Deze nieuwe geheugenchip ETF is al +100% gestegen: is dit de beste ETF om te kopen?

In het kort:

• De DRAM ETF van Roundhill is sinds de lancering op 2 april meer dan verdubbeld.

• Micron Technology, SK Hynix en Samsung vormen samen meer dan 73% van het fonds.

• Langere HBM contracten geven meer zicht op omzet, maar concentratie en hefboom vergroten de koersgevoeligheid.

• Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

De DRAM ETF van Roundhill heeft sinds de lancering op 2 april al meer dan een verdubbeling achter de rug. Voor een nieuw beursfonds is dat een forse start. Het maakt de DRAM ETF meteen zichtbaar bij beleggers die willen inspelen op de vraag naar geheugenchips voor AI.

De stijging komt niet uit de lucht vallen. De markt voor DRAM is krap, vooral door high bandwidth memory, of HBM, een type geheugen dat wordt gebruikt bij GPU’s en andere AI chips. De vraag is groot, terwijl extra aanbod niet snel genoeg beschikbaar komt.

Daar zit meteen de spanning. De geheugenmarkt draait hard, maar deze sector staat ook bekend om scherpe pieken en diepe dalen. Na zo’n snelle rit draait de vraag minder om het groeiverhaal zelf en meer om hoeveel daarvan al in de koers van de ETF zit.

Techverkoop onderstreept koersgevoeligheid na snelle DRAM-rally

Bron: Reuters

HBM trekt de DRAM markt strak

HBM is de motor onder de rally in geheugenaandelen. Dit type DRAM vraagt ongeveer drie keer zoveel wafercapaciteit als gewone DRAM. Fabrieken kunnen daardoor niet simpelweg meer HBM maken zonder capaciteit weg te halen bij andere geheugenproducten.

Die schaarste werkt door in prijzen, omzet en brutomarges. Micron Technology, SK Hynix en Samsung profiteren als grootste DRAM producenten direct van die krapte. De markt beloont vooral bedrijven die capaciteit hebben op het moment dat AI klanten die capaciteit willen vastleggen.

Toch is schaarste in geheugenchips zelden een permanente toestand. Als producenten te veel uitbreiden of de vraag afkoelt, kan de balans snel draaien. Juist daarom blijven waarderingen in deze sector vaak lager dan de winstgroei op het eerste gezicht zou doen vermoeden.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

SK Hynix profiteert van krappe HBM-markt voor AI-chips

Bron: Reuters

Drie DRAM namen bepalen het fonds

De DRAM ETF is geen breed technologiefonds met een dun laagje geheugenchips. Meer dan 73% van het fonds zit in Micron Technology, SK Hynix en Samsung. Het rendement van de ETF hangt dus sterk aan dezelfde drie grote DRAM producenten.

Die concentratie werkt prettig zolang prijzen stijgen en marges oplopen. Grote spelers hebben schaal, klantrelaties en productiecapaciteit, precies de zaken die tellen in een krappe markt. Dat verklaart waarom het fonds zo snel kon meebewegen met de betere vooruitzichten voor HBM.

De andere kant is minder comfortabel. Spreiding over drie wereldspelers helpt maar beperkt als alle drie gevoelig zijn voor dezelfde geheugenprijzen en dezelfde investeringscyclus. De ETF biedt gerichte blootstelling, geen brede bescherming tegen een omslag in de DRAM markt.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

SK Hynix weegt zwaar in geconcentreerde DRAM ETF

Bron: Reuters

Langere HBM contracten veranderen de cyclus

Een belangrijk verschil met eerdere geheugenrondes zit in de contracten. Grote DRAM producenten sluiten voor HBM nu overeenkomsten van drie tot vijf jaar. Dat is langer dan de korte contracten die deze markt lang hebben gekenmerkt.

Voor beleggers is dat geen detail. Langere afspraken geven meer zicht op toekomstige omzet en kunnen de bodem onder de activiteiten steviger maken. Als grote AI klanten capaciteit voor langere tijd vastleggen, wordt de sector iets minder afhankelijk van korte prijsschommelingen.

Dat maakt de cyclus niet onschadelijk. Het verhaal oogt wel sterker dan in eerdere pieken, omdat HBM schaarser is en klanten eerder bereid lijken om capaciteit vast te zetten. Of die langere contracten ook echt voor stabielere winsten zorgen, moet blijken wanneer de huidige krapte minder extreem wordt.

Hefboom maakt Roundhill gevoeliger

Roundhill gebruikt in de DRAM ETF soms hefboom en total return swaps, derivaten waarmee extra blootstelling aan bepaalde aandelen kan worden opgebouwd. Bij de eerste blootstelling aan Micron gebeurde dat ook. De inzet kan fiscaal efficiënt zijn, maar maakt koersbewegingen gevoeliger.

Het fonds is geen volledig hefboomproduct. Roundhill heeft daarvoor een apart fonds, de Roundhill T REX 2X Long DRAM Daily Target ETF met ticker RAM. Dat product mikt op twee keer de dagelijkse beweging en draagt daardoor duidelijk meer risico.

Voor de gewone DRAM ETF blijft het punt toch relevant. Een geconcentreerd fonds in een cyclische sector heeft al genoeg uitslag van zichzelf. Extra instrumenten kunnen dat versterken, ook als de hefboom beperkt blijft.

SK Hynix geeft de ETF een extra haakje

De internationale samenstelling is een van de duidelijkere pluspunten van de DRAM ETF. Amerikaanse beleggers komen bij DRAM vaak uit bij Micron Technology. Dit fonds geeft ook toegang tot SK Hynix en Samsung, de twee grote Koreaanse DRAM producenten.

SK Hynix springt er op dit moment uit. Het bedrijf is recent uitgegroeid tot een onderneming met een beurswaarde van een biljoen dollar. De ADR’s van SK Hynix worden naar verwachting op 10 juli verhandelbaar in de Verenigde Staten.

Het bedrijf zou ongeveer 70% van Nvidia’s HBM orders voor het Vera Rubin platform hebben binnengehaald. Als dat percentage standhoudt, krijgt SK Hynix een zware positie in het snelst groeiende deel van de geheugenmarkt. Voor de DRAM ETF maakt dat de afhankelijkheid van HBM nog zichtbaarder.

Het fonds bevat ook Kioxia, de Japanse speler in NAND. Kioxia werkt samen met Sandisk en ontwikkelt met SK Hynix aan high bandwidth flash, HBF. Toch blijft de kern van het verhaal helder: de DRAM ETF is vooral een geconcentreerde inzet op geheugenchips voor AI en datacenters.

Na de verdubbeling ligt de lat hoger

De DRAM ETF van Roundhill heeft in korte tijd veel goed nieuws verwerkt. Sterke HBM vraag, krap aanbod en langere contracten vormen een stevig verhaal. De waardering van de onderliggende bedrijven blijft relatief bescheiden, maar de koers van het fonds zelf heeft al fors vooruitgelopen.

Daar wringt het voor beleggers die het fonds nu volgen. De centrale vraag is niet of AI meer geheugen nodig heeft, maar of Micron, SK Hynix en Samsung hun marges kunnen vasthouden als capaciteit wordt uitgebreid. In een sector met deze geschiedenis is dat geen kleine nuance.

De komende signalen uit de HBM markt wegen daarom zwaar. De verwachte start van de handel in SK Hynix ADR’s op 10 juli geeft de DRAM ETF nog een concreet aandachtspunt. Daarna moeten de grote geheugenproducenten laten zien of de huidige supercyclus meer is dan opnieuw een scherpe piek.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!