Energietransitie of hype? Dit cijfer zet beleggers aan het denken
- Arne Verheedt
- 37 minuten geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
De omzet verdubbelde in Q3 2025 tot 30,5 miljoen dollar, met een verwachte jaaromzet van 150 tot 160 miljoen dollar.
De commerciële pijplijn van 22,6 miljard dollar wijst op sterke toekomstige groei, maar de omzet is nog beperkt.
De beurswaarde steeg fors in 2025, maar blijft moeilijk te rechtvaardigen gezien de huidige verliezen en kapitaalbehoefte.
De energietransitie biedt kansen voor bedrijven die langdurige energieopslag mogelijk maken. EOS Energy Enterprises ontwikkelt zinkgebaseerde batterijsystemen als alternatief voor lithium-ion, met nadruk op veiligheid, langere opslagduur en onafhankelijkheid van schaarse grondstoffen. Met haar eigen DawnOSTM-software en focus op toepassingen zoals netbalancering en datacenters wil het bedrijf zich onderscheiden als sleutelspeler in de Amerikaanse energie-infrastructuur.
Toch staan tegenover die ambitie aanhoudende verliezen en een hoge kapitaalbehoefte, waardoor de huidige waardering van het aandeel vragen oproept. Tijd voor een scherpe analyse.
Omzetgroei verdubbeld in één kwartaal
In het derde kwartaal van 2025 boekte EOS een omzet van 30,5 miljoen dollar. Dat is exact het dubbele van het voorgaande kwartaal (15,2 miljoen dollar) en een stijging van ruim 3.300% ten opzichte van dezelfde periode in 2024. De onderneming heeft haar jaardoelstelling voor 2025 bevestigd op een omzet van 150 tot 160 miljoen dollar.
Deze groei is niet alleen te danken aan stijgende verkoopvolumes, maar ook aan een betere benutting van productiecapaciteit. De output steeg met 179% in oktober ten opzichte van juli, en in de eerste vier dagen van november werd al 83% van het volledige volume van augustus verstuurd.
Toch blijft het brutoverlies hardnekkig: met een negatieve marge van -111% blijft het verdienmodel voorlopig onder druk staan. Wel boekte het bedrijf een verbetering van 92 procentpunten op brutomarge ten opzichte van Q2 en ook de aangepaste EBITDA-marge verbeterde met 166 punten naar -173%.
Omzet verdubbeld ten opzichte van vorig kwartaal:
Enorme commerciële pijplijn maar omzetconversie blijft onzeker
EOS beschikt over een indrukwekkende commerciële pijplijn van 22,6 miljard dollar, ofwel 91 GWh aan potentiële opslagcapaciteit. In het afgelopen kwartaal werd 3,8 miljard dollar aan nieuwe kansen toegevoegd, vooral afkomstig van datacenters en hyperscalers, die inmiddels 22% van de pijplijn vertegenwoordigen.
De orderportefeuille (backlog) ligt op 644 miljoen dollar, met circa 1 GWh aan nieuwe bestellingen sinds het einde van september. De gemiddelde dealgrootte bedraagt 120 miljoen dollar, wat wijst op grootschalige langetermijnprojecten.
Toch blijft het omzetten van deze pijplijn naar omzet een uitdaging. In het verleden is gebleken dat een deel van de voorgestelde deals niet wordt afgerond, onder meer vanwege financieringsproblemen bij klanten. De afhankelijkheid van subsidies zoals de Inflation Reduction Act en overheidsleningen verhoogt het risico voor investeerders.
Technologische voorsprong versterkt strategische positie
EOS onderscheidt zich van concurrenten door haar technologie. In plaats van de gangbare lithium-ionbatterijen gebruikt het bedrijf zinkbatterijen, die veiliger, niet-brandbaar en geschikt zijn voor lange opslagcycli.
De Z3-oplossingen van EOS zijn ontworpen voor 4 tot 16 uur energieopslag, met een round-trip efficiency (RTE) van gemiddeld 84,6% en een maximale efficiëntie van 90,9% bij een cyclus van 12 uur. Daarmee voldoet EOS aan de groeiende vraag naar langdurige netbalancering, vooral in combinatie met de stijgende energievraag door AI-infrastructuur.
