Hoe nu verder met het aandeel Hims & Hers - de ultieme test
- Mika Beumer
- 4 jul
- 12 minuten om te lezen
In het kort:
Hims & Hers zag in Q1 2025 een omzetgroei van 111% en telt inmiddels 2,4 miljoen abonnees.
De breuk met Novo Nordisk leidde tot een koersval van ruim 40% en juridische onzekerheid rond compounded GLP 1 middelen.
Het platformmodel van Hims wordt nu getest op schaalbaarheid, regulering en vertrouwen, met winstgevendheid als belangrijke troef.
De vrije val van de koers
De koers van Hims & Hers kreeg een klap van jewelste: meer dan 40% verdampte in enkele weken tijd na het onverwachte conflict met Novo Nordisk. Wat begon als een droomdeal met de farmareus, eindigde in publieke beschuldigingen, juridische dreiging en een vertrouwensbreuk. Voor beleggers en analisten is dit meer dan een tijdelijk incident.
Het is de ultieme stresstest voor het platform: hoe robuust is het verdienmodel als de omstandigheden plots tegenzitten? En is Hims sterk genoeg om te bewijzen dat het geen hype is, maar een structurele uitdager van traditionele zorg?
De aandelenkoers van Hims & Hers de afgelopen 5 jaar:
Van taboe tot abonnementsmodel: hoe Hims inspeelt op persoonlijke zorgbehoeften
In de nasleep van het Novo Nordisk debacle is het verleidelijk om Hims & Hers af te doen als een GLP 1 hypebedrijf. Toch doet dat de onderneming ernstig tekort. Achter het publieke succes van de gewichtsverliesmiddelen schuilt een veel breder zorgplatform dat strategisch is opgebouwd rond schaalbaarheid, digitale toegankelijkheid en herhaalgebruik.
Wat begon als een niche startup voor mannen met erectieproblemen is uitgegroeid tot een infrastructuur voor gepersonaliseerde gezondheidszorg die fundamentele pijnpunten in de Amerikaanse markt aanpakt: hoge kosten, ontoegankelijke diensten en lange wachttijden.
Van erectiestoornis tot breed zorgaanbod
Hims is actief in vier grote zorgsegmenten, elk met een marktpotentieel van meer dan 80 miljoen mensen in de VS. De kracht van het model zit in de directe benadering van de consument. Geen fysieke wachtruimtes, geen stigma, geen tussenkomst van zorgverzekeraars.
Het volledige Hims productaanbod in beeld
1. Sexual Health: Het begon met erectiestoornissen, maar inmiddels omvat het aanbod ook behandelingen voor voortijdige zaadlozing, anticonceptie en cardiovasculaire ondersteuning. Gebruikers starten met een online consult en krijgen daarna gepersonaliseerde medicatie thuisbezorgd. Het succes schuilt in discretie, gemak en regelmaat, perfect voor abonnementsverkoop.
Enkele abonnement opties voor voortijdige zaadlozing
2. Dermatologie: Hims & Hers speelt hier met een dubbele positionering: medisch en cosmetisch. Producten tegen acne, haarverlies en huidveroudering worden vaak gekozen door nieuwe gebruikers die laagdrempelig kennismaken met het platform. Dankzij de visuele impact van huidverbetering werkt dit domein bovendien uitstekend in online marketing.
Haarverlies producten voor mannen
3. Mentale gezondheid: De mentale gezondheidszorg in de VS is traag, duur en overbelast. Hims springt in dit gat door snelle toegang te bieden tot gecertificeerde behandelaars. Aandoeningen als angst, depressie en slapeloosheid worden digitaal gescreend, waarna behandeling op maat volgt met eventueel medicatie.
Enkele consultatieopties voor mentale gezondheid
4. Gewichtsverlies: Hoewel GLP 1 middelen als semaglutide een hype veroorzaakten, was Hims al eerder actief in dit domein met compound behandelingen gericht op insulineresistentie en eetlustcontrole. De samenwerking met Novo Nordisk gaf het segment vaart, maar inmiddels werkt Hims verder op eigen kracht.
Enkele weight loss opties op de website van Hims & Hers
Nieuwe uitbreidingen op komst
Volgens de meest recente investeerdersinformatie breidt Hims zijn platform in 2025 uit met drie nieuwe verticale lijnen: hormoontherapie (waaronder testosteron en menopauzebehandelingen), slaapoptimalisatie en longevity producten.
