Dit Nederlandse aandeel sluit een belangrijke deal met Palantir en schiet omhoog
In het kort
De samenwerking met Palantir geeft Nebius toegang tot ondernemingen die AI binnen een streng beveiligde omgeving willen gebruiken. De strategische waarde is duidelijk, hoewel nog geen omzetgarantie is bekendgemaakt.
Nebius groeit van leverancier van rekenkracht naar aanbieder van een volledige AI-infrastructuur. Dat kan de omzet per megawatt en de klantenmix verbeteren, mits nieuwe capaciteit tijdig wordt opgeleverd en benut.
Het Amsterdamse hoofdkantoor geeft het verhaal een bescheiden Nederlands randje. In een wereld waarin controle over data en modellen belangrijker wordt, kan een Europese infrastructuurspeler uit Nederland een betekenisvolle positie innemen.
Op de beurs wordt Nebius vooral bekeken als een bouwer van datacenters die zoveel mogelijk schaarse AI-chips probeert te verhuren. Dat beeld wordt gevoed door indrukwekkende groeicijfers. In het tweede kwartaal van 2026 steeg de omzet met 454% tot $582,3 miljoen, terwijl de aangepaste EBITDA uitkwam op $236,2 miljoen. Wie alleen naar die cijfers kijkt, ziet een jonge onderneming die zo snel mogelijk capaciteit toevoegt aan een hongerige markt.
Omzet(verwachtingen) Nebius
De deal met Palantir maakt het verhaal interessanter. Palantir heeft Nebius aangewezen als zijn preferred sovereign AI infrastructure partner. Na de integratie moeten geschikte commerciële klanten vanuit de beveiligde omgeving van Palantir gebruik kunnen maken van de rekenkracht en inference-diensten van Nebius. Inference is het moment waarop een getraind AI-model vragen verwerkt en antwoorden produceert.
Dat partnerschap draait om controle. Klanten kunnen open modellen inzetten, die modellen met eigen gegevens aanpassen en de uitkomsten opnieuw gebruiken om ze binnen hun vakgebied verder te verfijnen. Hun data, modellen en rekenomgeving blijven daarbij onder voorwaarden die zij zelf beheersen. Palantir levert de autorisatie- en beveiligingslaag; Nebius levert de onderliggende AI-cloud.
Kan deze constructie Nebius veranderen van een verhuurder van chips in een strategische toegangspoort tot bedrijfs-AI?
Koers Nebius
Voor Nebius is de grootste winst voorlopig toegang, geen gegarandeerde omzet. Palantir heeft al relaties met grote ondernemingen waarvoor betrouwbaarheid, rechtenbeheer en gegevensbescherming zwaar wegen. Zelf zo’n distributienetwerk en reputatie opbouwen kost jaren. Via Palantir kan Nebius eerder aan tafel komen bij klanten die verder kijken dan de laagste prijs per GPU.
Dat is belangrijk omdat de omzet nog sterk geconcentreerd is. Drie klanten waren in het tweede kwartaal goed voor ongeveer 59% van de omzet. Als Palantir meer middelgrote ondernemingen naar het platform brengt, kan Nebius tegelijk de bezettingsgraad verhogen en de afhankelijkheid van enkele grote afnemers verkleinen. De kwaliteit van de groei verbetert dan, zelfs voordat de deal een spectaculair omzetbedrag oplevert.
Precies daar past de lichte Nederlandse trots. Vanuit Amsterdam probeert Nebius een plek te veroveren in een markt die vooral wordt gedomineerd door Amerikaanse hyperscalers.
Elke megawatt moet gaan werken
Nebius verwacht eind 2026 tussen 800 megawatt en 1 gigawatt aangesloten vermogen te hebben en heeft zijn doel voor gecontracteerd vermogen verhoogd tot 5 gigawatt. Het verschil tussen gecontracteerd, aangesloten en omzetgenererend vermogen is cruciaal. Een locatie met een stroomaansluiting moet nog worden ingericht, getest en gekoppeld aan klanten. Daardoor kunnen enkele maanden liggen tussen technische oplevering en omzet.
De economische aantrekkingskracht is groot zodra capaciteit werkelijk draait. Middellange contracten leveren ongeveer $20 miljoen tot $25 miljoen per megawatt per jaar op. Voor schaarse capaciteit met een looptijd van hooguit zes maanden werden bedragen van $40 miljoen tot $50 miljoen per megawatt genoemd. Die topprijzen tonen hoeveel haast sommige klanten hebben, maar vormen geen verstandige basis voor een normale langetermijnberekening.
Palantir kan helpen om nieuwe megawatts sneller te vullen. Beide ondernemingen willen bovendien modulaire datacenters plaatsen op locaties waar al stroom beschikbaar is. Daarmee richt de samenwerking zich ook op het fysieke knelpunt. De vraag naar AI kan digitaal exploderen, terwijl transformatoren, gebouwen en elektriciteitsnetten zich alleen in het tempo van de echte wereld laten uitbreiden.
Groei die zichzelf helpt betalen
De uitbreiding vraagt enorme bedragen. Nebius besteedde in het tweede kwartaal ongeveer $5,7 miljard aan investeringen. Een deel van die rekening wordt vooraf door klanten gedragen: bij recente contracten dekten vooruitbetalingen circa 50% tot 60% van de bijbehorende investeringen. Daardoor kon de verwachte terugverdientijd dalen tot ongeveer 22 maanden. Daarnaast gebruikt Nebius gecontracteerde kasstromen als onderpand voor financiering en onderzoekt het een model waarin partners de fysieke infrastructuur bezitten.
Deze financieringsmachine maakt snelle schaalvergroting denkbaar, maar heeft scherpe randen. De schuld liep sterk op, nieuwe aandelen verwateren bestaande belangen en AI-hardware kan sneller economisch verouderen dan zij boekhoudkundig wordt afgeschreven. Ook rapporteert Nebius geen duidelijk kwartaalcijfer voor het vermogen dat al actief omzet genereert. Daardoor blijft de stap van gebouwde capaciteit naar renderende capaciteit lastiger te volgen.
De Palantir-deal verlaagt die verwachtingen niet, maar maakt ze inhoudelijk beter voorstelbaar. Nebius krijgt een kanaal naar zakelijke klanten, een sterker verhaal rond soevereine AI en een mogelijke route naar diensten met meer toegevoegde waarde dan kale chipverhuur. De samenwerking bewijst echter nog niet dat de verwachte omzet ook wordt gerealiseerd.
Opmerkingen