Dit Mag 7 aandeel koop ik nu liever dan Nvidia
Nvidia blijft voor mij een van de sterkste bedrijven binnen de AI revolutie, maar als ik vandaag moet bepalen waar ik meer geld in stop, komt Alphabet steeds nadrukkelijker naar voren. Niet omdat mijn vertrouwen in Nvidia afneemt, maar omdat de verhouding tussen groei, kwaliteit en waardering bij Alphabet momenteel aantrekkelijker oogt. Het aandeel noteert rond 16 keer de verwachte winst, terwijl Alphabet tegelijkertijd miljarden investeert in een AI infrastructuur die steeds meer omzet begint op te leveren. Vooral Google Cloud maakt het aandeel voor mij interessant.
De markt maakt zich zorgen over de enorme bedragen die Alphabet in datacenters, chips en AI modellen stopt. Dat risico is terecht, want investeringen creëren pas aandeelhouderswaarde wanneer ze uiteindelijk voldoende extra winst opleveren. Toch zie ik een belangrijk verschil met bedrijven die vooral investeren in de hoop dat de vraag later ontstaat. Alphabet investeert juist terwijl Google Cloud en zijn AI diensten al sterk profiteren van de vraag naar rekenkracht.
De koersen van Alphabet en Nvidia over de afgelopen 3 jaar
Google Cloud is voor mij de belangrijkste reden
Google Cloud is de eerste reden waarom ik Alphabet momenteel liever bijkoop dan Nvidia. Via Google Cloud verkoopt Alphabet AI infrastructuur, Gemini modellen en andere diensten aan ondernemingen die zelf AI toepassingen willen bouwen. Hierdoor staat Alphabet niet alleen aan de consumentenkant van AI, maar verdient het rechtstreeks aan bedrijven die hun eigen AI strategie uitrollen. De enorme investeringen in datacenters moeten vooral voldoende capaciteit creëren om die vraag te bedienen.
Daarbij heeft Alphabet een voordeel dat ik erg interessant vind: het ontwikkelt zelf gespecialiseerde AI chips. De eigen TPU technologie geeft Google meer controle over zowel prestaties als kosten en verkleint de afhankelijkheid van Nvidia voor bepaalde workloads. Dat betekent niet dat Nvidia buitenspel wordt gezet, maar wel dat Alphabet een groter gedeelte van zijn eigen AI infrastructuur kan optimaliseren. Bij miljarden AI taken kan zelfs een kleine kostenbesparing per taak uiteindelijk enorm veel verschil maken.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
Google Cloud geeft Alphabet bovendien een directe manier om Gemini buiten zijn eigen producten te monetiseren. Bedrijven kunnen modellen en infrastructuur afnemen zonder zelf miljarden in datacenters te investeren. Naarmate AI verder verschuift van experimenten naar dagelijkse bedrijfsprocessen, kunnen die workloads jarenlang blijven groeien. Alphabet bouwt daarmee feitelijk een tweede grote AI verdienmachine naast zijn bestaande advertentieactiviteiten.
Voor mij is dat een belangrijk verschil met Nvidia. Nvidia verdient uitzonderlijk goed aan de verkoop van de infrastructuur waarop AI draait, terwijl Alphabet zowel infrastructuur levert als zelf toepassingen op die infrastructuur bouwt. Daardoor kan Alphabet op meerdere momenten binnen dezelfde AI waardeketen geld verdienen.
Alphabet heeft meerdere troeven om te winnen in AI
Google Search blijft ondertussen miljarden produceren
De tweede reden is misschien minder spannend, maar financieel minstens zo belangrijk. Google Search blijft een van de sterkste digitale verdienmodellen ter wereld en Google heeft nog altijd een dominante positie binnen internetzoekopdrachten. De advertentie inkomsten van Google stegen recent met 14 procent naar 81 miljard dollar, terwijl Alphabet in totaal 119 miljard dollar omzet realiseerde. Die bestaande cashmachine financiert voor een belangrijk deel de AI ambities.
Gemini kan die advertentiemachine bovendien sterker maken. Alphabet gebruikt AI om zoekresultaten, advertenties en commerciële aanbevelingen relevanter te maken. Wanneer gebruikers betere antwoorden krijgen en adverteerders tegelijkertijd nauwkeuriger potentiële klanten bereiken, kan de economische waarde van iedere interactie toenemen. Alphabet hoeft dus niet noodzakelijk een compleet nieuw verdienmodel te bouwen om geld aan AI te verdienen.
Lees ook: Mijn 7 regels voor ik een aandeel koop
Tegelijkertijd is dit ook het grootste risico binnen mijn beleggingscase. Chatbots en AI assistenten veranderen fundamenteel hoe mensen informatie zoeken. Wanneer consumenten minder traditionele Google zoekopdrachten uitvoeren, kan dat druk zetten op het extreem winstgevende advertentiemodel. Alphabet moet daarom niet alleen een goede AI bouwen, maar ook voorkomen dat Gemini zijn bestaande business sneller kannibaliseert dan nieuwe inkomsten ontstaan.
Tot nu toe zie ik voldoende redenen om te denken dat Google zich kan aanpassen. Het bedrijf bezit niet alleen Search, maar ook Chrome, Android, YouTube en een enorm ecosysteem waarmee het AI rechtstreeks bij miljarden gebruikers kan brengen. Die distributie is moeilijk na te bouwen en vormt wat mij betreft een van Alphabet's belangrijkste concurrentievoordelen.
Waarom ik Alphabet nu meer koop dan Nvidia
Uiteindelijk maakt vooral de waardering het verschil. Alphabet handelt rond 16 keer de verwachte winst, terwijl het bedrijf beschikt over Google Cloud, Gemini, Search, YouTube, eigen AI chips en een van de grootste digitale advertentieplatforms ter wereld. Voor zo'n combinatie van bestaande winstgevendheid en toekomstige AI groei vind ik die waardering interessant. Ik hoef bovendien niet te voorspellen welk onderdeel uiteindelijk de grootste winnaar wordt.
De forward P/E van Alphabet
Dat betekent absoluut niet dat Alphabet risicoloos of automatisch goedkoop is. De AI investeringen lopen enorm op en de komende jaren moet blijken of Google voldoende rendement op dat kapitaal kan behalen. Regulering blijft daarnaast een structureel risico vanwege Google's dominante marktpositie. En als AI Search sneller aantast dan Alphabet nieuwe inkomsten kan opbouwen, kan een ogenschijnlijk lage waardering uiteindelijk terecht blijken.
Nvidia blijft voor mij ondertussen een kernpositie en een uitzonderlijk bedrijf. Alleen kijk ik bij iedere nieuwe aankoop ook naar hoeveel toekomstig succes al in een koers verwerkt zit. Nvidia heeft de afgelopen jaren al een gigantische herwaardering doorgemaakt, terwijl ik bij Alphabet momenteel een aantrekkelijkere combinatie zie van waardering, bestaande cashflow en nieuwe AI groei.
Daarom koop ik op dit moment liever wat extra Alphabet. Google Cloud geeft mij directe blootstelling aan de explosieve vraag naar AI infrastructuur, terwijl Search en advertenties ondertussen enorme hoeveelheden cash blijven genereren. Als Gemini vervolgens zowel Cloud als Google's bestaande producten sterker maakt, bezit Alphabet meerdere manieren om dezelfde AI revolutie te monetiseren. Tegen ongeveer 16 keer de verwachte winst vind ik dat momenteel een van de interessantste combinaties binnen de Magnificent Seven.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen