Vooruitblik AEX: waarom inflatie vrijdag dé koersmaker kan worden
- J. van den Poll
- 5 minuten geleden
- 3 minuten om te lezen
De komende beursweek op het Damrak en in Europa staat minder in het teken van kwartaalcijfers en meer van macrodata en één zwaargewicht in de AEX: Prosus. Na een sterke jaarrally zijn de koersen recent wat teruggezakt en is de stemming voorzichtiger geworden. Beleggers kijken kritischer naar hoge AI- en techwaarderingen en verschuiven van het oude “alles gaat omhoog”-gevoel naar selectiever stockpicken. De trend omhoog is nog niet per se gebroken, maar het sentiment is duidelijk kwetsbaarder.
Macrodata zetten de toon voor de ECB
In de eurozone staat een reeks cijfers op de agenda die direct relevant zijn voor het rentebeleid van de Europese Centrale Bank. Vroeg in de week geven de Duitse Ifo-index en de producentenprijzen een indruk van het industriële klimaat en de onderliggende prijsdruk. Later volgen het definitieve bbp voor de eurozone, werkloosheidscijfers, geldgroei en vertrouwensindicatoren van de Europese Commissie. Op vrijdag komt de belangrijkste dataprijs: de voorlopige HICP-inflatie over november, aangevuld met detailcijfers over groei en consumptie.
De HICP-inflatie heeft sinds juni een stijgende trend.
Samen bepalen deze cijfers hoe ver de markt wil gaan in het inprijzen van extra renteverlagingen in 2026. Valt de inflatie opnieuw lager uit en blijft de groei zwak, dan neemt de druk toe op de ECB om de rente verder te verlagen. Dat is doorgaans gunstig voor groeiaandelen, small caps en vastgoed, maar minder aantrekkelijk voor banken en verzekeraars. Blijkt de inflatie hardnekkiger of valt de economische activiteit mee, dan groeit de kans dat de huidige rente langer wordt aangehouden. In dat scenario doen financials en value-aandelen het relatief beter, terwijl hooggewaardeerde groeiers juist onder druk kunnen komen.
Prosus als AEX-zwaargewicht in de schijnwerpers
Op de Amsterdamse beurs verschuift de aandacht maandag naar de halfjaarcijfers van Prosus en moederbedrijf Naspers. Prosus is één van de zwaargewichten in de AEX en vormt voor veel beleggers een belangrijke schakel richting Tencent, e-commerce, fintech, maaltijdbezorging en een breed pakket aan tech- en AI-investeringen. De markt zal vooral letten op de groei en marges in de e-commerceportefeuille, op mogelijke maatregelen om de korting ten opzichte van de intrinsieke waarde verder te verkleinen, en op de toon die het management aanslaat over tech- en AI-waarderingen na de wereldwijde rally en recente correctie.
Ontwikkeling Winst per Aandeel (WPA), Feitelijk vs. Geschat Prosus.
Een positieve verrassing bij Prosus kan de AEX aan het begin van de week direct een duw in de rug geven, terwijl een tegenvaller het omgekeerde effect kan hebben. Omdat het aandeel zo zwaar weegt in de index, kan de reactie op de cijfers breder doorwerken dan alleen in de technologiesector.
Achtergrondsignalen voor financials
Daarnaast publiceert De Nederlandsche Bank verschillende statistieken, zoals de beleidsdekkingsgraden van pensioenfondsen en monetaire data over kredietgroei en balansen. Dit zijn zelden directe koersdrijvers op dagbasis, maar ze kleuren wel het fundament onder banken, verzekeraars en pensioenfondsen. Dekkingsgraden zeggen iets over de financiële gezondheid van pensioenfondsen en de ruimte voor indexaties, terwijl cijfers over kredietverlening en deposito’s inzicht geven in de conditie van het financiële systeem.
Wat betekent dit voor de belegger?
Voor actieve beleggers worden vooral maandag en vrijdag belangrijke dagen, met respectievelijk de cijfers van Prosus en de flash-inflatie. Op korte termijn kan de rentegevoeligheid van de portefeuille het verschil maken. Aandelen met een hoog groeiprofiel en waarde die sterk in de toekomst ligt, reageren doorgaans heftiger op meebewegende renteverwachtingen dan stabielere value- en financials.
Toch is paniek niet nodig. De markt zit in een fase waarin beleggers van datapunt naar datapunt bewegen en nieuws tijdelijk kan worden uitvergroot. In zo’n omgeving zijn positionering en risicobeheer belangrijker dan het exact voorspellen van één inflatiecijfer of vertrouwensindicator. Een evenwichtige verdeling tussen groeiers en financials, met oog voor waardering en balanskwaliteit, helpt om schommelingen op te vangen zonder bij elke beweging van richting te hoeven veranderen.
Het uitgangspunt voor de nieuwe week is daarmee helder: een markt die de grote cijferregen achter zich heeft gelaten, maar die nog stevig leunt op renteverwachtingen en een handvol grote namen. Wie de combinatie van macrodata, Prosus-cijfers en eigen risicobereidheid goed in het vizier houdt, kan ook in een volatiele week rustig blijven zitten en waar nodig gericht bijsturen, in plaats van mee te hollen met elke nieuwe headline.
Ook particuliere beleggers kunnen in deze fase meer nadruk leggen op efficiëntie, zeker nu renteverwachtingen en indexzwaargewichten als Prosus de markt schokkeriger maken. In een omgeving waarin rendement vooral wordt bepaald door kostenbeheersing en strakke uitvoering, loont het om te letten op de totale handels- en valutakosten binnen de portefeuille.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent aan valutakosten, terwijl partijen als DEGIRO en SAXO Bank rond 0,25 procent zitten, een verschil dat voor veel beleggers kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.
