Sundar Pichai onthult 2,5 miljard AI-gebruikers, maar één kostenpost zet Alphabet onder druk

In het kort:

• AI Overviews bereikt 2,5 miljard maandelijkse gebruikers en maakt Google Search belangrijker in het AI verhaal rond Alphabet.

• Alphabet verdient daar al aan via 81 miljard dollar advertentieomzet in het tweede kwartaal, 14% meer dan een jaar eerder.

• De vraag blijft hoeveel vrije kasstroom overblijft als de investeringen in AI infrastructuur in 2027 verder oplopen.

AI Overviews heeft inmiddels 2,5 miljard maandelijkse gebruikers, en dat maakt het Alphabet aandeel ineens minder een verhaal over losse AI producten en meer een verhaal over Google Search zelf. Sundar Pichai, bestuursvoorzitter van Alphabet, gaf dat cijfer in juni 2026 aan beleggers. De kernvraag is nuchter: kan Google zijn enorme zoekpubliek omzetten in winstgevende AI groei, zonder dat de rekening voor chips en datacenters te zwaar wordt?

Google Search is nog altijd de kasmachine van Alphabet. Advertenties leveren ongeveer twee derde van de totale omzet op, waardoor elke verandering in Search direct relevant is voor beleggers. AI Overviews zit niet aan de rand van het bedrijf, maar bovenop het product waar Alphabet al jaren het meeste geld mee verdient.

Pichai zette het zelf stevig aan tijdens de cijfercall over het tweede kwartaal. “Our AI investments are redefining what's possible across every part of our business,” zei hij. Dat klinkt ambitieus, maar de echte kracht zit minder in de woorden dan in de distributie: Alphabet hoeft geen gebruikersbasis voor AI vanaf nul op te bouwen.

Daar zit ook de strengere lat. Een groot bereik is mooi, maar beleggers kijken uiteindelijk naar omzet, marges en kasstroom. AI Overviews moet dus niet alleen indruk maken als technologie, maar Google Search commercieel sterker maken.

Google presenteert AI-plannen die Search centraal zetten

Bron: Business Insider

AI Overviews jaagt zoekvolume aan

Alphabet boekte in het tweede kwartaal 81 miljard dollar aan advertentieomzet, 14% meer dan een jaar eerder. Het bedrijf meldde dat gebruikers van AI functies vaker zoeken, wat bijdroeg aan recordvolumes in zoekopdrachten. Dat is precies het soort cijfer dat Wall Street wil zien voordat het AI verhaal meer wordt dan kosten en belofte.

Meer zoekopdrachten geven Google meer signalen over gedrag en koopintentie. Voor adverteerders is dat waardevol, omdat betere signalen advertenties relevanter kunnen maken. Voor Alphabet is het belangrijk omdat de bestaande advertentiemotor dan harder kan draaien zonder dat het bedrijf een heel nieuw verdienmodel hoeft te verzinnen.

Toch blijft de volgorde belangrijk. Eerst komt het gebruik, daarna pas het bewijs dat adverteerders structureel meer willen betalen. De stijging van de advertentieomzet helpt het verhaal, maar ze maakt de discussie over de kosten niet overbodig.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Slim zoeken illustreert Googles bredere AI-strategie voor gebruikersgroei

Bron: Forbes

Gemini schuift dieper in advertenties

Alphabet trekt Gemini, de AI achter Overviews, verder zijn advertentietak in. Dat past bij het beeld dat hogere betrokkenheid bij AI functies kan samengaan met betere resultaten voor adverteerders. In een markt waar conversie telt, kan een kleine verbetering al veel waard zijn.

Pichai maakte ook duidelijk dat Search verder verandert. “We are continuing to incorporate more frontier capabilities into Search with agents, personal intelligence, and notebooks,” zei hij tijdens de call over het tweede kwartaal. Google Search wordt daarmee minder een lijst met links en meer een laag die antwoorden, taken en persoonlijke informatie dichter bij elkaar brengt.

Daar begint ook de spanning. Meer AI functies kunnen gebruikers sterker aan Google binden. Maar rijkere antwoorden vragen meer rekenkracht, en rekenkracht is precies waar de kosten bij Alphabet snel oplopen.

Datacenters vormen de dure ruggengraat van Googles AI-plannen

Bron: WIRED

AI kosten blijven het tegengewicht

Alphabet gaf over de afgelopen twaalf maanden 136 miljard dollar uit aan kapitaaluitgaven. Het management rekent in 2027 op opnieuw een duidelijke stijging. Dat bedrag laat zien dat AI op de schaal van Google niet goedkoop is, zelfs niet voor een bedrijf met zulke diepe zakken.

Die uitgaven drukken op de vrije kasstroom op korte termijn. Het Alphabet aandeel noteert 16% onder zijn eerdere piek, terwijl beleggers de hogere advertentieomzet afwegen tegen de kosten van AI infrastructuur. De markt lijkt dus niet blind mee te lopen met het groeiverhaal.

Dat is terecht. Chips, servers en datacenters komen vaak voordat de extra opbrengsten zichtbaar zijn. Alphabet moet daarom blijven aantonen dat elke extra investering Search sterker maakt en niet alleen de kapitaalrekening groter.

Google Cloud helpt de rekening dragen

Google genereerde over de afgelopen twaalf maanden 185 miljard dollar aan operationele kasstroom. Die kasstroom wordt gesteund door groei in advertenties, betere marges bij Google Cloud en lagere kosten om AI Mode antwoorden in Search te maken. Dat laatste detail is belangrijker dan het op het eerste gezicht lijkt.

Als AI antwoorden goedkoper worden om te produceren, verandert de rekensom. Meer gebruik hoeft dan niet automatisch evenveel extra kosten op te leveren. Voor een product met miljarden gebruikers kan zo’n kostenverbetering veel verschil maken.

Google Cloud speelt in dat beeld een ondersteunende rol. Search blijft de hoofdzaak, maar betere marges bij Cloud geven Alphabet meer ruimte om te investeren. Dat maakt de AI uitgaven niet vanzelf aantrekkelijk, maar wel beter te dragen.

Alphabet moet bewijs blijven leveren

Het voordeel van Alphabet is duidelijk: weinig bedrijven kunnen AI op zo’n grote bestaande gebruikersbasis loslaten. AI Overviews bereikt 2,5 miljard maandelijkse gebruikers, terwijl Google Search al diep in het dagelijkse internetgebruik zit. Die schaal is moeilijk te kopiëren en vormt de sterkste kant van het verhaal.

Maar schaal is geen vrijbrief. Als de advertentiegroei afzwakt terwijl de investeringen in 2027 verder stijgen, komt de discussie over vrije kasstroom snel terug. Bij het Alphabet aandeel draait het de komende cijfermomenten daarom om dezelfde drie punten: groeit Search door AI harder, blijven de kosten per antwoord dalen, en houdt de kasstroom genoeg ruimte over om het verhaal geloofwaardig te houden.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!