Het eigen DawnOSTM-besturingssysteem moet verdere optimalisatie mogelijk maken, onder meer door betere controle van laad- en ontlaadcycli op moduleniveau. Dit draagt bij aan lagere kosten, hogere uptime en snellere integratie met netbeheer.
EOS wil zich onderscheiden met nieuwe batterijtechnologie:
Beurswaardering: optimisme versus realiteit
Het aandeel EOS Energy kende in 2025 een explosieve koersstijging, mede dankzij het enthousiasme rond AI, netversterking en groene subsidies. De koers steeg met meer dan 120% in één kwartaal.
Toch roept deze stijging vragen op over de onderliggende waardering. De onderneming boekte in het derde kwartaal een nettoverlies van 641 miljoen dollar, waarvan 572 miljoen voortkwam uit mark-to-market-verliezen op derivaten. Zelfs gecorrigeerd voor deze boekhoudkundige posten blijft het verlies met 52,7 miljoen dollar aanzienlijk.
Op basis van de verwachte omzet van 160 miljoen dollar komt de koers-omzetverhouding (P/S) op dit moment neer op circa 10x, wat zeer hoog is voor een hardwarebedrijf dat nog geen winstgevendheid laat zien. Ter vergelijking: mature energiebedrijven noteren doorgaans op een P/S van 1 tot 3. Zelfs groeibedrijven in batterijtechnologie zoals Fluence of Stem handelen lager.
Daarnaast heeft EOS nog een aanzienlijk werkkapitaaltekort. De onderneming verbrandde in de eerste negen maanden van 2025 ruim 160 miljoen dollar aan operationele kasstromen en moest daarvoor 214 miljoen dollar aan nieuwe financiering ophalen. De balans laat een cumulatief verlies van ruim 2,3 miljard dollar zien, terwijl de totale schuldenlast inmiddels boven de 1,4 miljard ligt.
Eos Energy Enterprises beleeft sterk beursjaar in 2025:
Beleggers tussen visie en werkelijkheid in de energietransitie
EOS Energy bevindt zich op het snijvlak van technologische belofte en financiële realiteit. Het bedrijf speelt in op urgente energievraagstukken en beschikt over een innovatieve, schaalbare oplossing met strategisch potentieel. Tegelijkertijd zijn de verliezen groot, blijft winstgevendheid buiten zicht en vereist verdere groei fors extern kapitaal. Voor beleggers is dit geen klassiek groeiaandeel, maar een gedurfde langetermijncase waarbij geloof in de energietransitie en technologische superioriteit zwaarder wegen dan directe financiële prestaties. Of EOS uiteindelijk uitgroeit tot hoeksteen van de Amerikaanse energie-infrastructuur, hangt af van meer dan technologie alleen.
De analyse van EOS Energy onderstreept hoe belangrijk schaalbaarheid, voorspelbare kasstromen en risicospreiding zijn bij kapitaalintensieve investeringen. Ook particuliere beleggers die zoeken naar rendement buiten de beurs, kijken daarom steeds vaker naar activa met tastbare waarde en stabiele inkomsten. Vastgoed, gespreid over landen en sectoren, biedt daarbij een alternatief voor wie minder afhankelijk wil zijn van marktvolatiliteit en technologische onzekerheden.
Wie zoekt naar stabiel rendement buiten de beurs, kan kijken naar de vastgoedfondsen van CORUM Investments. Het CORUM Origin-fonds behaalde sinds 2012 zijn rendementsdoelstelling met een gemiddeld IRR van 6,75% over tien jaar, met spreiding over 17 landen en 7 sectoren en maandelijkse potentiële huurinkomsten voor beleggers. Beleggen gebeurt zonder zorgen over vastgoedbeheer en tijdelijk geldt een 3% cashback op de initiële investering bij instappen vóór 31 december 2025.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of CORUM Investments past bij uw beleggingsstrategie.
