Is dit het einde voor Ebusco?
- Kevin S
- 1 dag geleden
- 7 minuten om te lezen
In het kort:
Ebusco verkeert financieel in zeer zwaar weer, met sterk dalende leveringen, grote verliezen en een zeer beperkte kaspositie.
Het bedrijf heeft herhaaldelijk nieuw geld nodig gehad, terwijl orderannuleringen en leveringsproblemen de financiële situatie verder onder druk zetten.
Er zijn nog reddingsmogelijkheden via verkoop van de bussendivisie, financiering en samenwerking met een Chinese partner, maar Ebusco heeft nauwelijks foutmarge meer.
Ebusco verkeert opnieuw in zwaar weer. De Nederlandse fabrikant van elektrische bussen waarschuwt dat zijn financiële positie sterk beperkt is en dat het onzeker is of het bedrijf zijn activiteiten kan voortzetten. Daarmee komt de toekomst van de onderneming opnieuw ter discussie te staan. De situatie is extra pijnlijk omdat Ebusco de afgelopen jaren al meerdere keren nieuw geld heeft moeten ophalen om overeind te blijven. Toch zijn de problemen nog altijd niet opgelost. De omzet blijft laag, het bedrijf levert veel minder bussen dan gepland en belangrijke klanten trekken orders in. Tegelijkertijd probeert Ebusco met nieuwe financiers en een Aziatische productiepartner alsnog een uitweg te vinden. Voor beleggers is de belangrijkste vraag dan ook niet meer of Ebusco problemen heeft. Die zijn overduidelijk. De vraag is of het bedrijf nog voldoende tijd en geld heeft om zichzelf te herstellen.
Ebusco verloor ruim 99% van zijn beurswaarde:
Ebusco staat opnieuw met de rug tegen de muur
De halfjaarcijfers laten zien hoe kwetsbaar Ebusco momenteel is. In de eerste zes maanden van 2026 leverde het bedrijf slechts zestien bussen af. In dezelfde periode een jaar eerder waren dat er nog 47.
Dat verschil is enorm. Voor een fabrikant die afhankelijk is van productievolumes om vaste kosten terug te verdienen, is een dergelijke daling bijzonder problematisch. De omzet zakte daardoor van 28,2 miljoen euro naar 22 miljoen euro.
Onder de streep bleef een fors verlies over van 24,9 miljoen euro. Dat is weliswaar een verbetering ten opzichte van het verlies van 46,1 miljoen euro in de eerste helft van 2025, maar van een gezonde onderneming is nog lang geen sprake.
Cijfers H1 2026 Ebusco:
Het probleem zit bovendien niet alleen in het verlies. Ebusco heeft vooral moeite om voldoende geld beschikbaar te hebben voor de dagelijkse bedrijfsvoering. Het bedrijf spreekt zelf over een financieel zeer beperkte positie. Als nieuwe financieringsoplossingen niet lukken, kan Ebusco in de toekomst problemen krijgen met het nakomen van zijn verplichtingen. Dat is een veel zwaardere waarschuwing dan simpelweg een tegenvallend kwartaal.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
Het orderboek is geen garantie meer
Op papier zou Ebusco nog altijd voldoende opdrachten moeten hebben om de productie op gang te houden. Begin dit jaar beschikte de onderneming over een orderboek van 119 bussen.
Maar een orderboek heeft alleen waarde als de orders daadwerkelijk worden uitgevoerd én klanten bereid zijn te betalen. Juist daar gaat het de afgelopen jaren mis. De Duitse openbaarvervoerder ViP uit Potsdam heeft onlangs de bestelling van 23 bussen geannuleerd. Ebusco had de leveringsdata meerdere keren uitgesteld en kon volgens de Duitse klant niet langer geloofwaardig garanderen dat de bussen op tijd zouden worden geleverd.
Voor Ebusco is dat een bijzonder zware klap. Oprichter en topman Peter Bijvelds waarschuwde eerder al dat het bedrijf zich geen grote annuleringen meer kon veroorloven.
