Techgigant onderuit: dit zagen beleggers niet meer sinds 2001
- Arne Verheedt
- 2 dagen geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Techgigant is met 30% gedaald, het slechtste kwartaal sinds 2001.
De AI-deal met OpenAI vraagt om tientallen miljarden aan investeringen.
Beleggers maken zich zorgen over de schuldenlast en afhankelijkheid van één klant.
Wat begon als een euforisch AI-verhaal, eindigt dit jaar in een pijnlijke realiteit op de beursvloer. Oracle, jarenlang een stabiele softwaregigant, ziet zijn aandelen dit kwartaal met 30 procent kelderen, op weg naar de grootste terugval sinds het derde kwartaal van 2001. De oorzaak ligt niet in een ontbrekend groeiverhaal, maar in de twijfels over de haalbaarheid ervan.
Oracle aandeel crasht: grootste koersval sinds 2001 na zorgen over AI-investeringen
Megacontract leidt tot torenhoge verwachtingen
In september 2025 sloot Oracle een veelbesproken contract met OpenAI, dat over een periode van meerdere jaren meer dan 300 miljard dollar zou investeren in Oracle’s cloudinfrastructuur. De deal werd gepresenteerd als een doorbraak. Oracle’s orderboek steeg met 359 procent, grotendeels te danken aan deze samenwerking.
De markt reageerde uitbundig: het aandeel steeg na de aankondiging met bijna 36 procent, tot een recordhoogte van $345,72. Toch keerde het sentiment snel, toen bleek hoeveel deze transformatie zou gaan kosten en hoe afhankelijk Oracle daarmee werd van één klant.
Forse investeringen zetten balans onder druk
Tijdens de kwartaalcijfers eerder deze maand bleek dat de hoge verwachtingen niet direct worden waargemaakt. De omzet en vrije kasstroom vielen tegen en het nieuwe management presenteerde een stevig opgehoogd investeringsplan van $50 miljard in 2026. Dat is 43 procent meer dan eerder aangekondigd en zelfs tweemaal zoveel als vorig jaar.
Bovendien plant Oracle voor $248 miljard aan leaseverplichtingen voor datacenters, een verplichting die de balans verder onder spanning zet. De financiering hiervan komt deels uit een jumbo-obligatie-uitgifte van $18 miljard in september, een van de grootste ooit in de technologiesector. Analisten waarschuwen voor het risico op een lagere kredietrating, zeker nu de prijzen van credit default swaps oplopen.
Vrije kasstroom Oracle zakt weg door miljardeninvesteringen in AI en cloud:
Nieuw leiderschap, nieuwe koers
Oracle bevindt zich ook in een bestuurswisseling. De in september aangestelde co-CEO’s Clay Magouyrk en Mike Sicilia presenteerden een toekomstvisie waarin de omzet groeit van $57 miljard in 2025 naar $225 miljard in 2030. De motor achter die groei moet AI-infrastructuur zijn, met Nvidia’s chips als technisch fundament.
Maar die visie gaat ten koste van marges. Waar Oracle in 2021 nog een brutomarge van 77 procent haalde, schatten analisten dat dit in 2030 daalt tot 49 procent. De vrije kasstroom blijft volgens ramingen de komende vijf jaar negatief, met een totaal van $34 miljard, pas omslaand naar positief in 2029.
Afhankelijkheid van openai voedt scepsis
De grootste zorg onder beleggers is Oracle’s groeiende afhankelijkheid van OpenAI. Analisten vragen zich af of die partij wel in staat is om zijn eigen investeringsbelofte van $1,4 biljoen in AI-projecten waar te maken. Als OpenAI moet afschalen of contracten herziet, zou dat Oracle’s hele groeimodel ondermijnen.
Beleggers zoals Eric Lynch van Suncoast Equity Management wijzen op het risico van plannen die pas over vijf jaar renderen. “Dat valt buiten onze investeringsdiscipline,” stelt hij. Ook andere analisten blijven terughoudend, ondanks het langetermijnpotentieel.
Techgigant blijft worstelen op de cloudmarkt
Een bijkomend probleem is Oracle’s positie binnen de cloudmarkt. Hoewel het bedrijf grote klanten bedient zoals Meta, Uber en TikTok, blijft het achter bij Amazon, Microsoft en Google. Oracle staat net in de top vijf op het gebied van wereldwijde cloud providers.
Bovendien weigeren prominente AI-platformen zoals Databricks en Snowflake om hun diensten beschikbaar te stellen op Oracle’s infrastructuur. Volgens Databricks-CEO Ali Ghodsi is de vraag vanuit klanten daarvoor simpelweg te laag.
AWS blijft marktleider onder cloud providers volgens nieuwste cijfers:
Toekomstkansen hangen af van geloofwaardigheid
Sommige analisten blijven optimistisch. Michael Turrin van Wells Fargo hanteert een koopadvies met een koersdoel van $280. Hij stelt dat de marktperceptie sterk kan verbeteren als Oracle bewijst dat het ’s werelds grootste AI-trainingclusters kan bouwen. “Dat zou andere klanten kunnen overtuigen,” aldus Turrin.
Oracle staat op een kruispunt. Als het slaagt in zijn ambitie om een toonaangevende infrastructuurpartner te worden binnen de AI-revolutie, dan ligt een herwaardering in het verschiet. Maar dat pad is kapitaalintensief, strategisch riskant en afhankelijk van een beperkt aantal klanten. Of de markt dat geduld opbrengt, zal blijken in de komende kwartalen. Eén ding is zeker: Oracle’s toekomst ligt niet meer in software alleen, maar in het bouwen van de fundamenten onder de volgende generatie technologie.
De scherpe koersbewegingen rond Oracle onderstrepen hoe kwetsbaar beursgenoteerde technologiebedrijven kunnen zijn wanneer groeiverwachtingen omslaan. Voor beleggers die zekerheid verkiezen boven volatiliteit, kan het zinvol zijn te kijken naar beleggingen met stabielere kasstromen en minder afhankelijkheid van één strategische klant. Vastgoed speelt daarin vaak een dempende rol binnen de portefeuille.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed, met de nadruk op supermarkten en zorgcentra, segmenten die ook in economisch onzekere tijden veerkracht tonen. Het fonds behaalde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd, wat zorgt voor een voorspelbare cashflow en brede spreiding over solide huurders. Bovendien ontvangen deelnemers deze maand een extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
Opmerkingen