John Deere aandelen presteren al lange tijd uitzonderlijk goed op de beurs
- Jelger Sparreboom
- 28 mei
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Deere verdient inmiddels meer aan bouwmachines, infrastructuur en software dan veel beleggers beseffen.
De landbouwcyclus oogt zwak, terwijl andere divisies juist versnellen.
De recente koersschommelingen laten vooral zien hoe gevoelig het aandeel blijft voor sentiment rond macro-economie en investeringscycli.
John Deere wordt door veel beleggers nog altijd vooral gezien als fabrikant van groene tractoren. Dat beeld klopt historisch gezien, al is het bedrijf de afgelopen jaren veranderd in een veel breder industrieel technologiebedrijf. Deere verkoopt landbouwmachines, bouwmachines, bosbouwmaterieel en softwareoplossingen voor machinebeheer en precisielandbouw.
Koers Deere & Co
Die bredere structuur wordt zichtbaar in de recente kwartaalcijfers. De divisie Production & Precision Ag, de traditionele grote landbouwtak, zag de omzet in het tweede kwartaal met 14% dalen naar 4,5 miljard dollar. Tegelijkertijd groeide Small Ag & Turf met 16% en Construction & Forestry zelfs met 29%. De onderneming draaide daardoor alsnog een operationele marge van bijna 17% op groepsniveau. Dat onderstreept hoe anders Deere vandaag opereert dan tijdens eerdere landbouwcycli.
EBIT marge (TTM)
De landbouwactiviteiten blijven wel het hart van het bedrijf. Grote boeren investeren in trekkers, combines, spuitmachines en plantmachines die vaak miljoenen dollars kosten. Die aankopen zijn sterk afhankelijk van graanprijzen, rente en verwachte marges bij boerenbedrijven. Wanneer kunstmestprijzen stijgen of financiering duurder wordt, schuiven boeren investeringen vaak vooruit. Deere beschreef tijdens de conference call dat vooral Braziliaanse boeren momenteel onder druk staan door hogere inputkosten, hoge rente en valutabewegingen.
Kunstmestprijzen
Toch laat Deere zien dat een zwakke landbouwmarkt niet automatisch betekent dat het hele concern stilvalt. De bouw- en infrastructuuractiviteiten profiteren momenteel van een ander economisch momentum. Grote infrastructurele projecten, wegenbouw, olie- en gasinvesteringen en vooral datacenterbouw zorgen voor sterke vraag naar graafmachines, wegmaterieel en compacte bouwmachines. Management meldde dat het orderboek in Noord-Amerika sinds november met meer dan 60% is gestegen en dat een groot deel van de productiecapaciteit voor nieuwe excavators al gevuld is.
Dat verklaart ook waarom Deere tegenwoordig vaker genoemd wordt in discussies rond AI-investeringen. Het bedrijf levert zelf geen chips of servers, al profiteren de bouwmachines indirect van de enorme uitbreiding van datacenters. Nieuwe datacenters vereisen grondverzet, wegenaanleg, waterinfrastructuur en elektriciteitsverbindingen. Deere zit in dat deel van de keten. Sommige analisten zien Construction & Forestry daardoor als een structurele groeimotor naast de traditionele landbouwactiviteiten.
Daarnaast groeit het software- en technologiegedeelte van Deere gestaag door. Het bedrijf investeert al jaren in precisielandbouw, waarbij machines met camera’s, sensoren, GPS-systemen en cloudsoftware werken. De bekendste technologie is waarschijnlijk See & Spray. Daarbij herkennen camera’s onkruid afzonderlijk van gewassen, waarna pesticiden alleen lokaal worden toegediend. Deere meldde dat klanten hiermee in de praktijk 50% tot 60% op herbiciden kunnen besparen.
Die technologie verandert ook het businessmodel. Deere verkoopt namelijk steeds vaker softwareabonnementen, connectiviteitsdiensten en digitale analyses naast fysieke machines. Via het John Deere Operations Center verzamelt het concern data over machinegebruik, veldomstandigheden en opbrengsten. Volgens management groeide het aantal sterk betrokken digitale gebruikers opnieuw stevig door. Hierdoor ontstaat een terugkerende omzetstroom die minder afhankelijk is van puur machinevolume.
Interessant is dat Deere tijdens de zwakke landbouwcyclus juist fors blijft investeren in nieuwe producten. Het concern introduceerde recent meerdere nieuwe 8R- en 8RX-tractoren met hogere vermogens, autonome functies en geïntegreerde precisietechnologie. Ook in Brazilië presenteerde Deere meer dan twintig nieuwe producten en technologie-oplossingen tijdens Casa John Deere. Management probeert daarmee marktaandeel te winnen terwijl concurrenten voorzichtiger opereren.
CapEx
Een ander belangrijk punt in deze cyclus is voorraadbeheer. Tijdens eerdere landbouwdalingen bleven dealers vaak met grote voorraden gebruikte machines zitten, wat nieuwe verkopen langdurig drukte. Deere benadrukte nu dat de voorraden van zowel nieuwe als gebruikte machines fors zijn teruggebracht. Bij bepaalde tractorseries liggen gebruikte voorraden inmiddels ongeveer 45% lager dan een jaar geleden. Dat helpt de prijsdiscipline binnen het dealernetwerk.
Opvallend in de recente cijfers was daarnaast de impact van tarieven en handelsbeleid. Deere ontving een eenmalige terugbetaling van 272 miljoen dollar gerelateerd aan eerdere importheffingen, wat de marges tijdelijk verhoogde. Tegelijkertijd verwacht het bedrijf over heel 2026 nog altijd ongeveer 1,2 miljard dollar aan tariefgerelateerde kosten. Deere probeert die impact vooral op te vangen via herstructurering van toeleveringsketens, lokale sourcing en operationele efficiëntie in plaats van agressieve prijsverhogingen.
Die nadruk op Amerikaanse productie komt vaker terug in communicatie van het management. Volgens Deere wordt ongeveer 80% van de verkochte complete machines voor de Amerikaanse markt ook daadwerkelijk in de Verenigde Staten geproduceerd. Daarnaast komt ongeveer driekwart van de gebruikte componenten van Amerikaanse leveranciers. Dat vormt een belangrijk onderdeel van het politieke en industriële verhaal rond reshoring en binnenlandse maakindustrie.
Advertorial
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.