Deze uitbreiding past binnen de logica van het platform. Klanten die eenmaal gebruikmaken van het systeem zijn makkelijker te verleiden tot aanvullende behandelingen. Bovendien liggen deze thema’s in het verlengde van bestaande zorgen over vitaliteit, ouder worden en energiehuishouding.
Aankondiging van de nieuwe lijnen
Met name de focus op longevity is opvallend: het sluit aan bij een opkomende trend waarbij consumenten bereid zijn te investeren in preventieve zorg en prestatieverhoging zonder daarvoor de traditionele medische molen in te moeten.
Digitaal platform, voorspelbare omzet
De kern van het Hims model is niet alleen het productaanbod, maar ook de manier waarop het wordt aangeboden. Door zorgproducten te verpakken in maandelijkse abonnementen met automatische verlenging, ontstaat een stabiel en schaalbaar verdienmodel.
In Q1 2025 telde Hims meer dan 2,4 miljoen actieve abonnees. Deze gebruikers blijven gemiddeld langer dan één jaar aangesloten. Naarmate ze meer vertrouwen krijgen in het platform stijgt hun klantwaarde: hogere doseringen, meerdere behandeltrajecten en duurdere pakketten zorgen voor een oplopende gemiddelde orderwaarde.
De omzetgroei blijft indrukwekkend door de scalable aanpak
Wat Hims uniek maakt, is dat het medische zorg behandelt zoals een techbedrijf zijn software. De gebruikservaring is volledig digitaal, consultaties verlopen via video of vragenlijsten, en gebruikers krijgen periodieke updates, notificaties en begeleiding via de app of e mail.
Voor beleggers die naast de meer volatiele (tech)aandelen op zoek zijn naar meer stabielere lange-termijn beleggingen, kunnen vastgoedfondsen een aantrekkelijke aanvulling zijn. Een actueel overzicht van de beste vastgoedfondsen in Nederland vind je hier!
Meer dan alleen GLP 1
Het is begrijpelijk dat beleggers zich vastklampten aan het succes van semaglutide. De explosieve groei van gewichtsverliesmiddelen heeft de koers tijdelijk opgestuwd en daarna weer doen kelderen. Toch ligt de echte waarde van Hims in de onderliggende structuur.
Het platform biedt directe toegang tot zorg die traditioneel gepaard gaat met schaamte, bureaucratie of complexiteit. In een zorgsysteem waar veel mensen buiten de boot vallen, is dat geen luxe, maar een structurele oplossing.
De strategie van Hims draait niet om één blockbuster medicijn, maar om het creëren van een ecosysteem waarin medische zorg net zo toegankelijk wordt als streaming of maaltijdbezorging. Daarmee positioneert het bedrijf zich als een digitale zorgspeler met groeipotentieel dat verder reikt dan de hype van het moment.
Van droomdeal naar juridische dreiging - de Novo Nordisk rel uitgelegd
Wat begon als een strategische samenwerking tussen farmareus Novo Nordisk en het digitale zorgplatform Hims & Hers, eindigde binnen enkele weken in een publieke escalatie. De beurswaarde van HIMS kelderde met meer dan 40 procent, analisten trokken hun handen ervan af, en juridische vragen stapelden zich op. Maar onder de oppervlakte onthult dit conflict vooral een fundamenteel meningsverschil over de toekomst van zorgdistributie.
De samenwerking: kort maar krachtig
Eind april 2025 kondigden Novo Nordisk en Hims & Hers een samenwerking aan voor de distributie van Wegovy, Novo’s merknaam voor het razend populaire afslankmiddel semaglutide. De logica leek evident: Novo kreeg via Hims directe toegang tot miljoenen gezondheidsbewuste consumenten, terwijl Hims zijn autoriteit als zorgplatform versterkte met een officieel GLP 1 product naast zijn bestaande compounded aanbod.
De beurskoers van HIMS reageerde onmiddellijk. Analisten noemden het een “validering” van het bedrijfsmodel, en binnen weken werden omzetprognoses richting de 700 miljoen dollar voor het gewichtsverliessegment genoemd.
De breuk: publiek, scherp en explosief
Nog geen maand later trok Novo onverwacht de stekker uit de samenwerking. In een zeldzaam scherpe verklaring beschuldigde het de partner ervan “onverantwoord” te handelen door door te gaan met de verkoop van compounded semaglutide producten. Volgens Novo overtrad Hims hiermee de Amerikaanse wet, die grootschalige productie van compounded medicijnen alleen toestaat bij individuele medische noodzaak.
