen en gebruiken, groeide sterk. De uitgaven van klanten aan Bedrock namen op kwartaalbasis met 170 procent toe.
Amazon verwerkte in het eerste kwartaal bovendien meer tokens via Bedrock dan in alle voorgaande jaren samen. Dat laat zien hoe snel bedrijven experimenten met AI omzetten in grotere en intensievere toepassingen.
Eigen chips worden steeds belangrijker
Amazon investeert niet alleen in datacenters, maar ook in zijn eigen chips. Met processors zoals Trainium en Inferentia wil het bedrijf klanten een goedkoper alternatief bieden voor de dure GPU’s van Nvidia.
De chipactiviteiten groeiden in het eerste kwartaal met 40 procent ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Op jaarbasis was zelfs sprake van een groei met meer dan 100 procent.
Volgens Amazon zou de chipdivisie als zelfstandig bedrijf ongeveer 50 miljard dollar omzet genereren. Daarmee behoort de activiteit inmiddels tot de grootste datacenterchipbedrijven ter wereld.
Eigen chips kunnen Amazon meerdere voordelen bieden. Het bedrijf wordt minder afhankelijk van externe leveranciers en kan klanten meer controle geven over de kosten van het trainen en gebruiken van AI-modellen. Ook kan Amazon een groter deel van de waarde binnen zijn eigen cloudplatform houden.
Orderboek loopt op tot honderden miljarden
De vraag naar de infrastructuur van Amazon lijkt voorlopig groter dan het aanbod. Aan het einde van het eerste kwartaal bedroeg het orderboek ongeveer 364 miljard dollar.
Daarbij was een grote overeenkomst met AI-bedrijf Anthropic ter waarde van ongeveer 100 miljard dollar nog niet volledig meegerekend. Het orderboek geeft Amazon veel zicht op toekomstige omzet en ondersteunt de verwachting dat nieuwe capaciteit snel kan worden verhuurd.
Volgens Andy Jassy duurt het doorgaans zes tot twaalf maanden voordat nieuwe investeringen in datacenters omzet beginnen op te leveren. Amazon koopt eerst grond en apparatuur, regelt energie en bouwt vervolgens de infrastructuur voordat klanten daadwerkelijk kunnen worden gefactureerd.
Dat betekent dat de kosten direct zichtbaar zijn, terwijl de opbrengsten later volgen. Deze vertraging vormt een belangrijk risico voor beleggers, maar kan ook zorgen voor een sterke versnelling van de omzet wanneer de nieuwe capaciteit beschikbaar komt.
Waar moeten beleggers op 30 juli op letten?
Het absolute bedrag van de investeringen zal waarschijnlijk niet meer als een verrassing komen. Amazon heeft zijn plannen al duidelijk gemaakt en de markt heeft een groot deel van de verwachte uitgaven inmiddels verwerkt.
Een nieuwe verhoging van het investeringsbudget kan wel voor onrust zorgen. Beleggers kunnen dan vrezen dat de vrije kasstroom langer onder druk blijft en dat nog meer geld nodig is voordat de AI-activiteiten voldoende winst opleveren.
De groei van AWS wordt daarom belangrijker dan het bedrag dat Amazon uitgeeft. Wanneer de cloudomzet opnieuw versnelt, Bedrock sterk blijft groeien en de eigen chips meer klanten aantrekken, kan dat bevestigen dat de investeringsstrategie werkt.
Ook de winstmarge van AWS verdient aandacht. Sterke omzetgroei is positief, maar uiteindelijk moet Amazon bewijzen dat de nieuwe AI-capaciteit aantrekkelijke rendementen oplevert.
Kan het aandeel positief verrassen?
De uitgangspositie voor de kwartaalcijfers lijkt gunstiger dan enkele maanden geleden. Het aandeel noteert ongeveer vlak over het jaar en veel zorgen over de hoge investeringen zijn al bekend.
Omzetverwachtingen Amazon
Dat betekent dat Amazon geen perfecte cijfers hoeft te presenteren om de markt positief te verrassen. Een bevestiging van de eerdere groeicijfers kan al voldoende zijn, zolang het management niet opnieuw met een veel hoger investeringsbudget komt.
Winstverwachtingen Amazon
De sterke groei van Bedrock, de eigen chips en het orderboek suggereren dat Amazon voldoende klantvraag heeft om een groot deel van de nieuwe capaciteit te benutten. Het bedrijf investeert dus niet alleen op basis van hoop, maar beschikt al over omvangrijke toezeggingen van klanten.
Betaalt de investering van 200 miljard dollar zich terug?
Op korte termijn blijft de strategie zwaar drukken op de kasstroom. Amazon moet enorme bedragen vooruitbetalen voor infrastructuur die pas later omzet genereert.
Op langere termijn kan de investering juist een belangrijk concurrentievoordeel opleveren. Wanneer Amazon zijn positie als grootste cloudplatform weet te behouden, kan het jarenlang profiteren van de stijgende vraag naar AI-rekenkracht.
De kwartaalcijfers van 30 juli zullen nog niet definitief bewijzen dat de investering van 200 miljard dollar succesvol is. Ze kunnen wel laten zien of het bedrijf voldoende snel groeit om die uitgaven te rechtvaardigen.
Wanneer AWS opnieuw sterk presteert en Amazon zijn vooruitzichten bevestigt, kan het aandeel ruimte krijgen om verder te stijgen. Tegenvallende cloudgroei of opnieuw hogere investeringen zouden juist laten zien dat beleggers nog langer geduld moeten hebben.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.
Opmerkingen