Fed slaat alarm: dit ene inflatiecijfer kan de beurs laten crashen
- Kolivier Jager
- 20 apr
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Inflatieverwachtingen lopen opnieuw op, renteverlagingen verdwijnen uit beeld.
Hoge energieprijzen drukken marges en voeden bredere prijsstijgingen.
De beurs blijft duur terwijl het monetair scenario verslechtert.
De markt staat op recordhoogte, maar de onderliggende realiteit beweegt de andere kant op. De nieuwste inflatieverwachting van de Federal Reserve Bank of Cleveland laat zien dat prijsdruk niet afneemt, maar juist opnieuw versnelt. Dat wringt met het optimisme op Wall Street, waar beleggers nog steeds rekenen op lagere rentes en blijvend hoge waarderingen.
De kern is simpel en ongemakkelijk tegelijk. Zolang inflatie hardnekkig blijft, wordt het moeilijk om de huidige beursniveaus te rechtvaardigen. Toch lijken beleggers dat risico te onderschatten, wat deze situatie extra kwetsbaar maakt. De recente rally voelt daardoor minder als een bevestiging van kracht, en meer als een vooruitgeschoven verwachting die nog niet door de data wordt ondersteund.
Fed inflatieverwachting stijgt: waarom recordstanden op Wall Street wankelen
Wat drijft de nieuwe inflatiegolf?
De inflatie wordt momenteel vooral aangejaagd door een forse schok op de energiemarkt. Het conflict met Iran heeft de doorvoer via de Straat van Hormuz vrijwel stilgelegd, terwijl daar normaal zo’n 20 miljoen vaten olie per dag passeren. Dat is geen kleine verstoring, maar een klap voor het wereldwijde aanbod.
De impact zie je direct terug bij consumenten. Benzineprijzen in de Verenigde Staten zijn gestegen van onder de 3 dollar naar ruim 4,11 dollar per gallon, terwijl diesel nog harder oploopt. Dat raakt huishoudens direct in hun portemonnee, maar het grotere effect zit bij bedrijven.
Hogere energieprijzen vertalen zich namelijk snel in duurdere productie en transport. Bedrijven moeten kiezen tussen hogere prijzen of lagere marges. Beide opties drukken uiteindelijk op de economie en houden inflatie hardnekkig hoog. Energie werkt hier als een kettingreactie door vrijwel elke sector heen.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Waarom de Fed nerveuzer wordt dan de markt
De Federal Reserve kijkt door het optimisme heen en ziet vooral verslechterende data. De inflatieverwachting voor april is in korte tijd opgelopen van 3,28 procent naar 3,58 procent. Dat lijkt marginaal, maar voor monetair beleid is dit een duidelijke verschuiving.
Dit niveau ligt ver boven de doelstelling van 2 procent en laat zien dat inflatie opnieuw versnelt. Dat beperkt de ruimte voor renteverlagingen aanzienlijk. Sterker nog, het opent de deur naar een scenario waarin de Fed juist weer moet verkrappen. Hier zit precies de spanning. De markt rekent op versoepeling, terwijl de data eerder richting verkrapping wijst. Dat verschil in verwachting is waar correcties vaak ontstaan.
Jerome Powell waarschuwt: inflatie versnelt en beleid kan omslaan
Hoe kwetsbaar zijn huidige aandelenwaarderingen?
De kwetsbaarheid zit vooral in de waardering van aandelen. De S&P 500 noteert historisch gezien nog altijd op een zeer hoog niveau, gemeten via de Shiller koers winstverhouding. Zulke waarderingen zijn alleen houdbaar als de onderliggende aannames kloppen.
Die aannames zijn duidelijk. Beleggers rekenen op sterke winstgroei, vooral gedreven door AI, en op dalende rentes. Vooral dat laatste is cruciaal, omdat lagere rentes toekomstige winsten meer waard maken. Maar als inflatie hoog blijft, blijven rentes ook hoog. Dat zet direct druk op waarderingen, vooral bij technologieaandelen die sterk afhankelijk zijn van toekomstige groei. De markt prijst dus een scenario in dat steeds minder waarschijnlijk lijkt.