De bewoording liet weinig ruimte voor diplomatie: men sprak over “misleidende marketing” en een “risico voor de patiëntveiligheid”. De timing, namelijk vlak voor het weekend, tijdens een gevoelig moment op de markt, versterkte de impact. HIMS verloor in één dag ruim 30 procent aan waarde. Novo zelf zag ook 5 procent van zijn beurswaarde verdampen.
Hims slaat terug: onafhankelijk artsenbeleid als kernwaarde
Binnen enkele uren na de verklaring van Novo volgde een felle reactie van Hims CEO Andrew Dudum. In een publieke brief beschuldigde hij Novo van machtsmisbruik. Hims zou onder druk zijn gezet om uitsluitend Wegovy voor te schrijven, ongeacht de individuele patiëntbehoefte. Volgens Dudum weigerde Hims daaraan toe te geven, juist om de onafhankelijkheid van haar artsennetwerk te beschermen.
Tweet van CEO Andrew Dudum over de situatie met Novo Nordisk:
CEO Dudum: “Wij bouwen geen commercieel vehikel voor farmaceutische belangen. Wij bouwen een zorgplatform waar de gezondheid van de patiënt vooropstaat.”
Hims liet ook weten voorlopig gewoon door te gaan met het aanbieden van zowel Wegovy als compounded alternatieven, zolang dat wettelijk mogelijk is. Daarmee werd de deur opengezet naar een juridische krachtmeting die nu steeds waarschijnlijker lijkt.
Juridisch vacuüm rond compounden
Centraal in het conflict staat een complex stukje Amerikaanse regelgeving: de uitzondering die compounden toestaat wanneer sprake is van individuele medische noodzaak. Wat bedoeld was voor apothekers die unieke behandelingen op maat maken, wordt door bedrijven als Hims geïnterpreteerd als ruimte voor schaalbare productie binnen digitale intakeprocedures.
De FDA heeft hier nog geen definitief standpunt over ingenomen. Daardoor ontstaat een grijs juridisch gebied dat zowel kansen als risico’s biedt. Novo lijkt hierop te anticiperen met een preventieve aanval. Tegelijk speculeren analisten dat Hims zich voorbereidt op een tegenaanklacht, bijvoorbeeld wegens smaad of contractbreuk.
Beide partijen hebben veel te verliezen. Voor Hims staat het geloof in zijn medische integriteit op het spel. Voor Novo is het risico dat het als monopolist wordt neergezet die innovatie smoort en artsen onder druk zet.
Marktreactie: verdeeldheid onder beleggers
Direct na de breuk volgde een reeks downgrades. Needham, Citi en Bank of America verwijderden HIMS van hun lijsten van koopwaardige aandelen. Hun voornaamste zorgen: juridisch risico, verlies van geloofwaardigheid bij toekomstige partners en de kans dat toezichthouders de compound activiteiten stilleggen.
Maar er waren ook andere geluiden. Sommige beleggers zagen de scherpe koersdaling als overdreven. Zij wijzen erop dat het GLP 1 segment belangrijk is, maar niet het hele bedrijf definieert. De onderliggende groeistrategie die gebaseerd op abonnementsmodellen, digitalisering en diversificatie blijft overeind.
Meer dan een ruzie over semaglutide
Deze rel draait niet alleen om de verkoop van één geneesmiddel. Het is een botsing tussen twee visies op zorg. Novo vertegenwoordigt het traditionele farmamodel: gepatenteerd, gecentraliseerd, via de huisarts en verzekeraar. Hims symboliseert een nieuwe orde: consumentgericht, digitaal, gepersonaliseerd en schaalbaar.
Of het conflict verder escaleert of uitdooft, zal afhangen van juridische interpretaties en publieke opinie. Maar duidelijk is dat Hims nu wordt gedwongen zich scherper te positioneren. Niet alleen als techbedrijf met medische ambities, maar als serieuze speler in het hart van een zwaar gereguleerde industrie.
Financiële impact en outlook: hoe erg is het echt?
Hims & Hers presenteerde in het eerste kwartaal van 2025 indrukwekkende financiële resultaten. Met een omzetgroei van 111% op jaarbasis en een forse toename van zowel het aantal abonnees als de kasstroom lijkt het bedrijf in uitstekende vorm. Toch daalde het aandeel met meer dan 30% na het abrupte einde van de samenwerking met Novo Nordisk. Wat verklaart deze tegenstelling? En hoe houdbaar is het groeiverhaal nu de hype rond GLP 1 middelen mogelijk afvlakt?
