Dit chipaandeel blijft stijgen maar bijna niemand heeft het in de gaten

In het kort

• Bernstein is positief over KLA en ziet ondanks de sterke koersstijging van het afgelopen jaar nog verdere ruimte omhoog

• KLA is marktleider in procescontrole, een cruciaal en snelgroeiend onderdeel van de chipproductie

• Structurele vraag, sterke diensteninkomsten en grote investeringen van klanten ondersteunen het lange termijn groeiverhaal

KLA Corporation is in korte tijd uitgegroeid tot een van de sterkste namen binnen de halfgeleidersector. Het aandeel is in het afgelopen jaar ongeveer verdubbeld, maar volgens zakenbank Bernstein is het groeiverhaal daarmee nog niet voorbij. De bank is recent gestart met het volgen van het aandeel en gaf direct een positief advies af. Met een koersdoel van 1.700 dollar ziet Bernstein nog zo’n 18 procent opwaarts potentieel. De kern van dit optimisme ligt in de unieke positie van KLA binnen de chipindustrie en de structurele groei van de markt waarin het actief is.

De aandelenkoers van KLA is in 2025 verdubbeld, over een periode van 5 jaar staat het zelfs bijna 400% hoger

Bron: Seeking Alpha

KLA domineert een cruciale niche binnen chipproductie

KLA is gespecialiseerd in procescontrole, een essentieel onderdeel van het maken van halfgeleiders. Procescontrole omvat apparatuur die chips inspecteert, meet en controleert tijdens de productie. Naarmate chips kleiner, krachtiger en complexer worden, neemt het belang van deze technologie alleen maar toe. Volgens Bernstein is deze markt goed voor ongeveer 14 miljard dollar binnen de veel grotere wereldwijde markt voor chipproductiemachines, die in totaal zo’n 112 miljard dollar omvat.

Binnen deze niche is KLA verreweg de grootste speler. Het bedrijf heeft naar schatting ongeveer 57 procent van het wereldwijde marktaandeel in handen. Dat is meer dan zes keer zoveel als de dichtstbijzijnde concurrent. Deze schaalgrootte zorgt voor duidelijke voordelen. KLA kan meer investeren in onderzoek en ontwikkeling, sneller innoveren en klanten een breder en dieper aanbod bieden.

De markt voor procescontrole is bovendien al jaren sterk aan het groeien. Tussen 2019 en 2024 lag de gemiddelde jaarlijkse groei rond de 18 procent. Bernstein verwacht dat deze groei de komende jaren doorzet, mede doordat chipfabrikanten steeds meer moeten investeren in kwaliteit en foutloze productie. Voor KLA betekent dit dat het kan meegroeien met de markt en tegelijkertijd zijn dominante positie kan behouden of zelfs verder kan versterken.

Dit verwacht het bedrijf voor de aankomende kwartaalcijfers op 29 januari

Bron: KLA IR

Sterke bescherming tegen concurrentie en extra groei uit diensten

Een belangrijk punt in de analyse van Bernstein is dat procescontrole relatief goed beschermd is tegen nieuwe concurrentie, met name vanuit China. De technologie is complex, vereist jarenlange ervaring en nauwe samenwerking met chipfabrikanten. Dat maakt het lastig voor nieuwe spelers om snel een serieus alternatief te worden. Volgens Bernstein verlaagt dit het risico dat KLA marktaandeel verliest aan goedkopere lokale concurrenten.

Daarnaast heeft KLA in zijn verwachtingen voor de komende jaren al rekening gehouden met normalisatie in de Chinese markt. Dat betekent dat eventuele tegenvallers op dit vlak minder snel voor verrassingen zorgen. Deze voorzichtigheid in de vooruitzichten verkleint het risico voor beleggers.

Naast de verkoop van machines speelt ook de dienstenkant een steeds grotere rol. Service, onderhoud en upgrades leveren terugkerende inkomsten op en zorgen voor meer stabiliteit in de resultaten. Klanten willen hun dure apparatuur optimaal laten functioneren en zijn daardoor afhankelijk van langdurige ondersteuning. Bernstein verwacht dat dit dienstensegment de komende jaren sneller kan groeien dan de verkoop van nieuwe machines.

Lees ook: 2 aandelen die na explosieve rendementen nóg verder kunnen groeien

Een extra steun in de rug komt van grote investeringen in nieuwe chipfabrieken, vooral door partijen zoals Intel. Intel wil zijn foundry activiteiten uitbreiden en chips produceren voor externe klanten. Dat vraagt om structureel hogere investeringen in procescontroleapparatuur. Omdat KLA hierin marktleider is, ligt het voor de hand dat een groot deel van deze investeringen bij het bedrijf terechtkomt.

Wat dit betekent voor beleggers die naar KLA kijken

Voor beleggers is KLA een ander type investering dan traditionele chipbedrijven. Het bedrijf is geen chipontwerper of chipproducent, maar levert de gereedschappen die alle chipmakers nodig hebben. Daardoor profiteert KLA van groei in de sector, zonder afhankelijk te zijn van het succes van één specifieke chip of eindmarkt.

De sterke koersstijging van het afgelopen jaar kan beleggers voorzichtig maken, maar Bernstein benadrukt dat de onderliggende fundamentals nog steeds verbeteren. De combinatie van een dominante marktpositie, structurele groei in procescontrole en toenemende inkomsten uit diensten zorgt voor een solide basis. Daar komt bij dat het management van KLA bekendstaat om een evenwichtige aanpak. Het bedrijf investeert in groei, maar keert ook kapitaal terug aan aandeelhouders via dividenden en aandeleninkoop.

Dit is hoe de rest van Wall Street op dit moment naar het aandeel kijkt

Bron: CNBC

Natuurlijk blijft de halfgeleiderindustrie cyclisch. Investeringen kunnen vertragen als de economie afkoelt of als klanten hun plannen uitstellen. Toch is de huidige cyclus anders dan eerdere. De vraag wordt niet alleen gedreven door consumentenelektronica, maar ook door langlopende trends zoals kunstmatige intelligentie, datacenters en geavanceerde industriële toepassingen. Deze ontwikkelingen vragen om steeds betere en nauwkeurigere chipproductie, precies het gebied waarin KLA sterk is.

Bernstein ziet daarom ruimte voor verdere groei, ook na de forse koersstijging. Het koersdoel van 1.700 dollar weerspiegelt het vertrouwen dat KLA zijn leidende positie kan vasthouden en kan profiteren van de volgende investeringsgolf in de chipindustrie. Voor beleggers die willen inspelen op structurele groei binnen halfgeleiders, maar minder blootstelling willen aan individuele chipontwerpen, kan KLA een aantrekkelijke keuze blijven.

De opwaardering van Intel en AMD laat zien hoe bepalend thema’s als AI, datacenters en halfgeleiders zijn geworden voor het rendement van beleggers. Wie wil profiteren van deze structurele investeringsgolf, doet er niet alleen goed aan naar de juiste aandelen te kijken, maar ook naar de kosten en efficiëntie van zijn brokerkeuze.

Bij MEXEM kunnen beleggers goedkoop en betrouwbaar handelen in internationale chipaandelen. De broker werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en rekent slechts 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank. Dat verschil kan voor de gemiddelde belegger oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.