Dit aandeel crashte 40%: analisten zien een unieke kans
- Kolivier Jager
- 15 mei
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Karman groeide 51 procent, terwijl de beurskoers ruim 40 procent terugviel.
De orderportefeuille geeft uitzonderlijk veel omzetzekerheid richting 2027.
De waardering blijft hoog, maar sluit beter aan op de operationele prestaties.
Een defensieaandeel dat in minder dan een jaar ruim 230 procent stijgt, klinkt als pure beursgekte. Toch wordt het verhaal interessanter zodra diezelfde koers vervolgens meer dan 40 procent corrigeert, terwijl omzet, winst en orders juist versnellen. Dat is precies waar Karman Holdings nu staat. De Amerikaanse ruimtevaart en defensieleverancier was een van de opvallendste beursdebutanten van 2025. Het aandeel kwam in februari naar de beurs voor 22 dollar en piekte begin 2026 rond 115 dollar. Beleggers betaalden toen meer dan 200 keer de verwachte winst, een niveau dat zelfs voor een snelgroeiend defensiebedrijf moeilijk vol te houden was.
Na de forse correctie begint de discussie te verschuiven. Niet langer draait het alleen om hype of momentum, maar om de vraag of Karman daadwerkelijk kan uitgroeien tot een structurele winnaar binnen defensietechnologie. De nieuwste kwartaalcijfers geven daar steeds meer aanwijzingen voor.
Na 230 procent koersrally krijgt Karman eindelijk een bijzonder interessante waardering
Waarom Karman sneller groeit dan traditionele defensiebedrijven
Karman groeit hard omdat het bedrijf precies actief is in de delen van de defensiemarkt waar overheden momenteel miljarden extra investeren. Het bedrijf levert systemen en onderdelen voor hypersonische raketten, ruimtevaartprogramma’s, raketverdediging en tactische defensiesystemen. Dat zijn de technologieën waar de Verenigde Staten en NAVO landen hun prioriteiten leggen.
Die positie zie je direct terug in de cijfers. De omzet steeg in het eerste kwartaal van 2026 met 51 procent naar 151,2 miljoen dollar. Tegelijk verdubbelde de aangepaste winst per aandeel ruimschoots naar 11 cent. Opvallend is dat Karman inmiddels vier kwartalen op rij winstgevend is op GAAP basis, iets wat bij jonge defensiebedrijven zelden zo snel gebeurt.
De groei komt bovendien uit meerdere divisies tegelijk. Hypersonics and Strategic Missile Defense groeide bijna 19 procent, terwijl Space and Launch met bijna 30 procent steeg. Tactical Missiles and Integrated Defense Systems groeide 25 procent. Dat zegt veel, omdat Karman daardoor minder afhankelijk wordt van één groot defensieprogramma of enkele contracten.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Karman groeit explosief in defensie, omzet stijgt 51 procent door raket en ruimtevaartmarkt
De orderportefeuille vertelt misschien wel het belangrijkste verhaal
De echte kracht van Karman zit momenteel niet alleen in de kwartaalwinst, maar vooral in de zichtbaarheid van toekomstige omzet. De orderportefeuille steeg met 61 procent naar 1 miljard dollar. Dat bedrag ligt ongeveer 1,4 keer boven de verwachte jaaromzet voor 2026. Voor beleggers is dat belangrijk omdat defensiebedrijven vaak gewaardeerd worden op voorspelbaarheid. Karman gaf daarnaast aan dat inmiddels 90 procent van de omzetverwachting voor 2026 al zichtbaar is via bestaande orders en backlogconversie. Dat verlaagt het risico dat de groeiverwachtingen later fors moeten worden teruggeschroefd.
Daarbovenop komen nog voorwaardelijke vraagafspraken ter waarde van meer dan 1 miljard dollar. Dat zijn nog geen definitieve orders, maar toezeggingen van grote defensieaannemers om Karman werk toe te kennen zodra zij zelf overheidscontracten winnen. Dat is geen garantie op omzet, maar het laat wel zien dat Karman steeds belangrijker wordt binnen de Amerikaanse defensieketen.
Waarom de waardering nog steeds een risico blijft
Ondanks de stevige koersdaling blijft Karman een duur aandeel. De forward P/E ligt nog altijd rond 109. Dat is fors hoger dan gevestigde defensiereuzen zoals Lockheed Martin of Northrop Grumman, die meestal rond 18 tot 20 keer de winst handelen.