Wat betekent de energie schok voor bedrijfswinsten?
De impact van hogere energieprijzen op winsten is groter dan vaak wordt gedacht. Veel bedrijven werken met dunne marges en hebben beperkte ruimte om kosten door te berekenen. Zodra energie duurder wordt, komt die druk snel boven drijven.
Sectoren zoals transport, industrie en luchtvaart voelen dit direct, maar ook technologiebedrijven ontkomen er niet aan. Datacenters, essentieel voor AI en cloud, verbruiken enorme hoeveelheden energie. Stijgende energieprijzen kunnen daardoor zelfs de winstgroei in deze sector afremmen. Dat maakt dit moment interessant. De markt focust sterk op de opbrengsten van AI, maar kijkt minder naar de kostenkant. Juist daar kan een onderschat risico zitten dat de winstverwachtingen naar beneden trekt.
Inflatie blijft hangen rond 3,3%: dit betekent het voor bedrijfswinsten
Waarom het ‘tijdelijke inflatie’ narratief wankelt
Het idee dat deze inflatie tijdelijk is, begint scheuren te vertonen. Geopolitieke conflicten duren vaak langer dan verwacht en hebben de neiging om structurele veranderingen te veroorzaken in energie en handelsstromen. Daarnaast speelt meer dan alleen energie. Importtarieven en een krappe arbeidsmarkt zorgen voor extra druk op prijzen. Wanneer meerdere factoren tegelijk inflatie aanjagen, wordt het veel lastiger om die snel terug te brengen. De kans dat inflatie langer hoog blijft dan de markt verwacht, neemt daardoor toe. En dat heeft directe gevolgen voor rente en waarderingen.
Wat beleggers over het hoofd zien
Veel beleggers kijken naar de korte termijn en missen de verschuiving onder de oppervlakte. De stijging van inflatie lijkt klein, maar verandert de reactie van de Fed fundamenteel. Dat heeft grotere gevolgen dan de meeste koersbewegingen op dagbasis.
Daarnaast speelt gewenning een rol. Na jaren van lage rentes rekenen beleggers nog steeds op steun van de centrale bank. Die steun is er alleen als inflatie onder controle is, en dat is nu niet het geval. De combinatie van hoge waarderingen, stijgende inflatie en geopolitieke onzekerheid maakt de markt kwetsbaar. Zolang die factoren samenkomen, blijft de kans groot dat optimisme sneller omslaat dan verwacht.
Wat beleggers moeten weten:
Wat betekent de hogere inflatieverwachting voor renteverlagingen?
Een stijgende inflatieverwachting maakt renteverlagingen onwaarschijnlijk en vergroot de kans op hogere rentes.
Waarom reageren aandelen negatief op stijgende inflatie?
Hogere inflatie leidt tot hogere rentes, waardoor toekomstige winsten minder waard worden.
Welke sectoren zijn het meest kwetsbaar voor deze ontwikkeling?
Vooral sectoren met hoge kosten en lage marges, zoals industrie en transport, staan onder druk.
Is de huidige beursrally houdbaar bij aanhoudende inflatie?
Zonder dalende inflatie en rente wordt het lastig om de huidige waarderingen te rechtvaardigen.
Advertorial
Tegen deze achtergrond van oplopende inflatie en blijvend hoge rentes wordt het voor veel beleggers relevanter om na te denken over waar tijdelijk vermogen wordt geparkeerd. Zeker wanneer onzekerheid toeneemt, kan flexibiliteit in sparen en rente-opbouw een rol spelen naast beleggingen. Het biedt ruimte om af te wachten hoe het monetaire beleid zich verder ontwikkelt.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
