Vergeet Robotaxi en Optimus: Stanley Druckenmiller koopt Tesla-opties om een andere reden

In het kort:

• Stanley Druckenmiller kocht in het tweede kwartaal callopties op Tesla, terwijl het Tesla aandeel dit jaar meer dan 20% verloor.

• Robotaxi en Optimus krijgen veel aandacht, maar beide projecten leveren nog niet de schaal of omzet die Tesla’s waardering verklaart.

• De spanning zit bij FSD abonnementen: 1,48 miljoen actieve gebruikers geven Tesla een concreter softwareverhaal, maar die groei moet nog duidelijker in omzet en marges verschijnen.

Stanley Druckenmiller kocht juist callopties op Tesla terwijl het Tesla aandeel dit jaar meer dan 20% verloor. Zijn family office deed die aankoop in het tweede kwartaal. Callopties zijn opties die profiteren van een stijgende aandelenkoers, en dat maakt de stap opvallend bij een aandeel dat al jaren op verwachtingen vooruitloopt.

Druckenmiller is geen willekeurige naam op Wall Street. De voormalig portefeuillemanager van Quantum Fund hielp in 1992 bij de bekende shortpositie tegen het Britse pond, goed voor een winst van ongeveer $1 miljard. Later bouwde hij Duquesne Capital uit tot een fonds met gemiddelde jaarlijkse rendementen van bijna 30%, zonder verliesjaren, voordat hij het fonds in 2010 sloot.

De aankoop van Druckenmiller zegt niet dat Tesla goedkoop is. Tesla heeft een beurswaarde van bijna $1,4 biljoen en wordt verhandeld tegen meer dan 300 keer de gerealiseerde winst en ongeveer 11 keer de omzet. Voor General Motors, Ford en BYD ligt die omzetwaardering veel lager.

Daar zit meteen de kern van het verhaal. Tesla wordt niet gewaardeerd als gewone fabrikant van elektrische auto’s. De premie zit in software, kunstmatige intelligentie, autonoom rijden en de belofte dat Tesla meer wordt dan een autobouwer.

Juist daarom is de vraag interessant waar Druckenmiller op inzet. Robotaxi en Optimus krijgen de meeste aandacht, vooral door de grote woorden van Elon Musk. Maar de cijfers rond die projecten geven nog geen rustig gevoel bij een waardering van deze omvang.

Druckenmillers optiepositie zet Tesla’s hoge waardering opnieuw in de schijnwerpers

Bron: Reuters

Robotaxi groeit niet hard genoeg

Robotaxi is verder dan een demonstratie, maar nog niet op de schaal die Tesla eerder schetste. Tesla meldde over het tweede kwartaal dat het cumulatieve aantal betaalde Robotaxi mijlen boven 2,4 miljoen uitkwam. Dat klinkt stevig, tot het groeitempo erbij wordt gelegd.

De kwartaaltoevoegingen bleven steken rond 900.000 betaalde mijlen. Dat gebeurde terwijl Tesla de dienst uitbreidde naar extra stedelijke gebieden. Meer steden zouden normaal gesproken sneller gebruik moeten opleveren, maar dat is in de cijfers nog niet duidelijk zichtbaar.

Daar wringt het voor beleggers. Een groot deel van de actieve Robotaxi vloot rijdt nog altijd met veiligheidsmonitoren in de auto. De door Musk eerder geschetste vloot van een miljoen autonome voertuigen lijkt daardoor voorlopig eerder op een streng gecontroleerde proef dan op een volledig uitgerold netwerk.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Tesla’s Cybercab onderstreept de nog beperkte schaal van Robotaxi

Bron: Reuters

Optimus blijft zonder Tesla omzet

Optimus staat nog verder van commerciële schaal af. De humanoïde robot bevindt zich nog in de prototypefase. Tesla installeert productielijnen in Fremont, California, nadat oudere productie voor elektrische modellen buiten gebruik is gesteld.

Voorlopig levert Optimus geen omzet op. Ook de uitbreiding van dataverzameling voor training blijft beperkt. Beleggers betalen dus vooral voor de kans dat Optimus later een groot bedrijfsonderdeel wordt, niet voor winst die nu al in de cijfers zit.

Dat maakt Optimus een zwakker argument voor de huidige waardering dan sommige presentaties doen vermoeden. De robot kan belangrijk worden, maar het bewijs ligt nog voor Tesla. Bij een aandeel dat al zo duur is, telt het verschil tussen belofte en omzet zwaar.

Musk houdt beleggers gericht op Tesla’s toekomstige technologie-omzet

Bron: Business Insider

FSD abonnementen maken het concreter

Tesla’s full self driving software, afgekort FSD, is een concreter onderdeel van het verhaal. In het tweede kwartaal bereikte Tesla 1,48 miljoen actieve FSD gebruikers. Dat was 56% meer dan een jaar eerder.

Meer dan 55% van de nieuwe leveringen in Noord-Amerika bevat inmiddels de FSD functie. Daarvoor is een abonnement nodig. Terugkerende softwareomzet is voor Tesla aantrekkelijker dan gewone autoverkoop, omdat software in theorie veel hogere marges kan opleveren.

Daar ligt vermoedelijk de betere lezing van Druckenmillers positie. Niet Robotaxi als groot verhaal, maar FSD als bestaand product met groeiende gebruikersbasis. Als die abonnementen harder gaan meetellen in omzet en marges, krijgt Tesla’s technologiewaardering meer tastbare inhoud.

Tesla waardering vraagt bewijs

De 13F documenten melden niet welke specifieke optiecontracten Druckenmiller kocht. Daardoor blijft onbekend of hij inzet op een korte beweging of Tesla juist meer tijd geeft om de softwarecase te bewijzen. Die onzekerheid hoort bij het nieuwsfeit en maakt het niet minder relevant.

Zijn reputatie verklaart waarom de positie zoveel aandacht krijgt. Druckenmiller staat bekend om grote, geconcentreerde zetten rond omslagpunten. Dat maakt zijn Tesla positie interessant, maar niet automatisch juist.

Voor het Tesla aandeel draait de volgende fase minder om nieuwe beloften rond Robotaxi en Optimus. De markt zal vooral kijken of FSD abonnementen blijven groeien en of die groei zichtbaar wordt in omzet, marges en gebruikscijfers rond autonoom rijden. Tesla heeft daar met 1,48 miljoen FSD gebruikers een begin van bewijs liggen, maar de waardering vraagt meer dan een begin.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!