Hard afgestraft op de beurs: deze 5 aandelen moet je volgens Goldman Sachs nu kopen

Goldman Sachs ziet de recente koerszwakte bij Alibaba, Burlington Stores, Ulta Beauty, AECOM en Viking Holdings als een koopkans. Achter die ene oproep zitten vijf totaal verschillende herstelverhalen, van Chinese cloudgroei tot winkelmarges, oude projectclaims en riviercruises.

De gemene deler is simpel: Goldman denkt dat tijdelijke zorgen zwaarder op de koersen drukken dan de onderliggende vooruitzichten rechtvaardigen. Dat klinkt aantrekkelijk. Maar een lagere koers is nog geen lage waardering.

Welke vijf dips vindt Goldman te aantrekkelijk om te negeren?

Goldman zet Alibaba, Burlington Stores, Ulta Beauty, AECOM en Viking Holdings op de kooplijst na hun recente koerszwakte. De bank verwacht bij ieder bedrijf een eigen katalysator. Alibaba moet profiteren van AI en cloud, Burlington van betere winkelprestaties en Ulta van verder marktaandeel. Bij AECOM draait het om herstel na problemen met oude projecten, bij Viking om aanhoudende vraag ondanks tegenwind op Europese rivieren.

Dat is geen gezamenlijke sectorweddenschap. Het is een verzameling herstelverhalen. En juist daar zit de spanning: een dip kan snel sluiten als de zorgen tijdelijk blijken, maar verder verdiepen als de verwachte omslag uitblijft.

Het is geen volledige overwinning, maar wel een belangrijk begin. Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Waarom ziet Goldman herstel bij Alibaba en AECOM?

Bij Alibaba rekent Goldman op een stevige winstopleving. De bank verwacht dat de winst per aandeel in boekjaar 2027 met 64% herstelt en in boekjaar 2028 nog eens met 33% groeit. De gebruikte winstdefinitie is daarbij niet nader gespecificeerd.

De motor daarachter bestaat volgens Goldman uit drie delen: een versnelling van AI en cloud in China, herstel van de e-commercewinst en afnemende verliezen bij quick commerce. Dat laatste zijn snelle bezorgdiensten. Goldman verwacht tegelijk afnemende verliezen bij quick commerce en een verdere versnelling van de cloudgroei.

In het kwartaal tot en met 30 juni 2026 steeg Alibaba's omzet met 9% tot RMB268,953 miljard. De omzet van AI Cloud and Compute Services groeide met 45% tot RMB48,437 miljard. Tegelijk daalden adjusted EBITA en non-GAAP nettowinst met respectievelijk 30% en 38%. De vrije kasuitstroom bedroeg RMB44,670 miljard en de kapitaalinvesteringen stegen met 75% tot RMB67,678 miljard.

Alibaba voltooide op 26 augustus 2026 bovendien de plaatsing van 710.000.000 nieuwe gewone aandelen tegen HK$112,70 per aandeel. De bruto-opbrengst bedroeg HK$80,0 miljard en de netto-opbrengst circa HK$79,7 miljard. De nieuwe aandelen vertegenwoordigden 3,57% van het na de plaatsing vergrote aandelenkapitaal. Alibaba wil de opbrengst volledig investeren in AI-infrastructuur en overige full-stack-AI-capaciteiten.

Servers in een datacenter van Alibaba Cloud in China. · Bron: Alibaba Cloud

Dat kán kloppen.

Maar Alibaba moet dan wel meerdere bewegingen tegelijk waarmaken. Cloud moet versnellen, de traditionele webwinkels moeten winstgevender worden en de nieuwe bezorgactiviteiten mogen niet eindeloos geld blijven kosten. Goldmans groeicijfers zijn dus geen automatische terugkeer naar betere tijden. Ze zijn de lat.

Bij AECOM ligt het probleem ergens anders. Goldman schrijft de lagere waardering vooral toe aan onzekerheid over claims rond twee oude projecten binnen Construction Management. Beleggers vrezen daarnaast dat AI delen van Engineering & Design kan verstoren, maar volgens de bank verklaart die zorg slechts een kleiner deel van de waarderingsdaling.

