Wie is Ton Hillen? De CEO die Heijmans weer winstgevend maakte

In het kort:

• Ton Hillen is een insider die op 1 december 2016 CEO werd en sindsdien de focus verlegde naar risicobeheersing en voorspelbare marges na een periode met probleemprojecten.

• Onder zijn leiding verbeterden de resultaten sterk, met in 2024 circa €2,6 miljard omzet, hogere marges en een stevige orderportefeuille, gevolgd door een positieve outlook die in 2025 tussentijds werd aangescherpt.

• Voor beleggers blijft het kernpunt dat Heijmans een projectgedreven bouwbedrijf is, waardoor discipline in tendering, contracten, cash en werkkapitaal bepalend is voor vertrouwen en waardering.

Ton Hillen trad op 1 december 2016 aan als CEO van Koninklijke Heijmans. Hij volgde Bert van der Els op, in een periode waarin Heijmans gebukt ging onder probleemprojecten en stevige financiële tegenwind. Die wissel is voor beleggers relevant omdat de nieuwe topman niet van buiten kwam, maar al jaren meedraaide in de organisatie en dus meteen verantwoordelijkheid droeg voor het herstellen van vertrouwen en het aanscherpen van de risicocultuur.

Een CEO is in een bouwbedrijf extra belangrijk, omdat één verkeerd ingeschat project de winstgevendheid kan aantasten en het sentiment rond het aandeel kan draaien. Bij Heijmans ging het in 2016 juist om het wegwerken van projectproblemen en het terugbrengen van voorspelbaarheid. Hillens beleid en communicatie werden daarmee een kernfactor in het beleggingsverhaal.

Ton Hillen CEO Heijmans.

Bron: BNR Nieuwsradio

Achtergrond en opleiding

Hillen is Nederlander en geboren in 1961. Hij heeft een technische basis met een opleiding Weg en Waterbouw aan de HTS in Utrecht. Later volgde hij executive education bij Cedefop in Fontainebleau, wat erop wijst dat hij zijn technische achtergrond heeft aangevuld met bredere managementvorming.

Voor zijn lange loopbaan bij Heijmans deed hij ervaring op bij Koninklijke BAM Groep en bij Anton Obdeijn Projectontwikkeling. Die combinatie is relevant, omdat Heijmans zowel actief is in bouw en infrastructuur als in woningbouw en gebiedsontwikkeling. De wisselwerking tussen uitvoering, contractvorming en ontwikkelrisico’s is in deze sector vaak bepalend voor de uiteindelijke marge.

Loopbaan binnen Heijmans

Hillen kwam in 1992 in dienst bij Heijmans en groeide stap voor stap door binnen de organisatie. Hij vervulde functies in projecten en ontwikkeling en kreeg later leidinggevende rollen op divisie en concernniveau. In 2012 werd hij lid van de raad van bestuur, waarna hij in 2016 doorschoof naar de rol van CEO.

Die interne promotie zegt veel over continuïteit. Een insider kent de organisatie en de dossiers doorgaans beter dan een externe bestuurder, wat in een projectgedreven sector een voordeel kan zijn. Tegelijk betekent het ook dat beleggers kritisch mogen blijven, omdat een insider dichter op eerdere keuzes zit en soms langer nodig heeft om afstand te nemen van oude patronen.

Resultaten onder deze CEO

Het vertrekpunt van Hillens CEO periode was zwaar. In de cijfers over 2016 rapporteerde Heijmans een groot verlies, vooral door schikkingen en voorzieningen op probleemprojecten. Dat vormde de directe aanleiding om scherper te sturen op risicobeheersing en om de focus nadrukkelijker op de Nederlandse markt te leggen.

In latere jaren verbeterde het beeld sterk. In 2024 liet Heijmans een omzet van ongeveer 2,6 miljard euro zien, met een stevige onderliggende EBITDA en een duidelijk hogere marge dan in eerdere jaren. De nettowinst kwam uit rond 90 miljoen euro en de orderportefeuille bleef op een hoog niveau, wat wijst op een goed gevulde pijplijn. Voor 2025 werd bovendien een omzet richting 2,75 miljard euro voorzien en een verdere verbetering van de onderliggende marge, waarbij het bedrijf in 2025 de margeverwachting tussentijds nog verhoogde.

De aandelenkoers weerspiegelt die herwaardering globaal. Waar Heijmans rond de sectorbodem in 2020 op lage niveaus noteerde, is het aandeel sinds de verbeterde resultaten en hogere winstgevendheid duidelijk opgelopen. Voor langetermijnbeleggers is het belangrijk om dit vooral te zien als een gevolg van hogere kwaliteit van earnings en minder negatieve verrassingen, en niet als een garantie dat de sector minder cyclisch is geworden.

De koers afgelopen 5 jaar onder Hillen steeg circa 600%.

Beloning en belangen

De totale beloning van Hillen ligt in de orde van grootte van enkele miljoenen euro per jaar, waarbij een belangrijk deel variabel is. Het beloningspakket bevat zowel korte termijn als lange termijn componenten, zodat de prikkel niet uitsluitend op één boekjaar gericht is. Dat past bij de dynamiek van een bedrijf waarin projecten over meerdere jaren lopen.

