Black Monday-voorspeller Paul Tudor Jones dekt zich in rond Nvidia en 3 AI-aandelen

In het kort:

• Paul Tudor Jones paste in Q2 zijn vier grootste AI posities aan met gewone aandelen, callopties en putopties.

• De transacties wijzen op vertrouwen in Nvidia en Microsoft, maar ook op bescherming tegen een terugval in AI infrastructuur.

• Vooral bij Micron en TSMC blijft de vraag hoe lang de huidige chipcyclus nog meezit.

Paul Tudor Jones bouwde in het tweede kwartaal geen simpele AI gok op, maar een pakket met aandelen, callopties en putopties rond Nvidia, Micron Technology, Microsoft en Taiwan Semiconductor Manufacturing. De Paul Tudor Jones AI aandelen vallen juist op door die combinatie: meedoen aan de stijging, maar niet zonder bescherming. Dat past bij een belegger die bekend werd door zijn juiste inschatting van de beurscrash van 1987, waarmee hij naar schatting 100 miljoen dollar verdiende.

Jones koopt zelden alleen een aandeel en laat het daarbij. In zijn portefeuille staan gewone aandelen naast callopties, die stijgingen kunnen uitvergroten, en putopties, die bescherming bieden tegen een daling. Daardoor zegt de richting van één positie niet altijd genoeg.

In Q2 draaide hij aan zijn vier grootste AI belangen. Bij Nvidia en Microsoft oogt de inzet per saldo positiever. Bij Micron en TSMC valt vooral de extra bescherming op. Dat maakt de bewegingen interessanter dan een standaard koop of verkoop.

De rode draad is helder genoeg. Jones wil blootstelling aan AI, maar wil niet volledig afhankelijk zijn van het idee dat de investeringsgolf in datacenters en chips onverminderd doorgaat. Daar zit precies de spanning voor beleggers: de bedrijven groeien hard, maar de verwachtingen zijn ook stevig.

Paul Tudor Jones combineert AI-blootstelling met bescherming

Bron: Business Insider

Nvidia krijgt vertrouwen met rem

Nvidia is Jones’ op twee na grootste aandelenpositie en kreeg in Q2 de meest uitgesproken steun. Hij vergrootte zijn gewone aandelenbelang fors en verhoogde zijn putpositie slechts licht. Tegelijkertijd sneed hij flink in zijn callpositie.

Dat is geen blind enthousiasme. Het grotere aandelenbelang wijst op vertrouwen in Nvidia als leider in AI chips. De kleinere callpositie haalt juist wat extra hefboom uit de trade. Jones wil dus wel meedoen, maar niet maximaal afhankelijk zijn van nog meer koersdrukte rond AI.

De cijfers geven hem voorlopig lucht. Nvidia zag de omzet in het eerste kwartaal met 85 procent stijgen. De vraag naar AI chips blijft groot, en de overname van Groq moet Nvidia sterker maken in de markt voor inference, waarbij AI modellen op grote schaal worden toegepast.

Daar wringt het ook. Nvidia leunt zwaar op de bereidheid van bedrijven om miljarden te blijven uitgeven aan AI infrastructuur. Zolang die bestedingen doorgaan, blijft het verhaal krachtig. Als klanten hun investeringen vertragen, kan zelfs een marktleider last krijgen van te hoge verwachtingen.

Nvidia-topman Jensen Huang ziet aanhoudende vraag naar AI-chips

Bron: Reuters

Micron laat cyclisch risico zien

Bij Micron Technology, de memory maker, was Jones duidelijk terughoudender. Hij verlaagde zijn callposities, bracht zijn gewone aandelenblootstelling omlaag en verhoogde zijn putpositie. Dat is de meest defensieve draai binnen zijn vier grote AI belangen.

Micron profiteert van de memory supercycle. De omzet stijgt en de brutomarges lopen hard op. Geheugenchips zijn onmisbaar voor datacenters en AI toepassingen, waardoor de vraag voorlopig stevig blijft.

