Iedereen praat over AI, maar a.s.r. verdient er écht geld mee
- J. van den Poll
- 10 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Sterke kapitaalbuffer met ruimte voor dividend en aandeleninkoop
Efficiënt bedrijf met stijgende opbrengsten en stabiele kosten
AI verbetert processen; a.s.r. is tech-enabled, geen pure insurtech
a.s.r. is in de basis een klassieke verzekeraar. Het bedrijf verdient geld met het innen van premies, het uitkeren van schades en het beheren van beleggingen. Die basis staat er op dit moment stevig bij. In de eerste helft van 2025 steeg de kapitaalgeneratie naar 721 miljoen euro en lag daarmee boven de verwachting van analisten. De solvabiliteitsratio kwam uit op 203 procent, wat eveneens hoger is dan de consensus. Dit soort cijfers is belangrijk, omdat ze laten zien hoeveel financiële ruimte a.s.r. heeft om dividend uit te keren en eigen aandelen in te kopen.
A.S.R. solvabiliteitsratio 203% en hoger dan wat analisten hadden verwacht.
Ook in de resultaten zie je dat a.s.r. efficiënt draait. De opbrengsten stegen fors, terwijl de bedrijfskosten nauwelijks opliepen. De netto-inkomsten namen sterk toe, al blijft de winstmarge als percentage van de omzet relatief laag. Dat is niet ongebruikelijk bij verzekeraars, omdat de winst vaak schommelt door timing en schades. Het grotere plaatje is dat de kasstroom en de kapitaalbuffer sterk zijn.
Waarom AI juist bij verzekeraars veel kan opleveren
Verzekeren is een vak met veel data en veel herhaling. Er zijn veel klantvragen, veel documenten en veel stappen in de schadeafhandeling. Dit zijn precies de plekken waar kunstmatige intelligentie waarde kan toevoegen. Als AI eenvoudige taken sneller kan doen, blijven medewerkers meer tijd overhouden voor ingewikkeldere dossiers en voor persoonlijk klantcontact.
AI kan daarnaast helpen om processen consistenter te maken. Denk aan het herkennen van documenten, het samenvatten van gesprekken en het sneller vinden van de juiste informatie in een dossier. Op termijn kan dat leiden tot lagere kosten per klant en een betere dienstverlening. Dit soort effecten zie je niet altijd meteen in één kwartaal, maar ze kunnen wel een structureel voordeel opleveren.
A.S.R koers steeg afgelopen jaar al rond de 35%.
Wat a.s.r. al met AI doet in de praktijk
a.s.r. gebruikt AI niet alleen als experiment, maar ook als hulpmiddel in de dagelijkse operatie. Binnen de schadeorganisatie worden meerdere AI-modellen ingezet en verder getest. Een voorbeeld is een model dat inschat welke klanten waarschijnlijk contact gaan opnemen. Op basis daarvan kunnen teams werk beter plannen en acties prioriteren. Het doel is om onnodig klantcontact te voorkomen en klanten sneller te helpen.
Een ander praktisch voorbeeld is het automatisch maken van samenvattingen na chat- of WhatsAppgesprekken. Dit scheelt tijd en maakt overdracht tussen collega’s eenvoudiger. Ook wordt AI gebruikt om bijlagen bij e-mails te scannen op claimnummers, zodat documenten sneller bij het juiste dossier terechtkomen. Zulke toepassingen lijken klein, maar juist deze verbeteringen kunnen samen veel productiviteitswinst opleveren.
Ziekte verloopt wordt opgevangen met behulp van AI.
De stille motor achter AI is het datafundament
AI werkt pas echt goed als de onderliggende data op orde zijn. a.s.r. investeert daarom in een modernere data-architectuur en cloudinfrastructuur. Een belangrijk voordeel daarvan is dat teams niet meer allemaal op hun eigen manier hoeven te werken. Met gestandaardiseerde omgevingen en duidelijke scheiding tussen ontwikkeling, testen en productie wordt het makkelijker om modellen veilig en gecontroleerd uit te rollen.
Dit is geen onderwerp dat de koers op korte termijn direct beweegt, maar voor de lange termijn is het wel belangrijk. Een verzekeraar die zijn datahuishouding en modelbeheer goed regelt, kan sneller opschalen, beter sturen op kwaliteit en makkelijker voldoen aan regels rondom privacy en toezicht.
Is a.s.r. nu een insurtech of is dat nog te vroeg
De term insurtech wordt meestal gebruikt voor bedrijven die vanaf het begin technologie als kern hebben. Vaak gaat het om digitale distributie, nieuwe productvormen en een veel lagere kostenbasis door volledig digitale processen. a.s.r. past niet in dat beeld. Het blijft een grote gevestigde verzekeraar met een traditionele balans, bestaande producten en veel verplichtingen die horen bij schaal en regelgeving.
Toch is het ook niet meer het beeld van een verzekeraar die alleen maar op oude processen leunt. a.s.r. gebruikt steeds meer insurtech-achtige technieken om efficiënter te worden en de dienstverlening te verbeteren. Daarom past het label tech-enabled verzekeraar beter. Dat is misschien minder hip, maar voor beleggers is het vaak juist aantrekkelijker, omdat er al echte kasstromen en kapitaaldiscipline zijn.
Waarom dit aandeel goed past bij de lange termijn
De kern van de beleggingscase is dat a.s.r. veel kapitaal genereert en een stevige buffer heeft. Dat geeft ruimte om aandeelhouders te belonen via dividend en aandeleninkoop. Tegelijk profiteert de verzekeraar van trends zoals een gunstiger renteklimaat en veranderingen in de pensioenmarkt, waardoor er kansen ontstaan in het beheren en overnemen van verplichtingen.
De AI-transformatie komt daar bovenop als een extra kwaliteitslaag. Het is niet de enige reden om het aandeel interessant te vinden, maar het kan wel helpen om kosten te beheersen, productiviteit te verhogen en schaarste aan personeel beter op te vangen. Als a.s.r. dit consequent blijft doorvoeren, kan dat de winstgevendheid en de voorspelbaarheid van de cashflow verbeteren.
De belangrijkste risico’s om in de gaten te houden
Zoals bij iedere verzekeraar blijft de gevoeligheid voor rente en financiële markten belangrijk. Als rentes dalen of spreads ongunstig bewegen, kan dat tegenwind geven. Daarnaast kan een mogelijke verkoop van een groot aandelenpakket door een grootaandeelhouder tijdelijk druk op de koers zetten.
Bij AI horen ook risico’s. a.s.r. moet streng blijven op privacy, datagebruik en mogelijke vooringenomenheid in modellen. In een sector met veel regels en toezicht is zorgvuldigheid essentieel. Als dat goed georganiseerd is, kan AI een voordeel zijn. Als dat niet goed is, kan het juist problemen opleveren.
a.s.r. is nog geen insurtech in de betekenis van een digitale nieuwkomer. Het is wel een verzekeraar die technologie en AI steeds slimmer inzet om processen te verbeteren. In combinatie met sterke kapitaalgeneratie, een hoge solvabiliteit en ruimte voor extra kapitaalretour blijft het profiel passen bij een verzekeraar voor de lange termijn.
Wie dit soort structurele verbeteringen in efficiëntie en kosten ziet, merkt dat ook particuliere beleggers baat hebben bij scherpe en voorspelbare kosten in hun eigen portefeuille. Wie zijn rendement wil optimaliseren, doet er daarom goed aan te letten op de totale handels- en valutakosten bij het kiezen van een broker.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.
Opmerkingen