Deze 2 aandelen kunnen vóór 2030 verdubbelen
- Michiel V
- 1 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Amazon combineert sterke groei bij AWS met een relatief aantrekkelijke waardering van ongeveer 22 keer de verwachte winst.
On Holding groeit sneller en wordt gewaardeerd op slechts circa 18 keer de verwachte winst, terwijl analisten rekenen op ongeveer 25% jaarlijkse winstgroei.
Als beide bedrijven hun verwachte groei grotendeels vasthouden, kunnen deze 2 aandelen richting 2030 mogelijk verdubbelen zonder dat daarvoor een veel hogere waardering nodig is.
Een verdubbeling van een aandeel in enkele jaren klinkt al snel speculatief, maar daarvoor hoeft een bedrijf niet noodzakelijk extreem hard te groeien. Bij een periode van ongeveer vier jaar is gemiddeld grofweg 19% koersrendement per jaar voldoende. Voor ondernemingen waarvan de winst jaarlijks rond de 20% of meer kan groeien, kan dat dus haalbaar zijn zonder dat waarderingen naar extreme niveaus hoeven op te lopen.
Twee aandelen die daarvoor volgens analisten interessant kunnen zijn, zijn Amazon en On Holding. Beide bedrijven groeien nog stevig, terwijl hun waarderingen de afgelopen tijd juist aantrekkelijker zijn geworden. Vooral de combinatie van winstgroei en relatief bescheiden forward koers winstverhoudingen maakt de rekensom richting 2030 interessant.
Amazon groeit inmiddels weer op meerdere fronten
Bij Amazon ligt de aandacht vaak op AWS en kunstmatige intelligentie, maar ook de oorspronkelijke e commerceactiviteiten laten opnieuw behoorlijke groei zien. De omzet van Amazon kwam over de afgelopen twaalf maanden uit op ongeveer $775 miljard, een stijging van 16% ten opzichte van een jaar eerder. In het tweede kwartaal groeide de e commerceomzet met 15%.
Dat is belangrijk, omdat Amazon inmiddels zo groot is dat zelfs relatief bescheiden procentuele groei enorme bedragen vertegenwoordigt. Daarnaast beschikt het bedrijf via Prime over een omvangrijke groep loyale klanten die regelmatig aankopen doet en abonnementsgeld betaalt. Daarmee blijft de retailtak een belangrijke basis onder het bedrijf.
De grootste groeimotor bevindt zich echter bij Amazon Web Services. De omzet van AWS steeg in het tweede kwartaal met 37% op jaarbasis. Daarmee heeft de clouddivisie inmiddels een jaarlijkse omzetrun rate van ongeveer $169 miljard bereikt. De enorme investeringen in AI infrastructuur beginnen zich dus steeds duidelijker te vertalen naar omzetgroei.
AWS kan de winst sneller laten groeien dan de omzet
Juist dat laatste maakt Amazon interessant richting 2030. AWS heeft aanzienlijk hogere marges dan de retailactiviteiten en vertegenwoordigt daardoor een buitenproportioneel groot gedeelte van de operationele winst. Wanneer AWS sneller blijft groeien dan de rest van Amazon, verandert automatisch ook de winstmix van het concern.
Daar komen verdere efficiëntieverbeteringen bovenop. Amazon investeert onder meer in eigen AI chips en datacenterinfrastructuur, waarmee het uiteindelijk de kosten per hoeveelheid rekenkracht probeert te verlagen. Op korte termijn vereist dat enorme kapitaalinvesteringen, maar op langere termijn kan het juist gunstig zijn voor de marges.
Analisten verwachten momenteel dat de winst van Amazon de komende jaren gemiddeld ongeveer 20% per jaar kan groeien. Tegelijkertijd wordt het aandeel gewaardeerd op ongeveer 22 keer de verwachte winst. Voor een onderneming met Amazons marktpositie en een potentiële winstgroei van rond de 20% is dat geen uitzonderlijk hoge waardering.
Als de winst daadwerkelijk vier jaar lang met ongeveer 20% per jaar groeit, ligt die tegen 2030 ruim twee keer zo hoog. Zelfs zonder een hogere waarderingsmultiple ontstaat daarmee theoretisch al een duidelijke route naar een verdubbeling van het aandeel.
