Open op papier, leeg in werkelijkheid: de gevaarlijkste beursdagen van het jaar

In het kort:

• Rond de jaarwisseling zijn beurzen vaker open dan beleggers denken, maar functioneren ze aantoonbaar slechter door lage volumes, halve handelsdagen en regionale sluitingen.

• 31 december is de meest misleidende handelsdag: Europa valt stil terwijl de VS volledig doordraait, wat prijsvorming eenzijdig naar New York verschuift.

• Buiten 1 januari, de enige dag waarop alles echt dicht is, zitten de grootste risico’s juist in de dagen eromheen, met name 2 januari (Zürich dicht) en 6 januari (Madrid dicht).

  
  

Wie rond de jaarwisseling zegt dat “de beurs open is”, zegt meestal te weinig. Formeel klopt het vaak. Functioneel bijna nooit. De periode tussen kerst en half januari is geen normale marktfase, maar een schemerzone waarin handel wel mág, maar steeds minder goed wérkt. Liquiditeit droogt op, openingstijden versnipperen en prijsvorming verschuift stilletjes van Europa naar de Verenigde Staten. Dat levert elk jaar dezelfde misverstanden op, en elk jaar weer dezelfde fouten.

Op papier is het overzicht overzichtelijk. In werkelijkheid is het rommelig, asymmetrisch en verraderlijk. Precies daarom loont het om deze twee weken niet te zien als ‘nog even handelen’, maar als een aparte markt met eigen regels.

Belasting rules matter

Wie in deze periode besluit om spaargeld alsnog in aandelen te stoppen, moet zich realiseren dat dat fiscaal niet neutraal is. In box 3 wordt vermogen namelijk belast op basis van het soort bezit dat je op 1 januari aanhoudt, niet op basis van waar het geld vandaan komt. Spaargeld valt in 2025 onder het fictieve rendement voor sparen van circa 1,03%, terwijl aandelen en andere beleggingen worden belast als ‘overige bezittingen’ tegen een fictieve rendement van ongeveer 6,04%. Over dat fictieve rendement heft de Belastingdienst 36% vermogensrendementsheffing. Concreet betekent dit dat €100.000 op een spaarrekening leidt tot een fictief rendement van ongeveer €1.030, terwijl datzelfde bedrag in aandelen fiscaal wordt behandeld alsof het ruim €6.000 heeft opgeleverd, ongeacht of de beurs stijgt, daalt of stilstaat. Wie eind december nog ‘even instapt’, ruilt dus niet alleen liquiditeit in voor marktrisico, maar ook een lage spaarbelasting voor een aanzienlijk hogere beleggingsheffing.

Waarom de beurs andere "wetten" kent tijdens de feestdagen

Neem 31 december. Oudejaarsdag is geen feestdag in de VS. New York draait die dag gewoon door tot 22.00 uur Nederlandse tijd. Europa daarentegen valt uiteen. Frankfurt en Milaan zijn volledig gesloten. Londen, Madrid, Euronext en Zürich sluiten rond het middaguur. Dat betekent dat na 14.00 uur vrijwel de hele Europese prijsvorming stilvalt, terwijl de grootste aandelenmarkt ter wereld nog zeven uur actief is. Alles wat daar gebeurt, macrodata, bedrijfsnieuws, sectorrotaties, wordt pas op 2 januari echt ingeprijsd in Europese aandelen.

Dit is geen detail, maar een structureel effect. Op zulke dagen liggen de Europese volumes vaak 40 tot 70 procent lager dan normaal. Spreads lopen op, vooral in midcaps en ETF’s. Stop-losses worden slechter uitgevoerd. En koersbewegingen krijgen een schijnzekerheid die ze niet verdienen. De markt beweegt, maar zonder tegenwicht. Dit kan zowel kansen bieden maar ook slechte prijzen voor mensen die nog even snel willen inslaan en zowel een slechte deal krijgen op hun transactie als op hun belasting aanslag volgend jaar.