Maar Micron blijft een cyclisch chipaandeel. De geheugensector heeft vaker periodes van sterke vraag gekend die later omsloegen in overcapaciteit en dalende prijzen. Dat verleden maakt de zwaardere afdekking begrijpelijk, ook als de huidige cyclus langer aanhoudt dan eerdere rondes.

Voor beleggers is Micron daarmee een ander soort AI verhaal dan Nvidia of Microsoft. Het bedrijf profiteert van dezelfde investeringsgolf, maar is gevoeliger voor vraag en aanbod in één specifieke chipmarkt. Dat maakt de timing van de cyclus belangrijker dan bij software.

Chiptekorten tonen risico’s in de cyclische geheugensector

Bron: Reuters

TSMC groeit met vangnet

Taiwan Semiconductor Manufacturing is Jones’ grootste aandelenpositie. In het tweede kwartaal verhoogde hij zijn gewone aandelenbelang met 340 procent. Tegelijkertijd verdubbelde hij meer dan zijn putpositie en voegde hij licht toe aan zijn calls.

Die combinatie zegt veel. Jones wil duidelijk blootstelling aan TSMC, maar niet zonder vangnet. Het bedrijf staat centraal in de AI keten, omdat het geavanceerde logic chips maakt voor chipontwerpers die zelf geen fabrieken hebben.

TSMC profiteert van hogere chipvraag en sterke prijszetting. Het bedrijf hoeft ook niet precies te weten welke AI chipmaker uiteindelijk de grootste winnaar wordt. Veel ontwerpers zijn afhankelijk van TSMC voor de productie van hun chips.

Juist die centrale positie maakt het risico groter. Als de uitgaven aan AI infrastructuur afkoelen, kan TSMC met onderbenutte fabrieken blijven zitten. Dat zou direct voelbaar zijn in de marges. De forse putpositie past bij een bedrijf dat veel te winnen heeft, maar ook veel vaste capaciteit moet vullen.

Microsoft oogt minder speculatief

Microsoft lijkt van de vier AI belangen het aandeel waar Jones per saldo het meest vertrouwen in heeft. Zijn gewone aandelenpositie en callbelang zijn groter dan zijn putpositie. In Q2 verhoogde hij zijn gewone aandelen en puts fors, terwijl hij zijn callpositie drastisch terugbracht.

Ook hier blijft het beeld gemengd. Microsoft stond in het tweede kwartaal onder druk door zorgen dat AI de kernactiviteiten in software zou raken. Beleggers keken ook kritisch naar de nauwe banden tussen de cloudtak en OpenAI.

De cijfers over het fiscale vierde kwartaal in juli hielpen dat beeld kantelen. Microsoft liet zien dat AI juist groei kan toevoegen aan enterprise software. Azure bleef hard groeien, en de grote cloud backlog geeft zicht op toekomstige omzet in dat segment.

Microsoft heeft een voordeel dat veel AI bedrijven missen. Het zit al diep bij zakelijke klanten. Daardoor hoeft het bedrijf AI niet vanaf nul te verkopen, maar kan het nieuwe toepassingen toevoegen aan bestaande relaties. Dat maakt het AI verhaal minder afhankelijk van één hype rond chips.

AI aandelen wachten op cijfers

De Paul Tudor Jones AI aandelen vertellen vooral een verhaal over voorzichtig meedoen. Nvidia krijgt ruimte, Microsoft oogt breder gedragen, terwijl Micron en TSMC zwaarder zijn afgedekt tegen een terugslag. Dat is geen afscheid van AI, maar wel een nuchtere erkenning dat veel goed nieuws al in de verwachtingen zit.

De komende cijfermomenten moeten laten zien of de investeringen in AI infrastructuur blijven doorlopen. Datacenters, cloud computing, chiporders en marges worden dan belangrijker dan grote woorden over AI. Als die bestedingen vertragen, krijgen de putopties in de portefeuille van Paul Tudor Jones ineens een heel praktische uitleg.