Explosieve groei in gebruikers en omzet
Het aantal abonnees steeg van 1,71 miljoen naar 2,37 miljoen, een toename van 38% vergeleken met hetzelfde kwartaal vorig jaar. Nog opvallender is de stijging van de gemiddelde maandelijkse omzet per gebruiker: van 55 naar 84 dollar, oftewel een groei van 53%. Die toename weerspiegelt niet alleen prijsaanpassingen, maar vooral het succes van cross sell strategieën binnen het platform.
De financial highlights van Hims & Hers in Q1 2025
Klanten starten vaak met relatief eenvoudige producten zoals huidverzorging of haarbehandelingen, en breiden hun gebruik daarna uit naar duurdere trajecten zoals mentale gezondheidszorg of gewichtsbeheersing. Hierdoor stijgt de totale klantwaarde en wordt het platform efficiënter benut.
Online model als motor van groei
De kern van de groei ligt in het directe online verkoopkanaal. Hims realiseerde in het eerste kwartaal 576 miljoen dollar aan online omzet, een stijging van 115% ten opzichte van vorig jaar. De omzet via wholesale kanalen daalde licht. Dat bevestigt de voorkeur van Hims om de volledige keten in eigen beheer te houden: van klantacquisitie tot herhaalverkoop.
Die verticale integratie stelt Hims in staat om hogere marges te realiseren en waardevolle gebruikersdata te verzamelen. Dat maakt het platform niet alleen winstgevender, maar ook slimmer en beter schaalbaar. Consultaties verlopen digitaal, vragenlijsten vervangen intakegesprekken, en medicatie wordt aan huis geleverd.
Met deze aanpak positioneert Hims zich meer als een technologiebedrijf dan als een klassiek farmaceutisch concern.
Winstgevendheid stijgt sneller dan omzet
Wat Hims onderscheidt van veel andere groeibedrijven is de combinatie van schaalvergroting en winstgevendheid. De nettowinst steeg naar 49 miljoen dollar, tegenover 11 miljoen een jaar eerder. De aangepaste EBITDA verdubbelde bijna tot 91 miljoen dollar.
Stijgende winstgevendheid en EBITDA-marge
Ook de marges verbeterden aanzienlijk: de netto winstmarge kwam uit op 8%, terwijl de EBITDA marge steeg van 12% naar 16%. Deze cijfers illustreren de operationele hefboomwerking van het model: naarmate de omzet groeit, dalen de relatieve kosten voor technologie, klantenservice en marketing.
Dat geeft het bedrijf de ruimte om verder te investeren in nieuwe productlijnen, juridische verdediging of zelfs strategische overnames wanneer de markt zich daartoe leent.
Strategische koers blijft overeind
Na de breuk met Novo Nordisk benadrukte CEO Andrew Dudum het belang van medische onafhankelijkheid. Volgens hem wilde Novo het platform gebruiken om één merk (Wegovy) te promoten, terwijl Hims vasthoudt aan de vrijheid van artsen om de beste behandeling per patiënt te kiezen.
Hoewel deze positie op korte termijn juridische risico’s met zich meebrengt, ziet een deel van de markt het als signaal van consistent leiderschap. Hims verkiest langetermijnintegriteit boven commerciële opportuniteit, en dat maakt het aantrekkelijk voor beleggers die verder kijken dan de kwartaalcijfers.
Groei blijft mogelijk, maar niet zonder risico
De impact van de breuk met Novo is in 2025 waarschijnlijk nog beperkt. De omzetdoelstelling van 2,4 miljard dollar blijft haalbaar. Wel is duidelijk dat toekomstige groei onzeker is zolang de juridische status van compound middelen onduidelijk blijft.
Als toezichthouders besluiten dat de werkwijze van Hims niet voldoet aan de regels voor gepersonaliseerde medicatie, kan dat het gewichtsverliessegment raken, dit is een van de meest winstgevende pijlers van het bedrijf.
Tegelijkertijd kan de breuk ook kansen creëren. Door zich te positioneren als onafhankelijk alternatief voor traditionele farmapartners kan Hims nieuwe allianties aangaan of zelf innovatieve behandelingen ontwikkelen. De beweging weg van afhankelijkheid richting autonomie kan het businessmodel op termijn juist versterken.
De hoge waardering vereist vertrouwen
Met een P/E-ratio van ongeveer 60 en een EV/EBITDA-multiple van boven de 65 noteert Hims stevig aan de prijs. Die waardering is alleen houdbaar zolang het bedrijf zijn groeitempo en marges weet vast te houden. Elke verstoring, of het nu juridisch, operationeel of reputatiegericht is, kan die waardering onder druk zetten.