AECOM boekte in het derde kwartaal van boekjaar 2026 een last vóór belastingen van $337 miljoen op één Construction Management-project. Het bedrijf verlaagde daardoor zijn prognose voor de aangepaste winst per aandeel over boekjaar 2026 naar $3,95-$4,15 en verwacht circa $300 miljoen vrije kasstroom. Het project moet in het tweede kwartaal van boekjaar 2027 grotendeels gereed zijn. Volledige afwikkeling van de claims zal volgens AECOM waarschijnlijk meerdere jaren en rechtszaken vergen.

De analistenconsensus rekent na een daling in boekjaar 2026 op 60% groei van de aangepaste winst per aandeel in boekjaar 2027. Dit zijn aangepaste, non-GAAP-ramingen van analisten. De markt verwacht dus al herstel. AECOM moet vooral aantonen dat de oude projectclaims echt beheersbaar blijven.

Kunnen Burlington, Ulta en Viking sneller herstellen?

Burlington groeide in het tweede kwartaal met 2% op vergelijkbare omzetbasis, maar de verwachting voor het derde kwartaal stelde beleggers teleur. Dat is belangrijk: vergelijkbare omzet meet alleen winkels die lang genoeg open zijn om eerlijk te vergelijken. Nieuwe vestigingen kunnen de totale omzet laten groeien, ook als bestaande winkels weinig vooruitgang boeken.

Goldman wijst juist op productieve nieuwe winkels, operationele verbeteringen en sterke margedoorwerking. Dat laatste betekent dat een beperkte omzetstijging relatief veel extra winst kan opleveren. Burlington verhoogde bovendien zijn onderliggende prognose voor boekjaar 2026. De voorzichtige omzetverwachting en de hogere winstverwachting trekken dus in tegengestelde richting.

Voor het derde kwartaal van boekjaar 2026 verwacht Burlington 1%-3% vergelijkbare-omzetgroei en een aangepaste winst per aandeel van $1,60-$1,70, tegenover $1,80 een jaar eerder. Voor heel boekjaar 2026 verwacht het bedrijf 3%-4% vergelijkbare-omzetgroei en een aangepaste winst per aandeel van $11,77-$11,97. De tariefteruggave van $55 miljoen uit het tweede kwartaal wordt voor circa 40% in het derde en 60% in het vierde kwartaal herbelegd. Volgens Burlington heeft die teruggave per saldo geen invloed op de jaarprognose.

Beleggers zijn volgens Goldman mogelijk bezorgd dat Ulta (en de sector als geheel) in het tweede kwartaal meer promoties voerde dan een jaar eerder, en dat de jaarprognose een vertraging van de omzetgroei in de tweede jaarhelft impliceert. Goldman verwacht dat de beautyketen marktaandeel blijft winnen en denkt dat de jaarprognose behoudend kan blijken. De kernvraag is niet alleen of klanten blijven kopen. Ulta moet dat doen zonder zijn marge weg te geven via kortingen.

Ulta verhoogde op 27 augustus 2026 zijn prognose voor boekjaar 2026 naar 6,7%-7,2% omzetgroei, 3,2%-3,7% vergelijkbare-omzetgroei, 8,3%-9,3% groei van het bedrijfsresultaat en $28,70-$29,00 verwaterde winst per aandeel. Het geplande inkoopbedrag werd verhoogd van $1,5 miljard naar $1,8 miljard. Per 1 augustus resteerde $1,0 miljard onder de bestaande autorisatie, die Ulta vóór het einde van het boekjaar verwacht te benutten.

Eén lokkertje te veel, en de rekensom verandert.

Viking kreeg een ander soort tegenwind. Het aandeel verloor in de voorafgaande maand 20%. Goldman noemt lage waterstanden op Europese rivieren een negatieve factor en wijst daarnaast op een onrustiger cruiseklimaat. Goldman denkt dat de geografische spreiding en het welvarender klantenbestand van Viking de zwakte kunnen opvangen. De bank rekent op sterke prijs- en capaciteitsgroei in de tweede helft van 2026 en in 2027.

