Is dit bedrijf de AI play voor 2026
- Daan Heijneman
- 12 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
CoreWeave behaalde in het derde kwartaal een omzet van 1,4 miljard dollar, 134 procent meer dan een jaar eerder, met een orderportefeuille van 55,6 miljard dollar.
De aangepaste EBITDA bedroeg 838 miljoen dollar, maar door 311 miljoen dollar aan rentelasten bleef een nettoverlies van 110 miljoen dollar over.
Analisten verwachten een omzetgroei van 5,1 miljard dollar in 2025 naar bijna 20 miljard dollar in 2027, wat alleen haalbaar is bij vrijwel foutloze uitvoering.
CoreWeave is een Amerikaans technologiebedrijf dat gespecialiseerde cloud infrastructuur levert voor kunstmatige intelligentie. In eenvoudige woorden verhuurt het enorme hoeveelheden rekenkracht aan bedrijven die AI modellen trainen en draaien. Het gaat hierbij vooral om zware grafische processors, ook wel GPU’s genoemd, die geschikt zijn voor het verwerken van grote hoeveelheden data.
Waar traditionele cloudbedrijven een breed pakket aan diensten aanbieden, richt CoreWeave zich vooral op AI workloads. Denk aan het trainen van grote taalmodellen, beeldherkenning of complexe simulaties. Het bedrijf bouwt en beheert daarvoor datacenters met zeer hoge dichtheid aan GPU capaciteit. Klanten huren deze capaciteit via meerjarige contracten.
De datacenters van Coreweave:
CoreWeave positioneert zich als flexibele en snelle specialist. In plaats van alles zelf te ontwikkelen zoals grote technologieconcerns doen, werkt het nauw samen met partners zoals Nvidia. Dat geeft toegang tot de nieuwste chips en technologie. Hierdoor kan het bedrijf snel opschalen wanneer de vraag toeneemt.
Sterke groei en indrukwekkende cijfers
De financiële groei van CoreWeave is opvallend. In het derde kwartaal bedroeg de omzet 1,4 miljard dollar, een stijging van 134 procent ten opzichte van een jaar eerder. Dat laat zien dat de vraag naar AI infrastructuur enorm is.
De orderportefeuille kwam uit op 55,6 miljard dollar. Dat bedrag vertegenwoordigt contracten die in de komende jaren moeten worden uitgevoerd. Daarnaast beschikt het bedrijf over 590 megawatt aan actieve capaciteit en 2,9 gigawatt aan gecontracteerde capaciteit. Dat betekent dat een groot deel van de toekomstige omzet al vastligt, mits de infrastructuur op tijd wordt opgeleverd.
De omzetgroei en hoge marges van het bedrijf:
Operationeel ziet het plaatje er sterk uit. De aangepaste EBITDA kwam uit op 838 miljoen dollar met een marge van 61 procent. Dat is hoog en toont aan dat het verdienmodel in de kern krachtig is. Klanten betalen fors voor toegang tot hoogwaardige AI rekenkracht.
De groeiverwachtingen zijn eveneens ambitieus. Analisten rekenen op een omzet van 5,1 miljard dollar in 2025, oplopend naar 12 miljard dollar in 2026 en bijna 20 miljard dollar in 2027. Als die cijfers worden gehaald, groeit CoreWeave in korte tijd uit tot een van de grotere spelers in AI infrastructuur.
Waarom het bedrijf veel potentie heeft
De potentie van CoreWeave ligt in de explosieve groei van kunstmatige intelligentie. AI modellen worden steeds groter en vragen steeds meer rekenkracht. Niet elk bedrijf wil of kan zelf datacenters bouwen. Hier komt CoreWeave in beeld.
De nauwe samenwerking met Nvidia versterkt deze positie. Nvidia investeerde miljarden in het bedrijf en levert de geavanceerde GPU technologie waarop veel AI toepassingen draaien. Dat is een belangrijke erkenning van de strategische rol van CoreWeave in het AI ecosysteem.