Hims is een zeldzame combinatie van hypergroei, winstgevendheid en technologische innovatie binnen de zorgsector. Maar het is ook een onderneming die balanceert op de grens van regelgeving en traditionele belangen. De komende kwartalen zullen uitwijzen of die balans houdbaar is, en of het platform klaar is om een blijvende speler te worden op het snijvlak van technologie en gezondheid.
Hoe Hims het vertrouwen kan herwinnen in een vijandige markt
De nasleep van de breuk met Novo Nordisk gaat verder dan financiële schade of juridische dreiging. Hims & Hers bevindt zich op een kantelpunt waarbij geloofwaardigheid, visie en uitvoeringskracht tegelijk op de proef worden gesteld. De reputatierisico’s zijn aanzienlijk, maar bieden ook een kans op herpositionering.
De centrale vraag: hoe overtuigt Hims de markt, toezichthouders en patiënten dat het platform méér is dan een tijdelijke uitdager van de farmaceutische status quo?
Onduidelijkheid voedt twijfel
Het conflict over compounded GLP 1 middelen heeft een sluimerend reputatieprobleem blootgelegd. Hoewel er nog geen formele klacht is ingediend, leidt het publieke verwijt van Novo dat Hims de grenzen van de regelgeving oprekt ten koste van patiëntveiligheid tot onzekerheid.
Zonder duidelijk juridisch kader blijft het voor beleggers en patiënten onduidelijk of Hims handelt binnen of buiten de lijnen. Dat maakt het bedrijf kwetsbaar voor perceptiecampagnes, speculatie in de media en risicoavers gedrag van toekomstige partners.
Wall-Street analisten zijn zowel bullish als afwachtend
Balanceren tussen innovatie en verantwoordelijkheid
Hims positioneert zich als digitale innovator die de toegang tot zorg democratiseert. Die strategie sluit goed aan bij maatschappelijke trends, maar schuurt steeds meer met de praktijk van gereguleerde geneesmiddelen en het monopolie van merkfabrikanten.
Het dilemma is fundamenteel: kan een consumentgericht model gebaseerd op gemak en schaal functioneren binnen een systeem dat juist is ontworpen om controle, veiligheid en patentbescherming te waarborgen?
De manier waarop Hims deze spanning adresseert, bepaalt of het als toekomstgerichte speler wordt gezien of als een uitdager die regels omzeilt. Dat vraagt om meer dan juridische dekking, het vereist medisch leiderschap, proactieve transparantie en bewezen betrouwbaarheid.
Strategische opties om regie terug te pakken
Hims moet nu laten zien dat het verder denkt dan juridische verdediging. Drie strategieën kunnen helpen om het tij te keren:
1. Actief juridisch kader afdwingen: In plaats van af te wachten of toezichthouders optreden, kan Hims het initiatief nemen door actief in gesprek te gaan met wetgevers en toezichthouders over compoundingpraktijken. Door te pleiten voor duidelijke en werkbare regels neemt het bedrijf positie als serieuze gesprekspartner in plaats van verdedigende partij.
2. De GLP 1 afhankelijkheid verminderen: Door versneld te investeren in productcategorieën met minder juridische complexiteit – zoals hormonale behandelingen, slaapoplossingen en mentale gezondheidszorg – kan Hims het gewicht van het omstreden segment verminderen. Daarmee reduceert het de kwetsbaarheid voor toekomstige aanvallen op één specifieke groeipijler.
3. Leiderschap in communicatie: In crisismomenten wint wie de regie neemt over het verhaal. Hims kan zijn narratief versterken via regelmatige updates, samenwerking met externe medische experts en open rapportages over effectiviteit en veiligheid. Dat toont niet alleen transparantie, maar ook verantwoordelijkheid.
Tijd voor herbevestiging, niet voor defensief gedrag
De gebeurtenissen van de afgelopen maanden zijn meer dan een zakelijke tegenslag. Ze vormen een testcase voor het fundamentele model van Hims: een platform dat claimt medische toegankelijkheid opnieuw te definiëren.
Het is nu aan Hims om dat model niet alleen te verdedigen, maar actief te herbevestigen. Niet door juridische spitsvondigheid of marketingretoriek, maar door te laten zien dat het bedrijf begrijpt wat er op het spel staat: vertrouwen, legitimiteit en het recht om mee te bouwen aan de zorg van de toekomst.
Als Hims daarin slaagt, kan het de storm niet alleen overleven, maar sterker uitkomen als pionier van een sector die onmiskenbaar aan vernieuwing toe is.
Opmerkingen