Per 9 augustus 2026 had Viking 96% van de Capacity Passenger Cruise Days voor seizoen 2026 en 53% voor 2027 verkocht. De operationele capaciteit van de kernproducten ligt in 2026 7% hoger en in 2027 15% hoger. De vooruitboekingen bedroegen $6,386 miljard voor 2026 en $4,711 miljard voor 2027. De vooruitboekingen per passagierscruisedag lagen respectievelijk 6% en 10% hoger dan een jaar eerder.

Dat herstelverhaal rust dus op twee pijlers: meer beschikbare capaciteit en hogere prijzen. Als klanten prijsbewust worden of lage waterstanden routes blijven verstoren, kan één van beide pijlers snel wegvallen.

Zijn alle vijf werkelijk zo hard afgestraft?

De koersdalingen uit Goldmans selectie gebruiken verschillende meetvensters. Ulta stond sinds begin 2026 bijna 7% lager, Burlington verloor in dezelfde periode 8% en Viking daalde in één maand 20%. Die percentages kun je niet eerlijk naast elkaar leggen. Daarom is de afstand tot de 52-weekse top een bruikbaardere gezamenlijke meetlat.

AECOM was bij de slotkoers van 4 september de zwaarst teruggevallen naam: het aandeel stond 50,9% onder zijn 52-weekse top. Alibaba volgde met een afstand van 41,2%. Dat zijn geen kleine correcties meer. De markt heeft daar duidelijk meer dan een tegenvallend kwartaal ingeprijsd.

Burlington stond op dezelfde peildatum 29,9% onder zijn jaarpiek. Viking volgde op 22,1%. Ulta bleef met 21,1% daar vlak bij. Alle vijf zitten dus in een dip, maar AECOM en Alibaba zijn veel dieper weggezakt dan de andere drie.

Toch bewijst deze vergelijking niet dat de aandelen goedkoop zijn. De 52-weekse top vertelt waar de koers vandaan komt, niet wat een bedrijf waard is. Een afgeprijsde winterjas kan een koopje zijn. Of er zit een scheur in.

Waar kunnen Goldmans herstelverhalen breken?

Bij Alibaba hangt veel af van de volgorde. Als de AI- en cloudinvesteringen eerst oplopen en de winstbijdrage pas later volgt, kan het voorspelde herstel langer op zich laten wachten. Goldmans verwachting vereist bovendien dat de verliezen bij quick commerce afnemen.

Burlington moet bewijzen dat de zwakkere omzetverwachting voor het derde kwartaal geen voorbode is van langdurige vraagzwakte. Bij Ulta ligt het gevaar in promoties: kortingen kunnen klanten trekken, maar ook de winstgevendheid aantasten. Beide retailers moeten dus niet alleen meer verkopen. Ze moeten dat winstgevend doen.

Voor AECOM zijn de claims rond twee oude projecten de test. Als daar meer problemen achter vandaan komen, was de lagere waardering mogelijk geen overdreven reactie. Viking heeft ondertussen een tastbare tegenstander: lage waterstanden op Europese rivieren kunnen reizen verstoren, ongeacht hoe koopkrachtig de klanten zijn.

Bron: Reuters

Geen van deze risico’s is abstract. Dat maakt Goldmans selectie interessant, maar ook controleerbaar.

Eerst het herstel, dan pas de overwinning

Het directe antwoord is duidelijk: Goldman kiest Alibaba, Burlington Stores, Ulta Beauty, AECOM en Viking Holdings als vijf aandelen waarvan de koerszwakte volgens de bank benut kan worden. De uniforme koersmeting bevestigt dat ze allemaal ruim onder hun 52-weekse top staan.

Maar ieder aandeel moet iets anders bewijzen. Alibaba moet winst halen uit AI, cloud en e-commerce. Burlington en Ulta moeten groei vasthouden zonder hun marges weg te geven. AECOM moet de oude projectclaims begrenzen. Viking moet ondanks lage waterstanden prijzen én capaciteit verhogen.

De dips zijn er al. Het herstel nog niet.

Het is geen volledige overwinning, maar wel een belangrijk begin. Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!