Dit ijzersterke aandeel lijkt dit jaar te hard afgestraft
Shopify groeit met ruim 30 procent, ziet het handelsvolume stevig toenemen en genereert inmiddels honderden miljoenen aan vrije kasstroom. Toch staat het aandeel in 2026 onder druk, vooral doordat beleggers vrezen dat kunstmatige intelligentie traditionele softwarebedrijven minder relevant maakt. Precies daar ontstaat een interessante tegenstelling. Bernstein denkt dat Shopify ten onrechte als mogelijke AI verliezer wordt behandeld en ziet vanaf de recente koers ongeveer 26 procent opwaarts potentieel.
Shopify zit daarbij op een interessante plek tussen e commerce, software en betalingen. Het bedrijf levert niet alleen technologie voor webshops, maar verwerkt ook betalingen en andere infrastructuur achter online transacties. De belangrijke vraag is daarom niet of AI het bouwen van een webshop eenvoudiger maakt. Beleggers moeten vooral bepalen of AI uiteindelijk minder of juist méér handel door het ecosysteem van Shopify laat lopen.
Zelfs na de stijging door de recente cijfers staat het aandeel nog steeds -20% lager in 2026
Waarom Shopify volgens analisten te hard is afgestraft
De zwakke beursprestatie van Shopify komt vooral door angst voor AI disruptie. Tijdens de zogenoemde SaaSpocalypse verkochten beleggers softwareaandelen omdat generatieve AI bestaande software mogelijk goedkoper of zelfs overbodig maakt. Shopify verloor hierdoor dit jaar ongeveer 21 procent op het moment van het Bernstein rapport. Volgens de bank is die reactie overdreven.
Bernstein start daarom met een outperform advies en een koersdoel van 160 dollar. Vanaf de slotkoers voorafgaand aan het advies betekende dat ongeveer 26 procent koerspotentieel. Rosenblatt kwam eerder tot een vergelijkbare conclusie en gaf Shopify een koopadvies met een koersdoel van 175 dollar. Ook de bredere analistenconsensus blijft positief, met 39 koopadviezen tegenover 11 houdadviezen en slechts één verkoopadvies.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
Het gemiddelde koersdoel van 171,12 dollar ligt ongeveer 33 procent boven de koers van 128,79 dollar uit de aangeleverde gegevens. Dat verschil is interessant omdat de analisten niet simpelweg rekenen op herstel van het sentiment. Hun belangrijkste argument is dat Shopify juist een winnaar van AI kan worden. AI verlaagt namelijk de drempel om bedrijven te starten, producten te ontwikkelen en online klanten te bereiken, waardoor de potentiële markt voor Shopify groter kan worden.
Ook agentic commerce kan een belangrijke rol spelen. Hierbij zoeken AI systemen zelfstandig producten en kunnen ze uiteindelijk namens consumenten aankopen uitvoeren. Shopify werkte met Google aan het Universal Commerce Protocol en positioneert Shop Pay als checkoutlaag binnen deze nieuwe manier van winkelen. De interface kan daardoor veranderen van webshop naar AI assistent, terwijl Shopify achter de schermen nog steeds aan de transactie verdient.
De cijfers wijzen voorlopig niet op AI disruptie
De laatste kwartaalcijfers maken de koerszwakte extra interessant. Shopify zag de omzet in het tweede kwartaal met 33,6 procent stijgen naar 3,58 miljard dollar, ongeveer 140 miljoen dollar boven de analistenverwachting. Het bruto handelsvolume groeide tegelijkertijd 32 procent naar 115,6 miljard dollar. Dat betekent dat zowel Shopify zelf als de handel die over zijn platform loopt nog altijd zeer snel groeit.
Nog belangrijker vind ik dat die groei steeds beter wordt omgezet in cash. Shopify genereerde 654 miljoen dollar vrije kasstroom en behaalde daarmee een vrije kasstroommarge van 18 procent. Het operationele resultaat steeg daarnaast van 291 miljoen naar 488 miljoen dollar. Dat is precies de ontwikkeling die je bij een volwassen wordend groeibedrijf wilt zien: sterke omzetgroei gecombineerd met toenemende winstgevendheid.
Shopify verwacht bovendien dat de omzet in het derde kwartaal opnieuw met iets meer dan 30 procent groeit. Dat maakt de huidige situatie fundamenteel anders dan wanneer beleggers AI zouden vrezen terwijl de groei daadwerkelijk instort. Voorlopig gebeurt het tegenovergestelde. De beurskoers staat onder druk, terwijl omzet, handelsvolume en operationele winst stevig blijven groeien.
Lees ook: Mijn 7 regels voor ik een aandeel koop
Daar zit wat mij betreft ook het belangrijkste punt voor beleggers. Shopify wordt nog vaak gezien als software waarmee ondernemers webshops bouwen, terwijl de onderneming steeds meer infrastructuur voor digitale handel levert. De plek waar een consument een product ontdekt kan door AI compleet veranderen. Productcatalogi, betalingen, voorraad en transacties moeten echter nog steeds ergens worden verwerkt, en precies daar probeert Shopify zich vast te zetten.
Wat kan een nieuwe rally veroorzaken?
Een nieuwe rally vraagt vooral bewijs dat Shopify daadwerkelijk profiteert van AI commerce. Internationale expansie en zakelijke klanten vormen volgens Rosenblatt daarnaast twee groeimotoren waarvan beleggers het potentieel mogelijk onderschatten. Als Shopify tegelijkertijd zijn positie binnen AI gestuurde transacties versterkt, kan de markt het bedrijf anders gaan waarderen. Het aandeel verandert dan in de ogen van beleggers van mogelijke AI verliezer naar infrastructuurspeler binnen AI commerce.
Wall Street ziet 32% koerspotentieel
Dat scenario is absoluut niet zonder risico. Shopify moet blijven bewijzen dat een groter handelsvolume uiteindelijk voldoende vrije kasstroom en winst oplevert om zijn waardering te rechtvaardigen. Grote technologiebedrijven en betaalbedrijven willen bovendien zelf een groter gedeelte van online transacties controleren. AI kan de markt vergroten, maar kan tegelijkertijd veranderen wie uiteindelijk de klantrelatie en de hoogste marges bezit.
Voor mij maakt juist die onzekerheid Shopify momenteel interessant om te volgen. Een bedrijf waarvan omzet en handelsvolume beide met meer dan 30 procent groeien, terwijl de vrije kasstroommarge 18 procent bedraagt, ziet er fundamenteel niet uit als een onderneming die door AI wordt weggevaagd. De komende kwartalen moeten laten zien hoeveel transacties Shopify daadwerkelijk via nieuwe AI kanalen weet binnen te halen. Als AI uiteindelijk meer ondernemers, meer aankopen en meer transacties richting Shopify brengt, kan de technologie die het aandeel eerst onder druk zette juist de brandstof voor een nieuwe rally worden.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen