Amazon oogt spotgoedkoop binnen de Magnificent Seven

In het kort:

• Het Amazon aandeel steeg sinds begin 2024 met 65%, bijna gelijk aan de plus van 63% voor de S&P 500.

• AWS groeide in het kwartaal van juni met 37%, terwijl Amazon als geheel 20% omzetgroei boekte.

• De vraag is of AI en chips groot genoeg worden om de waardering van Amazon verder te dragen.

Het Amazon aandeel heeft sinds begin 2024 al 65% gewonnen, maar dat is minder spectaculair dan het op het eerste gezicht klinkt. De S&P 500 kwam in dezelfde periode uit op een plus van 63%. Voor een Magnificent Seven naam met sterke groei bij AWS en nieuwe AI omzet is dat kleine verschil precies waarom Wall Street nog naar Amazon blijft kijken.

Binnen de Magnificent Seven trekt Nvidia de meeste aandacht. De chipmaker heeft een waardering van 5,8 biljoen dollar en is daarmee het gezicht van de AI handel geworden. Amazon staat minder nadrukkelijk in de schijnwerpers, terwijl het bedrijf over de afgelopen vier kwartalen 776 miljard dollar omzet draaide.

Die omvang maakt het verhaal minder eenvoudig. Amazon groeit niet meer vanaf een kleine basis, waardoor hoge groeicijfers zwaarder wegen dan bij jongere technologiebedrijven. Toch laat het bedrijf op belangrijke onderdelen nog altijd cijfers zien die niet passen bij een bedrijf dat al uit zou zijn gegroeid.

Daar zit de kern van de discussie over het Amazon aandeel. De koers is fors opgelopen, maar nauwelijks harder dan de brede markt. Als AWS, AI en chips blijven groeien, kan de markt gaan twijfelen of Amazon wel volledig wordt beloond voor die combinatie.

Amazons Spheres in Seattle, symbool van schaal en groeiverwachtingen

Bron: Business Insider

AWS blijft de groeimotor

Amazon Web Services blijft het onderdeel dat de meeste aandacht verdient. AWS groeide in het kwartaal van juni met 37%, tegenover 20% omzetgroei voor Amazon als geheel. Voor een bedrijf van deze omvang is dat verschil groot genoeg om de winstdiscussie te sturen.

AWS is al jaren de groeimotor achter Amazon. De nieuwe laag is AI, omdat klanten meer rekenkracht nodig hebben en Amazon via AWS meer AI diensten kan verkopen. De optimistische lezing is dat AI de volgende groeifase van Amazon kan openen.

Dat is nog geen uitgemaakte zaak. De markt heeft de afgelopen jaren veel betaald voor AI verhalen, soms ruim voordat de winst zichtbaar werd. Bij Amazon ligt de lat daardoor niet alleen bij groei, maar vooral bij de vraag of die groei lang genoeg aanhoudt om de huidige verwachtingen te rechtvaardigen.

AWS-topman benadrukt groeiende rol van cloud en AI

Bron: Reuters

Amazon chips krijgen meer gewicht

Het AI verhaal van Amazon draait niet alleen om AWS. Het bedrijf rapporteerde triple digit groei bij zowel de chipactiviteiten als de AI activiteiten binnen AWS. Beide onderdelen draaien inmiddels op een annual revenue run rate van meer dan 25 miljard dollar.

Dat maakt de chipactiviteiten relevanter dan een bijzaak. Amazon profiteert niet alleen van vraag naar clouddiensten, maar bouwt ook mee aan de infrastructuur achter die vraag. Voor beleggers is vooral belangrijk dat Amazon meer dan één route heeft om geld te verdienen aan de groei van AI.

Daar wringt wel de waardering. Triple digit groei klinkt sterk, maar zulke percentages worden lastiger vast te houden naarmate de omzetbasis groter wordt. De volgende cijfers moeten laten zien of AI en chips groot genoeg worden om het totale Amazon verhaal opnieuw scherper te zetten.

Amazon zet Trainium in als eigen alternatief voor Nvidia-chips

Bron: Business Insider

Waardering Amazon oogt minder extreem

Amazon handelde gedurende een groot deel van het afgelopen decennium tegen meer dan 50 keer de winst. De huidige waardering ligt daar volgens de optimistische lezing niet meer in de buurt. Dat maakt de vergelijking met het verleden interessant, maar niet automatisch overtuigend.

De winstbasis vraagt om nuance. Recente winstcijfers kregen steun van investeringen in andere bedrijven, waardoor een simpele blik op de koers winstverhouding minder schoon is. De markt kijkt daarom niet alleen naar het historische gemiddelde, maar naar de kwaliteit van de winst die Amazon nu laat zien.

Toch blijft één punt staan. Amazon wordt niet meer betaald alsof elke groeibelofte vanzelf wordt waargemaakt. Tegelijk is een koersstijging van 65% sinds begin 2024 genoeg om de ruimte voor teleurstellingen kleiner te maken.

Magnificent Seven legt lat hoger

De vergelijking met de Magnificent Seven maakt het Amazon aandeel lastiger te lezen. Een plus van 65% is op zichzelf stevig, maar binnen deze groep is een sterke koersgrafiek geen uitzondering. De S&P 500 bleef bovendien opvallend dichtbij.

Dat zegt veel over de verwachtingen. Amazon heeft schaal, groei bij AWS en nieuwe omzet uit AI en chips. Toch heeft de markt de koers niet losgetrokken van de brede index zoals bij sommige andere AI namen wel gebeurde.

Daarom draait het nu minder om de vraag of Amazon een goed bedrijf is. Die discussie is voor de meeste beleggers niet nieuw. De scherpere vraag is of de markt de groei bij AWS, AI en chips nog te voorzichtig prijst, of dat de koers al genoeg vooruitloopt op wat nog bewezen moet worden.

Amazon aandeel wacht op cijfers

Voor het Amazon aandeel worden de komende updates vooral een test van de groeibelofte. Wall Street zal letten op AWS groei, omzet uit AI activiteiten en de vaart in de chipactiviteiten. Vooral de verhouding tussen totale groei en groei bij AWS blijft bepalend voor het verhaal.

Amazon heeft genoeg aanknopingspunten om binnen de Magnificent Seven meer aandacht te krijgen. De combinatie van 776 miljard dollar omzet, sterke cloudgroei en snelgroeiende AI activiteiten is zeldzaam. Maar bij een koers die al 65% hoger staat sinds begin 2024, moet de volgende cijferreeks meer leveren dan alleen een goed verhaal.