De markt rekent dus nog steeds op jaren van uitzonderlijk hoge groei. Dat maakt het aandeel gevoelig voor teleurstellingen. Zodra de omzetgroei vertraagt van 50 procent richting bijvoorbeeld 20 of 25 procent, kan de waardering snel onder druk komen te staan, zelfs als het bedrijf operationeel goed blijft presteren.
Tegelijk begint Karman wel steeds meer te bewijzen dat die premie ergens op gebaseerd is. Het bedrijf verhoogde opnieuw zijn verwachting voor EBITDA in 2026 naar 214 miljoen dollar. Dat lijkt een kleine verhoging, maar het is inmiddels het tweede kwartaal op rij dat de outlook omhoog gaat. Dat geeft beleggers meer vertrouwen dat de groei niet alleen snel, maar ook winstgevend blijft.
Pak nu nog je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Wat de nieuwe CEO kan veranderen
Een CEO wissel midden in een groeifase zorgt normaal gesproken voor onzekerheid. Bij Karman lijkt dat risico voorlopig beperkt. Jon Rambeau neemt het stokje over van Tony Koblinski en brengt ruim dertig jaar ervaring mee uit de defensiesector, onder meer bij Lockheed Martin en L3Harris.
Dat is belangrijk omdat Karman in een nieuwe fase terechtkomt. De eerste jaren draaiden vooral om technologie ontwikkelen en nieuwe programma’s binnenhalen. Nu verschuift de aandacht steeds meer naar schaalvergroting, productiecapaciteit en langdurige relaties met grote defensiepartners.
Juist daar kan ervaring uit de traditionele defensiewereld een verschil maken. Grote Pentagon programma’s draaien niet alleen om innovatie, maar ook om betrouwbaarheid, leveringszekerheid en politieke relaties. Dat maakt de komst van Rambeau strategisch interessanter dan een standaard bestuurswissel.
Waarom de nieuwe CEO van Karman cruciaal kan worden voor verdere defensiegroei
Waarom beleggers Karman scherp blijven volgen
De aantrekkingskracht van Karman zit uiteindelijk in een veel grotere trend. Wereldwijd stijgen defensiebudgetten fors en verschuift het geld richting raketverdediging, ruimtevaart en autonome wapensystemen. De oorlog in Oekraïne en de oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en China versnellen die ontwikkeling verder.
Karman profiteert daarvan omdat het bedrijf geen klassieke wapenbouwer is, maar een leverancier van cruciale technologie voor meer dan 130 programma’s en ruim 80 klanten. Dat model maakt het bedrijf minder afhankelijk van één enkel defensieproject en vergroot de potentiële groeimarkt.
Tegelijk blijft het aandeel risicovol. Zodra defensiebudgetten afkoelen of projecten vertraging oplopen, kunnen juist innovatieve spelers harder geraakt worden dan gevestigde defensiereuzen. Dat risico verdwijnt niet door één sterk kwartaal. Maar de combinatie van snelgroeiende omzet, oplopende winstgevendheid en een recordbacklog maakt duidelijk waarom beleggers na de koerscorrectie opnieuw naar Karman kijken.
Wat beleggers moeten weten:
Is Karman winstgevend?
Ja. Karman rapporteerde inmiddels vier kwartalen op rij positieve GAAP winst.
Waarom is de backlog van Karman zo belangrijk?
De orderportefeuille van 1 miljard dollar geeft veel zicht op toekomstige omzetgroei.
Waarom blijft het aandeel risicovol?
De waardering blijft extreem hoog met een forward P/E van ruim 100.
Welke markten drijven de groei van Karman?
Vooral hypersonische wapens, ruimtevaart, raketverdediging en maritieme defensiesystemen groeien sterk.
Wat maakt Karman anders dan traditionele defensiebedrijven?
Karman levert technologie aan tientallen defensieprogramma’s tegelijk, verspreid over meerdere klanten en systemen.
Advertorial
De sterke groei van defensiebedrijven zoals Karman laat zien hoe kapitaal steeds vaker verschuift naar sectoren die profiteren van geopolitieke onzekerheid en langlopende investeringsprogramma’s. In zulke periodes kiezen sommige beleggers er ook voor om tijdelijk vermogen defensiever te parkeren, bijvoorbeeld op een spaarrekening met een vaste of vrij opneembare rente, terwijl ze wachten op nieuwe kansen in de markt.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
