Nog vóór de inflatie-update: dit macrodetail kan de AEX flink bewegen
- J. van den Poll
- 26 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
De nieuwe handelsweek begint met een reeks Nederlandse en eurozonecijfers die veel gaan zeggen over het actuele economische momentum. In Nederland verschijnen vroeg in de week de detailhandelsverkopen en de NEVI Manufacturing PMI. Die cijfers geven een indruk van zowel de kracht van de Nederlandse consument als de gezondheid van de industrie. Een dag later volgt de voorlopige inflatie voor november, die doorgaans meteen richting geeft aan de renteverwachtingen voor de Europese Centrale Bank. In de eurozone loopt de stroom aan macrodata de hele week door. Het begint op maandag met de definitieve HCOB manufacturing PMI. Op dinsdag verschijnen het voorlopige inflatiecijfer voor de muntunie en het werkloosheidspercentage. Richting het midden van de week komen de dienstensector en de samengestelde PMI aan bod, samen met de producentenprijzen. Donderdag staat in het teken van de retailcijfers en op vrijdag worden zowel de werkgelegenheidsindicatoren als de definitieve groei over het derde kwartaal gepubliceerd.
In oktober daalde de inflatie naar 3%.
Voor de AEX zijn die cijfers van groot belang, vooral omdat lagere dan verwachte inflatie de druk op de ECB kan verlichten om opnieuw te verkrappen. Dit werkt doorgaans gunstig uit voor Nederlandse groeiaandelen zoals ASML, Adyen en Prosus. Omgekeerd kan hogere inflatie of een aanhoudend sterke loonontwikkeling de renteverwachting juist omhoog duwen. Dit zet de waardering van dezelfde groeiaandelen onder druk, terwijl banken zich in zo’n omgeving soms wat stabieler gedragen.
Naast macrostatistieken speelt de communicatie van de ECB een grote rol. De centrale bank heeft de rente de afgelopen tijd ongemoeid gelaten en verschillende bestuurders benadrukken dat het nog te vroeg is om over verdere versoepeling te spreken. Zij beschrijven de inflatierisico’s als in balans, wat aangeeft dat de ECB voorzichtig blijft. In dezelfde week spreken meerdere ECB leden, waaronder Lagarde en Lane. Hun taalgebruik kan de aandelenmarkt gevoelig raken, vooral wanneer zij benadrukken dat de rente mogelijk langdurig hoog moet blijven. Eventuele signalen dat renteverlagingen pas laat in 2026 realistisch worden, kunnen de waardering van de AEX beïnvloeden.
De ECB gaf op 30 oktober nog aan dat de rentes waarschijnlijk teveel
Hoewel de focus vaak op Europa ligt, hebben Amerikaanse cijfers minstens evenveel impact. De publicatie van de PCE inflatie, de favoriete inflatiemeter van de Federal Reserve, vormt een belangrijke richtingaanwijzer voor de wereldwijde renteverwachting. Daarbij komen ook arbeidsmarktcijfers zoals ADP banen, wekelijkse werkloosheidsaanvragen en de aanloop naar de Nonfarm Payrolls. Een afkoelende Amerikaanse economie wordt vaak opgevat als een teken dat de rente eerder of sneller kan worden verlaagd, wat wereldwijd een risk on sentiment veroorzaakt en vooral de technologie en cyclische aandelen in de AEX ondersteunt. Sterk hogere cijfers hebben doorgaans het tegenovergestelde effect. De reactie van de Nasdaq is vaak een goede indicator voor wat ASML en daarmee de AEX later op de dag doet.
Binnen de index zelf blijven enkele zwaargewichten de richting bepalen. ASML heeft deze week geen nieuwe cijfers, maar elke ontwikkeling bij grote chipfabrikanten zoals TSMC, Intel en Samsung kan onmiddellijk invloed hebben. Shell heeft de ex dividenddatum al achter zich, maar schommelingen in de olieprijs, energiebeleid en mogelijke buyback aankondigingen blijven relevant. Unilever kan bewegen wanneer er nieuws komt over de afsplitsing van de ijsdivisie, die mogelijk begin december al een officieel vervolg krijgt. ING rapporteerde recent sterke resultaten en voert een omvangrijk inkoopprogramma uit. Elke update daarover is voor beleggers interessant. Het blijft daarom verstandig dagelijks het bedrijfsnieuws van deze grote namen te volgen, samen met partijen als Adyen, Prosus, KPN en AkzoNobel.
Technisch gezien beweegt de AEX rond 930 tot 945 punten, terwijl de belangrijke weerstandszones rond 950 tot 970 punten liggen. In dat gebied werd eerder winst genomen en het is aannemelijk dat marktpartijen opnieuw voorzichtig worden wanneer de index deze niveaus nadert. Aan de onderkant tonen de zones rond 900 tot 910 punten de laatste tijd koopinteresse. Macropublicaties kunnen intraday echter voor scherpe uitslagen zorgen, vooral wanneer Amerikaanse cijfers in de middag verschijnen. Ook veranderingen in volatiliteit, zoals hogere premies op AEX opties, zijn een aanwijzing dat de markt zich op grotere bewegingen voorbereidt.
Maandag ligt de nadruk op Nederlandse winkelverkopen en PMI’s, samen met de Europese manufacturing PMI. Dinsdag draait alles om inflatie. Halverwege de week volgen de diensten PMI’s, producentenprijzen en retailcijfers. Op vrijdag sluiten de werkgelegenheidsdata en de groeicijfers de week af. Wie vooral let op verrassingseffecten begrijpt vaak beter waarom de AEX op bepaalde momenten ineens versnelt of terugvalt.
Wie de marktimpact van deze reeks macro- en inflatiecijfers wil benutten, merkt al snel dat transactiekosten en efficiënt valutaomwisselen een direct effect hebben op het uiteindelijke rendement. Zeker bij frequente aanpassingen rond publicatiemomenten kan een klein kostenverschil op jaarbasis flink optellen.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en rekent voor valutaconversies 0,005 procent, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank. Voor actieve beleggers kan dat verschil oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