Het is bovendien niet de eerste keer dat een belangrijke klant afhaakt. In 2024 annuleerde Qbuzz een bestelling van 59 bussen. Ebusco had op dat moment al 45 van deze bussen geproduceerd. Het bedrijf vocht de annulering juridisch aan, maar verloor uiteindelijk de zaak.
Voor een onderneming met een zwakke financiële positie zijn dergelijke annuleringen extra gevaarlijk. Niet alleen valt toekomstige omzet weg, ook blijven kosten voor onderdelen, productie en personeel achter.
Ebusco heeft al meerdere keren geld opgehaald
De problemen van Ebusco zijn niet nieuw. De onderneming heeft de afgelopen jaren meerdere financiële injecties nodig gehad. In november 2024 haalde Ebusco via een claimemissie ongeveer 36 miljoen euro op. Dat geld was nodig om een faillissement af te wenden. Begin 2025 kwam daar nog eens ongeveer 22 miljoen euro aan leningen bij.
Ook eind 2025 was de situatie nog verre van stabiel. Ebusco kreeg toen een overbruggingskrediet van 5,1 miljoen euro. Bij het afsluiten daarvan waarschuwde Bijvelds opnieuw dat de financiële situatie penibel was.
In april 2026 volgde opnieuw een belangrijke financieringsronde. Ebusco wist ruim 27 miljoen euro aan werkkapitaal veilig te stellen via een combinatie van aandeelhoudersfinanciering, partnerondersteuning en een leverancierslening.
Dat er binnen korte tijd steeds opnieuw geld nodig is, zegt veel over de financiële gezondheid van het bedrijf. Nieuwe financiering lost het onderliggende probleem namelijk niet automatisch op. Als de onderneming structureel onvoldoende omzet en marge genereert, wordt iedere nieuwe lening of kapitaalinjectie vooral een manier om meer tijd te kopen.
Liquiditeit Ebusco:
De verliezen zijn nog altijd enorm
De cijfers over 2025 maken duidelijk hoe groot het probleem is. Ebusco realiseerde vorig jaar een omzet van 76,6 miljoen euro en leed daarop een verlies van maar liefst 71 miljoen euro.
In dat hele jaar werden slechts 37 bussen geleverd. Een dergelijke verhouding tussen omzet en verlies is voor een fabrikant nauwelijks houdbaar. De onderneming moet veel geld uitgeven voordat een bus überhaupt kan worden geleverd. Wanneer productie vervolgens vertraagt of klanten hun orders annuleren, blijven veel kosten bestaan terwijl de inkomsten wegvallen.
De verbetering van het verlies in de eerste helft van 2026 is daarom op zichzelf onvoldoende om van een herstel te spreken. Beleggers moeten vooral kijken naar de ontwikkeling van de kaspositie, de productie en de daadwerkelijke leveringen. Daar zitten momenteel de grootste risico's.
Ebusco maakt zelf nauwelijks nog bussen
Een opvallend onderdeel van de huidige strategie is dat Ebusco zijn productie grotendeels heeft verplaatst. In Deurne worden niet langer complete bussen gebouwd. De productie vindt plaats in China. In Nederland worden vooral nog klantspecifieke wensen aan de voertuigen toegevoegd.
Dat kan op termijn voordelen hebben. Productie in China kan goedkoper en schaalbaarder zijn dan zelf alle productie in Nederland uitvoeren. Ebusco probeert daarmee zijn bedrijfsmodel lichter te maken en de hoge vaste kosten van een eigen productiefaciliteit te verminderen.
Maar deze strategie werkt alleen als Ebusco voldoende bussen verkoopt. En juist dat is momenteel het probleem. Een fabrikant zonder voldoende volume kan zelfs met een goedkoper productiemodel moeilijk winstgevend worden. De onderneming moet daarom niet alleen de kosten verlagen, maar ook het vertrouwen van klanten terugwinnen.
De bussendivisie staat te koop
Ebusco probeert ondertussen een nog grotere stap te zetten. De bussendivisie staat inmiddels al ongeveer een half jaar te koop. Dat betekent dat de toekomst van Ebusco mogelijk niet meer draait om het zelfstandig uitbouwen van de huidige busactiviteiten. Een verkoop van de divisie zou een manier kunnen zijn om geld vrij te maken, schulden af te lossen of een strategische partner binnen te halen.