Daarnaast is er een aandelencomponent via regelingen met matching shares en vereisten rond aanhouden en lock up. Hillen kocht in 2024 ook certificaten, wat de belangen van bestuur en aandeelhouders meer in elkaars verlengde kan brengen. Voor beleggers blijft het wel verstandig om periodiek te toetsen hoe groot het totale aandelenbelang is en hoe dat zich verhoudt tot de variabele beloning.

Controverses, incidenten en risico’s

De belangrijkste historische schaduw is het projectrisico dat in 2016 tot grote verliezen leidde. Dat verleden is geen bewijs dat het opnieuw misgaat, maar het is wel een herinnering dat bouwbedrijven gevoelig blijven voor claims, disputen en onverwachte kosten. Daarom is risicodiscipline in tenderbeleid en contractmanagement onder elke CEO een kernonderwerp.

Daarnaast kunnen juridische en arbeidsgerelateerde kwesties in de sector voorkomen, zoals pensioen en indexatiegeschillen die soms pas jaren later spelen. Zulke dossiers zijn meestal niet existentiebedreigend, maar ze kunnen wel impact hebben op reputatie en op incidentele kosten. Het is belangrijk om feitelijke ontwikkelingen te scheiden van speculatie en vooral te kijken naar de omvang, de waarschijnlijkheid en de manier waarop het management erover communiceert.

Strategie en visie

De rode draad onder Hillen is een nadruk op selectiviteit en beheersbaarheid. In de praktijk betekent dit dat Heijmans minder nadruk legt op het binnenhalen van elk mogelijk project en meer op de vraag of projecten passen bij de gewenste risicobandbreedte en margedoelstellingen. De keuze om de focus op Nederland te leggen past daarbij, omdat het de complexiteit van geografische spreiding en buitenlandse risico’s vermindert.

Heijmans is tegelijkertijd blootgesteld aan grote structurele thema’s zoals woningtekort, infrastructuurvernieuwing en de energietransitie. Een deel van de activiteiten is terugkerend, bijvoorbeeld onderhoud en contracten, wat in mindere cycli stabiliteit kan bieden. De gevoeligheid voor regelgeving blijft echter groot, onder meer rond stikstof en vergunningverlening, wat in Nederland een rem kan zetten op de snelheid van projecten.

Strategie Heijmans.

Bron: Heijmans

Hoe betrouwbaar is deze CEO voor beleggers

Hillen heeft een trackrecord dat begint in een moeilijke periode en uitmondt in sterkere resultaten, hogere marges en een betere kaspositie. Dat wijst op een effectiever risicobeleid en betere projectbeheersing dan in het crisisjaar. Zijn lange ervaring in het bedrijf en de sector is daarbij een duidelijk voordeel, omdat hij de valkuilen en contractrisico’s kent.

Tegelijk blijft governance belangrijk, juist wanneer resultaten verbeteren en de verleiding ontstaat om weer agressiever te groeien. Beleggers doen er goed aan om te kijken naar de rol van commissarissen, naar de transparantie rond eenmalige posten en naar de consistentie tussen woorden en daden. De kernvraag is steeds of het bedrijf structureel voorspelbaarder is geworden, of dat succes deels meewaait met de cyclus.

Hoe kan een belegger dit gebruiken

Wie Heijmans voor de lange termijn volgt, kan Hillens aanpak toetsen door systematisch te kijken naar enkele vaste indicatoren. Het begint bij de onderliggende marge en de vraag of die binnen de afgegeven bandbreedtes blijft, ook wanneer de markt tegenwind krijgt. Daarnaast is de kwaliteit van de orderportefeuille cruciaal, waarbij het niet alleen gaat om de omvang, maar ook om de contractmix, het risicoprofiel en de mate waarin projecten passen bij de gekozen strategie.

Cash en werkkapitaal verdienen extra aandacht, omdat winst in bouw niet altijd gelijkstaat aan kasinstroom. Een stijgende marge is aantrekkelijk, maar wordt pas echt waardevol als die ook in cash zichtbaar wordt en niet wordt opgeslokt door tegenvallers, claims of grote voorfinanciering. Ten slotte kunnen beleggers letten op woningverkopen en op het aandeel terugkerende omzet, omdat die signalen geven over de robuustheid van het verdienmodel door de cyclus heen.

Lees meer: Cathie Wood ziet kansen en investeert miljoenen in dit aandeel

Voor veel langetermijnbeleggers is Hillen daarmee eerder een plus of neutrale factor dan een puur risico, zolang de discipline in tendering en risicobeheer standhoudt. Het echte toetsmoment komt telkens terug in de details van projectperformance, de transparantie rond uitzonderingen en de consistentie waarmee Heijmans de eigen margedoelen waarmaakt.

Ook voor particuliere beleggers draait het uiteindelijk om voorspelbaarheid en discipline, niet alleen bij bedrijven waarin zij beleggen, maar ook bij de keuzes die zij zelf maken. Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er goed aan scherp te letten op kosten, uitvoering en betrouwbaarheid van de broker, omdat die factoren op de lange termijn net zo bepalend zijn als marktomstandigheden.

In dat licht werd MEXEM door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen valutakosten van 0,005%, tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.