Topstrateeg van JPMorgan: veel beleggers missen dit in hun portefeuille
- Mika Beumer
- 2 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
JPMorgan adviseert beleggers om hun allocatie naar obligaties weer te verhogen na jaren waarin aandelen domineerden
Door de sterke beursrally zijn veel portefeuilles scheef gegroeid en bevatten ze relatief weinig vastrentende beleggingen
Volgens de bank kunnen obligaties opnieuw zorgen voor stabiliteit en een vaste inkomstenstroom binnen een goed gespreide portefeuille
De afgelopen jaren draaide de beurs vooral om aandelen. Technologiebedrijven en de opkomst van kunstmatige intelligentie zorgden voor sterke koersstijgingen op de wereldwijde aandelenmarkten. Daardoor zagen veel beleggers hun aandelenposities automatisch groter worden binnen hun portefeuille. Volgens JPMorgan Asset Management kan het daarom verstandig zijn om opnieuw meer balans aan te brengen tussen aandelen en obligaties.
Bob Michele, hoofd global fixed income bij JPMorgan Asset Management, stelt dat beleggers weer serieuzer naar obligaties moeten kijken. Volgens hem bieden obligaties momenteel aantrekkelijke rendementen, terwijl ze tegelijkertijd een stabiliserende rol kunnen spelen in een portefeuille. Juist in een periode van geopolitieke spanningen en schommelingen op de aandelenmarkt kan dat volgens hem belangrijk zijn.
Voor veel beleggers kan het daarom een goed moment zijn om opnieuw na te denken over de verdeling tussen verschillende soorten beleggingen.
Waarom obligaties weer aantrekkelijker worden
Een belangrijke reden voor het advies van JPMorgan is dat veel portefeuilles de afgelopen jaren uit balans zijn geraakt. Wanneer aandelen langdurig stijgen, groeit hun aandeel in een portefeuille automatisch. Daardoor kan het risico in een portefeuille ongemerkt toenemen.
De stijging van de aandelenmarkt in de afgelopen jaren was bijzonder sterk. De Amerikaanse S&P 500 steeg bijvoorbeeld met ongeveer 16 procent in 2025. In zowel 2024 als 2023 lag de stijging zelfs boven de 20 procent. Door deze sterke prestaties hebben veel beleggers tegenwoordig een groter deel van hun vermogen in aandelen belegd dan oorspronkelijk de bedoeling was.
Volgens Michele komt het zelden voor dat zowel grote institutionele beleggers als particuliere beleggers zo weinig obligaties in hun portefeuille hebben. In zijn lange carrière heeft hij maar weinig momenten gezien waarop obligaties zo sterk waren ondervertegenwoordigd.
Obligaties kunnen juist helpen om een portefeuille stabieler te maken. Ze reageren vaak anders op economische ontwikkelingen dan aandelen. Wanneer aandelenmarkten dalen of volatiel worden, kunnen obligaties soms beter standhouden. Daardoor kunnen ze helpen om grote schommelingen in een portefeuille te beperken.
Daarnaast spelen de huidige rentes een belangrijke rol. Het rendement op Amerikaanse tienjarige staatsobligaties ligt al langere tijd rond de 4 procent. Dat is aanzienlijk hoger dan enkele jaren geleden, toen de rente bijna nul was. Hierdoor kunnen obligaties opnieuw aantrekkelijk worden voor beleggers die op zoek zijn naar een stabiel inkomen.
De voordelen en nadelen van obligaties in een notendop
Waar JPMorgan nu kansen ziet binnen obligaties
Binnen de obligatiemarkt kijkt JPMorgan niet alleen naar staatsobligaties, maar vooral naar bedrijfsobligaties en andere vormen van krediet. Dat zijn obligaties die worden uitgegeven door bedrijven of andere organisaties die geld willen lenen op de kapitaalmarkt.
Volgens Michele investeert zijn team onder meer in investment grade bedrijfsobligaties. Dit zijn obligaties van bedrijven met een relatief sterke kredietwaardigheid. Deze bedrijven hebben doorgaans een stabiele financiële positie en een lager risico op wanbetaling.
Bob Michele, hoofd van Global Fixed Income bij JP Morgan
Daarnaast kijkt JPMorgan ook naar high yield obligaties. Deze obligaties bieden meestal een hogere rente, omdat ze worden uitgegeven door bedrijven met een iets hoger risico. In een economie die nog steeds groeit kunnen deze obligaties volgens Michele interessante rendementen opleveren.
Ook zogenaamde gestructureerde obligaties spelen een rol in de strategie van JPMorgan. Dat zijn obligaties die worden ondersteund door onderliggende leningen, zoals hypotheken of andere soorten krediet. Beleggers ontvangen daarbij inkomsten uit de betalingen die op deze leningen worden gedaan.
Volgens Michele blijven de huidige waarderingen in deze markten redelijk. Sommige beleggers vinden dat de extra rente die bedrijven betalen ten opzichte van staatsobligaties relatief laag is. Toch vindt hij dat deze niveaus goed passen bij een economische omgeving waarin nog steeds sprake is van groei en waarin centrale banken voorzichtig beginnen met het verlagen van de rente.
Waarom spreiding opnieuw belangrijk wordt voor beleggers
Het advies van JPMorgan past binnen een bredere trend waarbij beleggers opnieuw meer aandacht besteden aan spreiding. Na jaren waarin aandelen de meeste aandacht kregen, groeit de interesse in andere soorten beleggingen weer.
Obligaties kunnen daarbij een belangrijke rol spelen omdat ze een andere functie hebben dan aandelen. Waar aandelen vooral gericht zijn op groei van vermogen, zijn obligaties vaak gericht op stabiliteit en inkomen. Door beide categorieën te combineren ontstaat meestal een evenwichtigere portefeuille.
AGG, de ETF die de volledige Amerikaanse obligatiemarkt volgt tegenover de S&P 500 in 2026
Vooral in een periode waarin geopolitieke spanningen toenemen en energieprijzen schommelen, kan spreiding belangrijk zijn. Markten kunnen in zulke situaties snel reageren op nieuws en onzekerheid. Beleggers die hun portefeuille goed hebben gespreid zijn vaak beter beschermd tegen onverwachte schommelingen.
Daarnaast kan een hoger obligatiegewicht helpen om een meer voorspelbare inkomstenstroom te creëren. Veel obligaties keren periodiek rente uit, waardoor beleggers een stabieler rendement kunnen ontvangen dan bij aandelen.
Volgens JPMorgan is het daarom voor veel beleggers een logisch moment om opnieuw naar hun portefeuille te kijken. Na jaren waarin aandelen domineerden, kan het opnieuw vergroten van de obligatiepositie helpen om risico en rendement beter in balans te brengen. Vooral in een markt die steeds volatieler wordt, kan een goed gespreide portefeuille het verschil maken tussen grote schommelingen en een stabielere langetermijnstrategie.