Lees ook: Kapitaal op klompen: Dit is de nieuwe Nederlandse belegger

Nieuwjaarsdag zelf is overzichtelijker. Op 1 januari ligt alles stil. VS, Europa, alle grote beurzen: dicht. Geen handel, geen twijfel. Ironisch genoeg is dit de minst risicovolle dag van de hele periode, juist omdat niemand probeert te doen alsof het een normale marktdag is.

De verwarring begint opnieuw op 2 januari. Voor de meeste beleggers voelt dat als een ‘herstart’. Dat is het ook, behalve in Zwitserland. De SIX in Zürich is gesloten vanwege Berchtoldstag. Dat betekent dat zwaargewichten als Nestlé, Roche en Novartis een handelsdag later reageren op alles wat zich sinds 31 december heeft opgehoopt. In de tussentijd nemen ADR’s en derivaten het over. ETF’s met Zwitserland-blootstelling laten regelmatig kleine tracking errors zien. Het zijn geen dramatische bewegingen, maar wel precies het soort frictie dat rendement kost bij actief handelen.

Een vergelijkbare regionale hapering volgt op 6 januari, wanneer Madrid gesloten is vanwege Driekoningen. De rest van Europa draait door, maar Spanje ligt eruit. Ook hier geldt: geen systeemrisico, wel minder marktbreedte. Europese indices bewegen met een ontbrekend puzzelstukje.

Wat in deze hele periode juist opvalt, is de constante factor: de Verenigde Staten. Geen verkorte handelsdagen voor aandelen. Geen extra feestdagen. Elke dag van 15.30 tot 22.00 uur CET handel. Dat maakt New York rond de jaarwisseling de dominante prijszetter, of Europese beleggers dat nu willen of niet.

Dat alles maakt duidelijk waarom “de beurs is open” een te grof antwoord is. De relevante vraag is: waar is liquiditeit, en wanneer? In deze weken is timing belangrijker dan richting. Een goede analyse op het verkeerde moment uitgevoerd, blijft een slechte trade.

Om dat concreet te maken, hieronder het dag-voor-dag overzicht van de belangrijkste beurzen, met openingstijden omgerekend naar Amsterdamse tijd (CET). Dit zijn de cash equity markets, geen obligaties of derivaten.

Datum	VS – NYSE / Nasdaq	Euronext (A’dam/Paris/Brussels)	Londen (LSE)	Frankfurt (Xetra)	Madrid (BME)	Zürich (SIX)
Ma 29 dec 2025	15:30 – 22:00	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30
Di 30 dec 2025	15:30 – 22:00	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 14:00 (short day)	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30
Wo 31 dec 2025	15:30 – 22:00	09:00 – 14:00 (half day)	09:00 – 13:30 (half day)	Gesloten	09:00 – 14:00 (half day)	09:00 – 14:00 (half day)
Do 1 jan 2026	Gesloten	Gesloten	Gesloten	Gesloten	Gesloten	Gesloten
Vr 2 jan 2026	15:30 – 22:00	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	Gesloten
Za 3 jan 2026	Weekend	Weekend	Weekend	Weekend	Weekend	Weekend
Zo 4 jan 2026	Weekend	Weekend	Weekend	Weekend	Weekend	Weekend
Ma 5 jan 2026	15:30 – 22:00	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30
Di 6 jan 2026	15:30 – 22:00	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	Gesloten	09:00 – 17:30
Wo 7 jan 2026	15:30 – 22:00	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30
Do 8 jan 2026	15:30 – 22:00	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30
Vr 9 jan 2026	15:30 – 22:00	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30	09:00 – 17:30

De moraal van deze kalender is geen oproep tot actie, maar tot terughoudendheid. Grote orders horen niet thuis op halve dagen.

Koersbewegingen zonder volume verdienen wantrouwen. En wie rond de jaarwisseling denkt slim te timen, moet eerst begrijpen wie er überhaupt nog aan de andere kant van de trade zit en wat er straks aan belasting moet worden betaald.

De beurs mag dan open zijn, de markt is dat vaak maar half.

Lees ook: "Ik had niets meer, behalve motivatie": hoe Mats (34) stap voor stap financiële rust opbouwt