Voor beleggers is dit een cruciaal punt. Een verkoop kan Ebusco tijd geven, maar de onderneming kan daarmee ook een groot deel van haar belangrijkste activiteit verliezen. Veel zal afhangen van de prijs die een koper bereid is te betalen.
Daarbij is de vraag hoeveel interesse er werkelijk is voor de divisie. Een bedrijf dat nauwelijks winst maakt en te maken heeft met leveringsproblemen zal waarschijnlijk geen hoge waardering krijgen.
Een Chinese partner biedt misschien een uitweg
Toch is er nog een belangrijke ontwikkeling die Ebusco nieuwe kansen kan geven. Het bedrijf werkt samen met Golden Dragon, een grote Chinese fabrikant van elektrische bussen. Golden Dragon maakt onderdeel uit van King Long Motor Group en beschikt over een zeer grote productiecapaciteit. Ebusco heeft daarmee toegang tot een partner die op veel grotere schaal kan produceren dan Ebusco zelf ooit heeft gedaan.
Dat kan een belangrijk voordeel worden. Ebusco hoeft zich dan minder bezig te houden met het zelf produceren van complete bussen en kan zich meer richten op ontwerp, technologie, klantrelaties en Europese markttoegang.
De samenwerking is daarmee mogelijk een van de belangrijkste onderdelen van de reddingspoging. Maar ook hier geldt dat samenwerking alleen niet genoeg is. Er moeten uiteindelijk bussen worden verkocht, geleverd en betaald.
De financiële ruimte is bijzonder klein
Voor aandeelhouders is misschien wel het belangrijkste gegeven dat de financiële buffer van Ebusco zeer beperkt is. Het bedrijf heeft inmiddels meerdere keren een beroep gedaan op aandeelhouders en financiers. Iedere nieuwe financieringsronde brengt bovendien nieuwe risico's met zich mee.
Wanneer er nieuwe aandelen worden uitgegeven, worden bestaande aandeelhouders doorgaans verwaterd. Bij nieuwe leningen ontstaat juist meer schuld en daarmee extra druk op de toekomstige kasstromen.
Ebusco zit daardoor in een lastig dilemma. Het heeft geld nodig om verder te kunnen, maar iedere nieuwe financieringsronde kan bestaande aandeelhouders verder onder druk zetten.
Daar komt bij dat de beurskoers inmiddels vrijwel volledig is ingestort.
Het aandeel is bijna niets meer waard
Toen Ebusco in oktober 2021 naar de beurs ging, betaalden beleggers ongeveer 23 euro per aandeel. In augustus 2026 staat daar nog ongeveer 23 cent tegenover. Dat betekent dat het aandeel in minder dan vijf jaar tijd ongeveer 99 procent van zijn waarde heeft verloren.
Ook de verhandelbaarheid van het aandeel is beperkt. Slechts ongeveer 13 procent van de aandelen is vrij verhandelbaar. De overige aandelen zijn grotendeels in handen van partijen die naast aandeelhouder ook schuldeiser zijn.
Is Ebusco dan ten dode opgeschreven?
Nog niet. Ebusco probeert verschillende oplossingen tegelijk te realiseren. Het bedrijf werkt aan een documentair krediet van ongeveer 30 miljoen euro met een Aziatische partner. Daarnaast zijn er gesprekken met een aandeelhouder over een oplossing voor de liquiditeit op korte termijn. Ook wordt gesproken met verschillende partijen over een mogelijk belang in de busactiviteiten. Daarmee zijn er nog steeds scenario's waarin Ebusco verder kan.
Het probleem is vooral dat de onderneming weinig foutmarge meer heeft. Een nieuwe grote orderannulering, een tegenvallende financieringsronde of opnieuw vertraagde leveringen kunnen de situatie snel verslechteren. De vraag is daarom niet alleen of Ebusco een financier kan vinden. Het bedrijf moet ook aantonen dat het nieuwe model daadwerkelijk kan werken.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
