Dit groeiaandeel kelderde -55%, maar Wall Street ziet nu een koopkans
In het kort:
Zscaler blijft een testcase voor de vraag of zero trust profiteert van AI-gedreven cyberdreigingen.
Analisten blijven overwegend positief, vooral door de uitbreiding van het platform naar AI agents, software die zelfstandig taken uitvoert.
De spanning zit in de lagere groeiverwachting voor fiscal 2027 en de vraag of de verkooporganisatie snel genoeg herpakt.
Het Zscaler aandeel staat nog altijd 55% onder de recordstand uit 2021, maar Wall Street is niet afgehaakt. Dat is de kern van het verhaal rond het cybersecuritybedrijf Zscaler: de waardering is afgekoeld, terwijl de vraag naar bescherming tegen AI-gedreven aanvallen juist groter wordt. Voor particuliere beleggers draait het daarmee minder om de oude techhype en meer om de vraag hoeveel groei er nog in zero trust zit.
Zscaler werd groot met zero trust, een beveiligingsaanpak waarbij geen gebruiker, apparaat of locatie automatisch toegang krijgt tot een bedrijfsnetwerk. Het platform controleert eerst wie verbinding wil maken, vanaf welk apparaat en vanaf welke plek. Pas daarna krijgt een medewerker toegang tot de applicaties waarvoor toestemming bestaat.
Die aanpak past bij bedrijven die steeds meer data en software buiten klassieke netwerkgrenzen gebruiken. Zscaler maakt gevoelige applicaties en data onzichtbaar voor onbevoegden. De bekende formulering blijft raak: “an attacker can't hit what they can't see.”
De terugval van het aandeel laat wel zien dat een goed verhaal geen bescherming biedt tegen een te hoge prijs. In 2021 liep de waardering op tot een niveau dat moeilijk houdbaar bleek. Nu ligt de vraag scherper: is de huidige waardering laag genoeg voor de groei die Zscaler nog kan leveren?
Zscaler blijft testcase voor groei in zero trust
Bron: Fortune
AI agents maken zero trust concreter
AI maakt cyberbeveiliging ingewikkelder, omdat aanvallers betere tools krijgen en bedrijven zelf meer AI software gebruiken. Dat laatste creëert nieuwe toegangspunten tot applicaties en data. Vooral AI agents zijn gevoelig, omdat zij vaak zelfstandig taken uitvoeren binnen systemen van een bedrijf.
Zscaler heeft de Zero Trust Exchange eerder dit jaar uitgebreid voor organisaties die zulke agents inzetten. AI Broker volgt de communicatie tussen agents en bepaalt waar zij wel en niet bij mogen. AI Registry geeft medewerkers inzicht in welke middelen een agent mag gebruiken.
AI Access Graph voegt daar een extra controlelaag aan toe. Die functie brengt in kaart hoe identiteiten, AI apps en databronnen binnen een netwerk met elkaar verbonden zijn. Het systeem kan agents aanwijzen die meer toegang hebben dan nodig is voor hun taak.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Securityteams krijgen nieuwe controlelagen voor AI agents
Bron: Forbes
Zscaler verkoopt dieper bij klanten
Zscaler boekte in fiscal 2026, dat eindigde op 31 juli, een recordomzet van 3,35 miljard dollar. Dat was 25% meer dan een jaar eerder en boven de meest recente verwachting van het management van 3,33 miljard dollar. De omzetgroei verklaart waarom analisten het aandeel nog steeds volgen als groeiverhaal, ondanks de forse daling sinds 2021.
Opvallend is vooral de bredere uitrol bij bestaande klanten. Zscaler noemt die aanpak “Zero Trust Everywhere”: klanten gebruiken zero trust dan niet alleen voor identiteit en applicaties, maar voor de hele organisatie. Op 31 juli had Zscaler 950 klanten in die categorie.
Dat aantal lag 171% hoger dan een jaar eerder. Voor een softwarebedrijf is dat een belangrijk cijfer, omdat bredere inzet binnen bestaande klanten vaak meer omzet per klant oplevert. Het sterke punt in het verhaal is dus niet alleen dat Zscaler nieuwe klanten wint, maar dat klanten het platform dieper in hun organisatie trekken.
Sterke techvraag ondersteunt het groeiverhaal rond Zscaler
Bron: Reuters
Analisten blijven opvallend positief
Van de 49 analisten die Zscaler volgen, geven er 34 een koopadvies. Nog eens 5 zitten in het positieve overweight-kamp en 10 analisten adviseren houden. Geen enkele analist geeft op dit moment een verkoopadvies.
Dat klinkt overtuigend, maar een analistenconsensus is geen eindstation. Een koopadvies is een inschatting, geen bewijs dat de koers vanzelf volgt. Het zegt vooral dat Wall Street de combinatie van AI vraag, omzetgroei en lagere waardering aantrekkelijker vindt dan de risico’s.
Het gemiddelde koersdoel ligt op 207,40 dollar. Daarmee rekenen analisten gemiddeld op ongeveer 25% ruimte in de komende twaalf maanden. Het hoogste koersdoel staat op 250 dollar, maar juist bij dat soort getallen hoort de nuchtere vraag hoeveel daarvan al leunt op een versnelling die nog moet komen.
Waardering blijft de lastige rekensom
Zscaler is goedkoper dan tijdens de piek, maar goedkoop is niet hetzelfde als goedkoop genoeg. Het aandeel noteert op een P/S ratio van 7,9, tegen een driejaarsgemiddelde van 13,2. Dat verschil is de reden waarom de waardering opnieuw in beeld komt bij optimistische analisten.
Ook ten opzichte van sectorgenoten oogt Zscaler lager gewaardeerd. Palo Alto Networks noteert op een P/S ratio van 22,1 en CrowdStrike op 39,6. Die vergelijking geeft Zscaler lucht, maar zegt niet automatisch dat de oude waardering terugkomt.
Als Zscaler opnieuw richting het eigen driejaarsgemiddelde zou gaan, zou het aandeel 67% moeten stijgen. Dat zou neerkomen op een koers van 277 dollar. Daar wringt het: die rekensom is aantrekkelijk op papier, maar vraagt wel dat de groei niet verder afvlakt.
Fiscal 2027 wordt de proef
Zscaler rekent voor fiscal 2027 op omzetgroei van rond 17%. Dat is duidelijk lager dan de groei in fiscal 2026. Voor een aandeel dat nog steeds op groei wordt beoordeeld, is die vertraging het punt waar beleggers scherp naar kijken.
Er speelt ook ruis in de verkooporganisatie. Zscaler verloor enkele maanden geleden twee belangrijke senior medewerkers uit de salesafdeling. Die functies zijn inmiddels weer ingevuld, maar in de eerste helft van het jaar kan de verstoring nog doorwerken.
In mei publiceerde Anthropic een white paper waarin bedrijven werden aangemoedigd zero trust te gebruiken bij AI agents. Dat geeft het Zscaler aandeel een duidelijke beleggershaak, maar nog geen vrijbrief. De komende updates moeten laten zien of agentic AI de vraag naar zero trust snel genoeg aanjaagt om de lagere outlook voor fiscal 2027 naar de achtergrond te duwen.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Opmerkingen