JPMorgan ziet grote kans bij Hims: is dit aandeel nu koopwaardig?
- J. van den Poll
- 24 apr
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
JPMorgan start de dekking van Hims & Hers met een Overweight advies en koersdoel van 35 dollar, en ziet de samenwerking met Novo Nordisk als een mogelijk keerpunt dat het juridische risico verlaagt.
De belangrijkste verandering voor beleggers is dat Hims opschuift van compounded GLP 1 middelen naar een meer gereguleerd platform met branded medicijnen, wat het businessmodel sterker maakt maar ook vragen oproept over de marges.
De grote vraag is nu of Hims kan uitgroeien tot een winstgevend distributieplatform voor farmapartijen, terwijl de concurrentie van onder meer Amazon toeneemt en de kwartaalcijfers op 11 mei meer duidelijkheid moeten geven.
De nieuwe koopaanbeveling van JPMorgan voor Hims & Hers lijkt op het eerste gezicht vooral een nieuwe impuls voor het bekende GLP 1-verhaal. Voor beleggers zit de echte omslag echter dieper. Hims schuift op van een opportunistische speler in compounded afslankmiddelen naar een digitaal distributie en zorgplatform waar grote farmapartijen juist op willen aanhaken. Dat verlaagt het juridische risico en kan tegelijk de kwaliteit van de omzet structureel veranderen.
Hims koers stijgt circa 3% voorbeurs:
JPMorgan ziet keerpunt in samenwerking met Novo Nordisk
JPMorgan startte vrijdag de dekking van Hims & Hers met een Overweight advies en een koersdoel van 35 dollar. Analist Cory Carpenter noemt de recente samenwerking met Novo Nordisk een mogelijk keerpunt, omdat die een belangrijke juridische overhang wegneemt. De bank wijst daarnaast op een stabielere GLP 1 business, mogelijke extra merksamenwerkingen en een verwachte versnelling van de omzetgroei in de tweede jaarhelft.
Hims bedient inmiddels 2,5 miljoen abonnees en GLP 1 producten waren volgens JPMorgan goed voor meer dan 35 procent van de omzet. Daarmee is duidelijk dat dit segment voor de beurswaardering een grote rol speelt.
De echte verandering zit in het soort aanbod
Voor beleggers is vooral van belang welk type GLP 1 aanbod Hims nu in handen heeft. De deal met Novo is meer dan alleen een extra product op het platform. In maart maakte Hims bekend dat het samen met Novo Nordisk toegang zou bieden tot FDA goedgekeurde Ozempic en Wegovy, terwijl het tegelijk stopte met het actief adverteren van compounded GLP 1 middelen. Tegelijk trok Novo zijn rechtszaak tegen Hims in.
Dat is een wezenlijke verschuiving. Hims beweegt daarmee weg uit een grijze zone rond compounded producten en schuift op naar een model dat veel sterker leunt op gereguleerde distributie van merkgeneesmiddelen.
Novo is iets anders dan Lilly
Precies daar zit ook een belangrijk onderscheid. Op de website van Hims staan inmiddels ook Lilly producten zoals Zepbound, Mounjaro en Foundayo. Tegelijk vermeldt Hims expliciet dat het niet gelieerd is aan of ondersteund wordt door Eli Lilly. Volgens Investing.com kunnen zorgverleners op het Hims platform recepten voor Lilly producten doorsturen naar LillyDirect.
Voor beleggers maakt dat veel uit. De relatie met Novo lijkt op een echte strategische samenwerking. De relatie met Lilly oogt voorlopig meer als een distributie of doorverwijsconstructie. Een platform met preferente farmapartners is fundamenteel iets anders dan een digitale voordeur die patiënten vooral doorstuurt.
Sterke groei, maar ook vragen over de marge
Die verschuiving maakt het model van Hims duurzamer, maar ze roept ook nieuwe vragen op. Minder juridische onzekerheid en meer toegang tot branded medicijnen zijn positief, maar ze kunnen tegelijk druk zetten op de marge. Hims sloot 2025 af met ongeveer 2,35 miljard dollar omzet, een groei van 59 procent. Het bedrijf boekte daarbij 128 miljoen dollar nettowinst en 318 miljoen dollar adjusted EBITDA. Het aantal abonnees lag boven 2,5 miljoen.
Voor 2026 mikt Hims op een omzet van 2,7 tot 2,9 miljard dollar en op 300 tot 375 miljoen dollar adjusted EBITDA. Belangrijk is wel dat deze outlook nog uitging van blijvende toegang tot compounded semaglutide en van ongewijzigde bestaande zakelijke relaties. Juist daarom is de huidige situatie voor beleggers extra relevant, want het verhaal van het bedrijf verandert nu sneller dan de officiële jaarprognose.
De concurrentie wordt intussen harder
Tegelijk krijgt Hims te maken met zwaardere concurrentie. Amazon rolt via One Medical een nationaal GLP 1 programma uit dat niet alleen medicatie aanbiedt, maar ook eerstelijnszorg, labwerk, opvolging en prijsinzicht combineert. Volgens Axios positioneert Amazon dit model bewust als breder en sterker geïntegreerd dan veel bestaande GLP 1 aanbieders.
Dat maakt de concurrentiedruk belangrijker. Als obesitaszorg verschuift van een los abonnement met recept naar een volledig geïntegreerd zorgmodel, dan wordt de vraag hoeveel prijszettingsmacht Hims werkelijk overhoudt.
Amazon rolt via One Medical een nationaal GLP 1 programma uit:
Ook peptiden zorgen voor speculatie
Een tweede bron van optimisme zit in peptiden. Reuters meldde vorige week dat de FDA een panel bijeenroept om een mogelijke versoepeling van de restricties voor 12 peptiden te bespreken. Analisten zien daarin een mogelijke meewind voor Hims op langere termijn.
Daar staat tegenover dat dit thema nog altijd risicovol is. De FDA legde in 2023 juist beperkingen op vanwege zorgen over toxiciteit, onzuiverheden en immunogeniciteit. Voor de bull case is dit dus interessant, maar beleggers mogen het zeker niet als gelopen race zien.
De kernvraag voor beleggers
De echte vraag is nu of Hims kan uitgroeien tot het tolhuis op de digitale distributie van obesitasmedicatie, of dat het uiteindelijk vooral een dure leadgenerator blijft voor Novo, Lilly en mogelijk straks ook Amazon. JPMorgan kiest duidelijk voor het eerste scenario.
De positieve draai in het aandeel zit daarom niet alleen in het verdwijnen van het juridische conflict met Novo. De kern is dat Hims zich probeert te herpositioneren als platform dat farmapartners directe toegang geeft tot een grote en goed bereikbare patiëntengroep. Dat is strategisch sterk, maar alleen als Hims ook kan bewijzen dat het meer verdient dan alleen het aanbrengen van de klant.
De eerstvolgende belangrijke test komt op 11 mei, wanneer Hims zijn cijfers over het eerste kwartaal van 2026 publiceert. Dan zal duidelijker worden hoeveel van het oude compounded verhaal al uit de boeken verdwijnt en wat daar precies voor in de plaats komt.
Advertorial
Bij bedrijven als Hims & Hers draait veel om timing, risico en de vraag hoe duurzaam groei uiteindelijk is. Ook voor beleggers kan het daarom logisch zijn om een deel van het vermogen tijdelijk flexibel te parkeren, bijvoorbeeld zolang nieuwe kwartaalcijfers of marktontwikkelingen worden afgewacht.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
