Microcap in genetica: kansrijk groeiaandeel of valkuil?

J. van den Poll
2 minuten geleden
6 minuten om te lezen

in het kort:

Darwin AG is een kleine Duitse microcap in humangenetica en gepersonaliseerde gezondheid.
Het bedrijf verdient aan DNA-tests, medische genetica en gepersonaliseerde supplementen, met snelle groei.
Het aandeel is speculatief door lage verhandelbaarheid, complexe structuur en hoge regelgevingsrisico’s.

Wat is Darwin AG?

Darwin AG is een Duits bedrijf met het hoofdkantoor in München. Het bedrijf houdt zich bezig met humangenetica en gepersonaliseerde gezondheid. Dat betekent dat Darwin genetische informatie van mensen gebruikt om bijvoorbeeld ziekten op te sporen of om advies te geven over voeding en leefstijl.

Darwin heeft eigen laboratoria waar genetische analyses worden uitgevoerd. Daarnaast heeft het bedrijf verschillende dochterondernemingen en belangen in andere ondernemingen in Europa en de Verenigde Staten. De aandelen van Darwin AG staan genoteerd aan een minder groot, minder liquide marktsegment in Duitsland. Hierdoor valt het bedrijf in de categorie microcaps en dat betekent dat de onderneming klein is en de handel in het aandeel beperkt kan zijn.

Wat doet Darwin AG concreet?

De kern van Darwin ligt in het analyseren van DNA in eigen laboratoria. Artsen, klinieken en andere partners kunnen genetische tests laten uitvoeren. Met de resultaten kan bijvoorbeeld worden gekeken naar het risico op bepaalde ziekten of naar erfelijke oorzaken bij vruchtbaarheidsproblemen. Ook wordt genetica gebruikt om behandelingen beter op de patiënt af te stemmen.

Daarnaast biedt Darwin gepersonaliseerde supplementen en verzorgingsproducten aan. Hierbij worden labresultaten gebruikt om producten samen te stellen die passen bij de genetische kenmerken van de klant. Het bedrijf maakt daarbij gebruik van eigen software en kunstmatige intelligentie. Deze technologie verwerkt grote hoeveelheden genetische data en zet die om in praktische adviezen.

Ontwikkeling van Genetische Technologie (2009–2025).

Dochterbedrijven en partners

Binnen de groep vallen verschillende ondernemingen. Een voorbeeld is Novogenia. Dit bedrijf richt zich op genetische tests rond voeding en preventieve gezondheid. Een andere belangrijke dochter is HLN Genetik. Dit bedrijf is actief in medische genetica, bijvoorbeeld bij IVF en andere gespecialiseerde diagnostiek.

Daarnaast heeft Darwin belangen in bedrijven die zich bezighouden met consumentenproducten en digitale gezondheidsdiensten. Denk aan bedrijven die gepersonaliseerde vitamines aanbieden of online genetische rapporten maken. In theorie kan dit ecosysteem zorgen voor synergie, omdat data, labcapaciteit en klanten over en weer gebruikt kunnen worden. Tegelijk maakt het de structuur van de groep ook complexer en minder overzichtelijk voor beleggers.

Groei en recente ontwikkelingen

In de recente jaren is de omzet van Darwin sterk gegroeid. De verkopen namen duidelijk toe vergeleken met eerdere perioden en het bedrijf rapporteerde winst. Er zijn signalen dat sommige onderdelen van de groep zelfs met tientallen procenten per jaar groeien. Dat is vooral het geval in de medische genetica en bij bepaalde B2B-contracten met klinieken.

Een belangrijke stap is dat een onderdeel van Darwin een grote klant in de medische genetica heeft binnengehaald. Dit gaat om een contract met een kliniek dat voor een sterke groei in de omzet moet zorgen. Ook is een laboratorium van Darwin gecertificeerd voor de Amerikaanse markt. Daardoor mag het voor de Verenigde Staten medische genetische analyses uitvoeren. Dit opent de deur naar samenwerking met Amerikaanse partners en mogelijk grote nieuwe markten.

De combinatie van sterke groei, een duidelijke winst en een relatief lage waardering op de beurs valt op. In vergelijking met traditionele biotechaandelen lijkt Darwin op basis van recente cijfers goedkoop geprijsd. Dat roept de vraag op of de winstgevendheid blijvend is of dat een deel van de genoemde winst eenmalig of tijdelijk van aard is.

Risico’s van een microcap

Darwin is een klein bedrijf op een minder druk verhandelde markt. Dat betekent dat er vaak weinig stukken worden verhandeld. De koers kan daardoor snel en hard op en neer bewegen. Als veel beleggers tegelijk willen kopen, kan de koers snel stijgen. Als veel beleggers tegelijk willen verkopen, kan de koers net zo hard dalen.

Ook kan het lastiger zijn om op het door jou gewenste moment in of uit te stappen. Soms moet je een lagere verkoopprijs accepteren of juist meer betalen om direct te kunnen kopen. Dit liquiditeitsrisico hoort bij microcaps en is belangrijk om mee te nemen in je beslissingen.

De koers van Darwin is bijna gehalveerd sinds de piek in juli.

Het bull-scenario: het positieve verhaal

In het bull-scenario loopt alles voor Darwin relatief gunstig. In dat scenario blijft de vraag naar genetische tests en gepersonaliseerde gezondheid de komende jaren sterk groeien. Steeds meer artsen, klinieken en consumenten zien het nut in van DNA-gebaseerde diagnostiek en advies. Darwin profiteert dan via zijn laboratoria, zijn software en zijn producten.