On Holding is de veel kleinere groeikandidaat
Het tweede aandeel is een stuk minder groot en daarmee ook risicovoller. On Holding is vooral bekend van zijn Cloud hardloopschoenen en probeert zich wereldwijd te positioneren als premium sportmerk. Het bedrijf concurreert daarmee uiteindelijk met giganten als Nike en Adidas, maar groeit momenteel aanzienlijk sneller.
Sinds 2022 is de omzet van On op basis van de afgelopen twaalf maanden ongeveer verdrievoudigd. Ook recent blijft de groei stevig. In het tweede kwartaal nam de omzet bij constante wisselkoersen met 22% toe ten opzichte van een jaar eerder.
Opvallend is dat die operationele ontwikkeling nauwelijks terugkomt in de koers. Het aandeel staat ongeveer 51% onder zijn historische record. Daardoor is de waardering behoorlijk teruggevallen terwijl de onderneming zelf blijft groeien.
On probeert bovendien bewust niet zoveel mogelijk schoenen tegen iedere prijs te verkopen. Het bedrijf wil een premiummerk opbouwen en beschermt daarmee zijn prijsstelling en exclusiviteit. Dat kan op langere termijn belangrijker zijn dan maximale omzetgroei op korte termijn.
De winst groeit momenteel veel sneller
Misschien nog interessanter is de ontwikkeling van de winstgevendheid. De operationele winst steeg over de afgelopen twaalf maanden met 63% ten opzichte van een jaar eerder. Dat wijst erop dat On niet alleen groter wordt, maar ook schaalvoordelen begint te realiseren.
De brutomarge ligt inmiddels rond 65%, wat uitzonderlijk sterk is voor een schoenen en kledingmerk. Tegelijkertijd groeit On internationaal verder met eigen winkels en blijft het merk relatief populair bij jongere consumenten. Meer dan een derde van de klanten is inmiddels jonger dan 34 jaar.
Analisten rekenen voor de komende jaren op een gemiddelde winstgroei van ongeveer 25% per jaar. Daartegenover staat een forward koers winstverhouding van slechts ongeveer 18. Wanneer On die groeiverwachtingen ook maar enigszins weet waar te maken, lijkt die waardering relatief bescheiden.
Bij 25% jaarlijkse winstgroei zou de winst in vier jaar tijd ongeveer 2,4 keer zo hoog kunnen liggen. Het aandeel hoeft daardoor niet eens tegen een hogere waardering te handelen om richting een verdubbeling te kunnen bewegen.
Twee heel verschillende routes naar een verdubbeling
Amazon en On Holding hebben uiteindelijk weinig met elkaar gemeen, maar de beleggingsthese lijkt opvallend veel op elkaar. Beide ondernemingen laten stevige omzetgroei zien, terwijl de winst naar verwachting nog sneller kan stijgen door verbeterende marges.
Amazon is daarbij duidelijk de meer gevestigde keuze. Het bedrijf beschikt over dominante marktposities in e commerce en cloudcomputing en kan via AWS rechtstreeks profiteren van de enorme investeringen in AI. Het belangrijkste risico is dat de miljardeninvesteringen in datacenters uiteindelijk minder rendement opleveren dan beleggers momenteel verwachten.
On Holding biedt potentieel meer ruimte om marktaandeel te winnen, maar daar staat een groter risico tegenover. Het bedrijf moet bewijzen dat het zijn huidige populariteit kan omzetten in een duurzaam wereldwijd merk en uiteindelijk in de buurt kan komen van de schaal van de grote sportmerken.
Een verdubbeling richting 2030 is bij geen van beide aandelen gegarandeerd. Maar met verwachte winstgroei van respectievelijk ongeveer 20% en 25%, gecombineerd met forward koers winstverhoudingen van circa 22 en 18, hoeft er ook geen extreem optimistisch scenario uit te komen. Als beide bedrijven hun huidige groeipad grotendeels vasthouden, kan de winstgroei alleen al voldoende zijn om een groot deel van die potentiële koersstijging te rechtvaardigen.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.