Bovendien heeft het bedrijf al 41 datacenters operationeel of in aanbouw. Deze schaal maakt het mogelijk om grote klanten te bedienen met enorme rekenbehoeften. Als de vraag naar AI blijft groeien zoals veel experts verwachten, kan CoreWeave daar direct van profiteren.
De keerzijde, hoge schulden en uitvoeringsrisico
Tegenover de sterke groei staan aanzienlijke risico’s. Het bedrijf is extreem kapitaalintensief. In het derde kwartaal werd 1,9 miljard dollar geïnvesteerd in uitbreiding van de infrastructuur. Voor 2025 wordt zelfs 12 tot 14 miljard dollar aan investeringen verwacht. Hierdoor haalt het een negatieve vrije kasstroom.
De negatieve vrije kasstroom, door de hoge investeringen:
Deze groei wordt grotendeels gefinancierd met schuld. De netto schuld bedraagt 16,87 miljard dollar. Alleen al in het derde kwartaal betaalde CoreWeave 311 miljoen dollar aan rente. Daardoor eindigde het kwartaal met een nettoverlies van 110 miljoen dollar, ondanks de hoge operationele winst.
Een ander risico is de uitvoering. Het bedrijf moet enorme hoeveelheden nieuwe capaciteit bouwen en op tijd opleveren. Vertragingen bij datacenters of leveringen van GPU’s kunnen omzet naar latere kwartalen verschuiven. Als dat vaker gebeurt, kan het vertrouwen van beleggers snel afnemen.
Daarnaast is er sprake van klantconcentratie. Een groot deel van de omzet komt van een beperkt aantal grote technologiebedrijven en AI laboratoria. Als één van deze klanten minder afneemt of besluit zelf infrastructuur te bouwen, kan dat direct gevolgen hebben.
Hoge waardering vraagt om perfectie
De waardering van CoreWeave weerspiegelt zowel de groeikansen als de risico’s. Het aandeel wordt verhandeld tegen ongeveer 21 keer de verwachte ondernemingswaarde ten opzichte van EBITDA. Dat is niet extreem hoog voor een snelgroeiend technologiebedrijf, maar wel gebaseerd op optimistische aannames.
Op basis van toekomstige omzet wordt gerekend op sterke winstgroei vanaf 2027. Als die winstgroei uitblijft of vertraging oploopt, kan de waardering snel onder druk komen te staan. De markt prijst al een groot deel van het toekomstige succes in.
Een rekenvoorbeeld laat zien hoeveel afhangt van uitvoering. Als het bedrijf in 2027 een EBITDA van 7 miljard dollar behaalt en beleggers daar 20 keer de EBITDA voor willen betalen, kan de aandelenwaarde fors hoger liggen dan vandaag. Maar dit scenario vereist dat groei, marges en financiering allemaal volgens plan verlopen.
CoreWeave staat daarmee op een kruispunt. Het bedrijf heeft een sterke positie in een snelgroeiende markt en indrukwekkende contracten op zak. Tegelijkertijd vraagt het bedrijfsmodel om enorme investeringen en foutloze uitvoering. Voor beleggers betekent dit dat het aandeel zowel grote kansen als aanzienlijke risico’s biedt, waarbij de komende jaren zullen uitwijzen of de belofte van AI infrastructuur daadwerkelijk wordt omgezet in duurzame winstgevendheid.
Advertorial
Ook bij snelgroeiende technologiebedrijven als CoreWeave speelt niet alleen het groeiverhaal een rol, maar ook het uiteindelijke rendement voor de belegger. Wie inspeelt op dit soort kapitaalintensieve AI-aandelen doet er daarom goed aan niet alleen naar waardering en risico te kijken, maar ook naar transactiekosten en valutakosten, die op lange termijn een merkbaar verschil kunnen maken.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er internationaal tegen 0,005 procent valutakosten, waar dit bij DEGIRO en SAXO Bank rond 0,25 procent ligt, een verschil dat kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