Het grote contract voor HLN Genetik pakt goed uit. De samenwerking met de kliniek wordt uitgebreid en levert stabiele en groeiende inkomsten op. Tegelijkertijd begint de uitbreiding naar de Verenigde Staten echt bij te dragen. Amerikaanse partners sturen genetische testen naar het lab en er ontstaat een nieuwe inkomstenstroom. De eerder behaalde winstniveaus blijken geen toeval te zijn, maar onderdeel van een stabieler winstmodel.

In dat positieve scenario kunnen omzet en winst jaar op jaar toenemen. Daardoor stijgt de winst per aandeel. Als de markt meer vertrouwen krijgt in de stabiliteit van het bedrijf, kan de koers winstverhouding oplopen richting niveaus die gebruikelijker zijn in de sector. Dat betekent dat beleggers niet alleen profiteren van hogere winsten, maar ook van een hogere waardering per verdiende euro.

Daarbovenop komt dat Darwin momenteel een relatief hoog dividend uitkeert. Als de winstgevendheid wordt vastgehouden en de kasstroom sterk genoeg blijft, kan het bedrijf dat dividend handhaven of zelfs laten meegroeien. In het bull-scenario ontvangen aandeelhouders dan elk jaar een aantrekkelijk dividend en maken ze kans op koersstijging door groei en herwaardering.

Het bear-scenario: het negatieve verhaal

In het bear-scenario vallen verschillende aannames tegen. De sterke groei van de afgelopen tijd blijkt moeilijk vol te houden. De vraag naar genetische tests groeit minder hard dan verwacht of verschuift naar andere aanbieders. Het grote contract van HLN Genetik levert minder omzet op dan voorspeld of wordt minder winstgevend door prijsdruk en hogere kosten.

Het is ook mogelijk dat de hoge winst in een bepaald jaar voor een deel het gevolg is van eenmalige posten. Denk aan een bijzondere meevaller of een uitzonderlijk winstgevende opdracht. Als die wegvallen, blijft er een lager winstniveau over en past daar ook een lagere waardering bij. Beleggers die uitgingen van een stabiele hoge marge komen dan bedrogen uit.

Daarnaast brengt de complexe structuur risico’s mee. De groep bestaat uit meerdere bedrijven in verschillende landen en met verschillende belangen. Als sommige deelnemingen tegenvallen, kunnen er afboekingen nodig zijn. Ook kan het zijn dat bepaalde onderdelen extra kapitaal nodig hebben. Dat kan leiden tot verwatering als er nieuwe aandelen moeten worden uitgegeven of tot hogere schulden.

Er is ook een regulatoir en reputatierisico. Darwin opereert in gevoelige gebieden zoals medische genetica, IVF en AI-toepassingen op gezondheidsdata. Strengere regels, discussies rond privacy of problemen met de kwaliteit van testen kunnen het bedrijf raken. In een slecht scenario dwingt dit Darwin tot aanpassingen die groei remmen of extra kosten met zich meebrengen.

Een ander punt is het dividend. Een hoog dividend is prettig voor beleggers, maar alleen als het ook echt gedragen wordt door de winst en de kasstroom. In een bear-scenario kan Darwin gedwongen zijn om het dividend te verlagen of tijdelijk te schrappen om geld vrij te houden voor investeringen of om de balans te versterken. Dat kan leiden tot teleurstelling en koersdruk.

Financiële Ontwikkeling 2023–2024.

Voor welk type belegger is Darwin AG geschikt?

Darwin AG is vooral interessant voor beleggers die bewust op zoek zijn naar kansen in kleinere, meer speculatieve bedrijven. Het gaat om een aandeel met veel potentieel, maar ook met duidelijke risico’s. Je moet bereid zijn om stevige koersschommelingen te accepteren en de mogelijkheid dat het bedrijf langere tijd tegenvalt.

Dit aandeel past beter als kleine satellietpositie in een bredere portefeuille dan als kernpositie. Voor wie waarde hecht aan stabiliteit, hoge liquiditeit en voorspelbare dividenden, is Darwin minder geschikt. Ook als je geen tijd of zin hebt om de nieuwsberichten, rapporten en cijfers van een microcap goed te volgen, kan dit aandeel te onrustig zijn.

Slot

Darwin AG combineert een aantrekkelijk verhaal over genetica, personalisering en kunstmatige intelligentie met de realiteit van een klein, complex en volatiel beursfonds. In een positief scenario kan het bedrijf uitgroeien tot een winstgevende specialist met een stevige positie in Europa en een groeiende aanwezigheid in de Verenigde Staten. In een negatief scenario blijken winst en groei minder stabiel dan gehoopt en komen dividend en balans onder druk te staan.

Wie naar Darwin kijkt, doet er goed aan de jaarverslagen, halfjaarcijfers en nieuwsberichten zorgvuldig te lezen. Bepaal vooraf hoeveel van je portefeuille je maximaal in dit soort microcaps wilt stoppen en zie een positie in Darwin als een bewuste keuze voor hoger risico met mogelijk hoger rendement, niet als een zekere groeimotor.

Voor beleggers die dit soort kleinere buitenlandse aandelen volgen, spelen niet alleen bedrijfsrisico en waardering een rol, maar ook de kosten van aan- en verkoop. Vooral bij internationale microcaps kunnen transactiekosten en valutakosten een zichtbaar deel van het rendement wegvreten. Wie een positie in Darwin AG als beperkte satelliet in de portefeuille ziet, heeft daarom baat bij een broker die efficiënt en kostengericht toegang biedt tot buitenlandse markten.

MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt toegang tot een groot aantal internationale beurzen, terwijl beleggers slechts 0,005% aan valutakosten betalen in plaats van 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.