Dit Nederlandse aandeel staat nu hoog op mijn watchlist
Nebius is in 2026 ongeveer 160 procent gestegen en toch vind ik het verhaal achter het aandeel interessanter worden. Dat klinkt tegenstrijdig, want normaal gesproken word ik juist voorzichtiger wanneer een aandeel zo snel vooruitloopt. Bij Nebius verbeteren echter meerdere onderdelen van de beleggingscase tegelijkertijd: de omzet explodeert, grote AI contracten worden winstgevender en Palantir heeft het bedrijf gekozen als voorkeurspartner voor soevereine AI infrastructuur. Mijn probleem zit daarom niet bij het bedrijf, maar bij de koers.
Nebius staat inmiddels hoog op mijn watchlist, alleen zoek ik naar een aantrekkelijker instapmoment. De AI cloudprovider heeft in korte tijd bewezen dat het veel meer is dan een verhaal over toekomstige GPU capaciteit. In het tweede kwartaal steeg de omzet met 454 procent naar 582,3 miljoen dollar en inmiddels ontstaan signalen dat Nebius hogere prijzen kan vragen voor zijn rekenkracht. Dat kan de economische waarde van iedere nieuwe megawatt aanzienlijk verhogen.
De aandelenkoers van Nebius staat dit jaar 160% hoger, en toch staat het aandeel hoog op mijn watchlist
Palantir maakt het verhaal rond Nebius sterker
De samenwerking met Palantir is voor mij een van de interessantste recente ontwikkelingen. Palantir heeft Nebius aangewezen als zijn voorkeurspartner voor soevereine AI infrastructuur, waardoor Nebius rekenkracht en inference binnen de beveiligde omgeving van Palantir kan leveren. Klanten kunnen hierdoor hun eigen AI modellen draaien terwijl ze controle houden over data, modellen en infrastructuur. Beide bedrijven willen daarnaast gezamenlijk sneller nieuwe AI capaciteit beschikbaar maken.
Dat is belangrijk omdat soevereine AI steeds relevanter wordt voor bedrijven en overheden. Organisaties willen wel profiteren van krachtige AI modellen, maar gevoelige bedrijfsdata niet zomaar naar iedere externe omgeving sturen. Palantir levert met zijn Ontology en software de gecontroleerde datalaag, terwijl Nebius de onderliggende rekenkracht verzorgt. De combinatie maakt Nebius daarmee meer dan alleen een verhuurder van Nvidia GPU's.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
Voor mij zit de strategische waarde vooral in de distributie. Palantir werkt al met grote ondernemingen en overheden die complexe en gevoelige datasets beheren. Nebius krijgt via die relatie toegang tot potentiële klanten waarvoor controle over infrastructuur belangrijk is. Als Palantir zijn positie als softwarelaag voor bedrijfs AI verder uitbouwt, kan Nebius daar als infrastructuurpartner direct van meeprofiteren.
Dat betekent niet dat iedere Palantir klant automatisch Nebius capaciteit gaat gebruiken. De samenwerking moet nog worden vertaald naar concrete omzet en contracten. Maar het is wel een sterke bevestiging dat Nebius technologisch serieus genoeg wordt genomen om naast een van de belangrijkste zakelijke AI platforms te staan.
Statement van beide CEO's
Nebius kan steeds hogere prijzen vragen
Nog interessanter vind ik de ontwikkeling van de prijzen voor AI rekenkracht. Nebius zou vanaf oktober de prijzen voor verschillende on demand GPU diensten verhogen, waaronder capaciteit op Nvidia H100, H200, B200 en B300 chips. Ook CPU capaciteit wordt duurder. Voor AMD EPYC Genoa zou het tarief per virtuele CPU bijvoorbeeld met 25 procent stijgen, terwijl geheugenprijzen ongeveer 41 procent omhooggaan.
Nebius heeft deze gemelde prijswijzigingen nog niet officieel bevestigd, waardoor ik die cijfers voorzichtig zou behandelen. De beurs reageerde echter direct en het aandeel steeg tot bijna 9 procent. Ook IREN en CoreWeave gingen omhoog. Beleggers lezen hierin vooral een signaal dat de markt voor hoogwaardige AI capaciteit nog steeds krap is.
Dat sluit aan bij de laatste kwartaalcijfers. De AI cloudomzet steeg met 514 procent naar 574,9 miljoen dollar en vertegenwoordigt inmiddels vrijwel de volledige groepsomzet. De aangepaste EBITDA marge van de cloudactiviteiten kwam uit op bijna 50 procent. Tegelijkertijd sloot Nebius vier grote AI cloudcontracten met ieder een gemiddelde totale contractwaarde van meer dan 1 miljard dollar.
Die combinatie vind ik belangrijker dan omzetgroei alleen. Nebius groeit niet uitsluitend doordat het steeds meer miljarden in GPU's stopt, maar lijkt ook betere economische voorwaarden te krijgen. Ongeveer 70 procent van de recente contracten bevat vooruitbetalingen waarmee 50 tot 60 procent van de bijbehorende investeringen wordt gefinancierd. De geschatte terugverdientijd daalde daardoor naar ongeveer één jaar en tien maanden.
Waarom ik nog wacht met kopen
De reden dat ik niet achter de koers aan wil rennen, is simpel: deze groei kost absurd veel kapitaal. Nebius investeerde afgelopen kwartaal ongeveer 5,7 miljard dollar, bijna tien keer de kwartaalomzet. Het bedrijf haalde daarnaast ongeveer 2,8 miljard dollar op door nieuwe aandelen uit te geven. Voor bestaande aandeelhouders betekent dat verwatering.
De balans tussen groei en financiering wordt daarom mijn belangrijkste aandachtspunt. Nebius verwacht meer dan 9 miljard dollar aan vooruitbetalingen van klanten, waardoor klanten feitelijk een gedeelte van de infrastructuur financieren. Dat is aantrekkelijk zolang contracten blijven binnenkomen en de capaciteit snel wordt gevuld. Zodra die dynamiek verzwakt, blijven de enorme investeringsverplichtingen echter gewoon bestaan.
Na een koersstijging van ongeveer 160 procent dit jaar vind ik dat risico onvoldoende om zomaar te negeren. Een geweldig bedrijf kan nog steeds een slechte aankoop zijn wanneer je te veel betaalt. Ik hoef bovendien niet de exacte bodem te vinden. Ik wil vooral een verhouding tussen koers en toekomstige cashflow waarbij tegenvallers niet onmiddellijk een groot gedeelte van mijn rendement vernietigen.
Zelfs na de forse rally ziet Wall Street gemiddeld 31% koerspotentieel
Nebius staat daarom hoog op mijn watchlist, maar voorlopig niet automatisch bovenaan mijn kooplijst. Palantir geeft het bedrijf een interessante ingang naar soevereine AI, de cloudomzet groeit met honderden procenten en hogere prijzen voor GPU capaciteit zouden de rendementen verder kunnen verbeteren. Nu wil ik vooral zien hoe snel de miljarden aan investeringen veranderen in terugkerende vrije kasstroom. Een stevige correctie terwijl die fundamentele ontwikkeling intact blijft, zou voor mij veel interessanter zijn dan achter een aandeel aanlopen dat in één jaar al ongeveer 160 procent is gestegen.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen