Bill Ackman dumpt twee aandelen en doet een opvallende nieuwe investering

In het kort:

• Bill Ackman verkocht Chipotle en Nike omdat het herstel uitbleef en de risico’s groter werden dan het verwachte rendement.

• Met Pershing Square Capital Management kiest Ackman nu bewust voor bedrijven met sterke kasstromen en meerdere groeimotoren.

• Alphabet en Brookfield passen volgens hem beter bij een onrustiger beursklimaat richting 2026.

  
  

Bill Ackman staat bekend als een belegger met een lange adem. Met zijn fonds Pershing Square Capital Management kiest hij bewust voor een beperkt aantal overtuigende posities waarin hij jarenlang kan blijven zitten. Juist daarom trekken zijn verkopen vaak extra aandacht. Als Ackman besluit afscheid te nemen van een aandeel, betekent dat meestal dat het oorspronkelijke verhaal niet meer klopt of dat de risico’s groter zijn geworden dan de beloning.

Dat was in 2025 duidelijk het geval bij twee bekende namen. Pershing Square verkocht zowel Chipotle Mexican Grill als Nike nadat beide bedrijven teleurstelden. Tegelijkertijd bleef Ackman trouw aan andere grote posities die volgens hem juist goed gepositioneerd zijn voor 2026 en de jaren daarna.

Afscheid van Chipotle na jaren succes

De verkoop van Chipotle markeert het einde van een van de langstlopende investeringen van Pershing Square. Ackman stapte in 2016 in, op een moment dat het restaurantbedrijf zwaar onder druk stond na voedselveiligheidsproblemen. Het herstel dat daarna volgde was indrukwekkend. Onder leiding van het management wist Chipotle jarenlang sterke groei te realiseren en stegen zowel omzet als winst stevig.

In 2025 veranderde dat beeld. De comparable sales begonnen te dalen en het herstel bleef uit. Hoewel het derde kwartaal nog een kleine plus liet zien, gaf het management aan dat de verkopen opnieuw onder druk zouden komen. Tegelijkertijd liepen de kosten verder op, terwijl prijsverhogingen nauwelijks mogelijk waren. Dat zette de marges stevig onder druk en tastte het verdienmodel aan.

Bron: Seeking Alpha

Hoewel het aandeel na de koersdaling historisch gezien niet duur meer was, vond Pershing Square het risico te groot dat Chipotle niet zou terugkeren naar zijn oude groeipad. Zonder duidelijk zicht op structureel herstel verloor het aandeel zijn plek in de portefeuille.

Nike en een moeizame turnaround

Ook Nike moest het veld ruimen. Pershing Square zag aanvankelijk kansen in een ommekeer bij de sportkledinggigant, zeker na de komst van een ervaren topman. De verwachtingen waren dat Nike zijn sterke merk en innovatiekracht opnieuw zou inzetten om winstgevendheid te herstellen.

De realiteit bleek weerbarstig. De omzet bleef dalen en de marges herstelden slechts langzaam. Extra tegenwind kwam van nieuwe handelsmaatregelen en hogere kosten, die het moeilijk maakten om terug te keren naar het oude winstniveau. De concurrentie in de sportkledingmarkt nam bovendien toe, wat de druk op prijzen en marges vergrootte.

Voor Ackman woog de onzekerheid rond het uiteindelijke winstniveau zwaarder dan het potentieel herstel. Toen duidelijk werd dat het tempo van de turnaround onvoldoende was, besloot Pershing Square de positie af te bouwen en het verlies te nemen.

Focus op Alphabet en Brookfield

Na de verkoop van Chipotle en Nike is de portefeuille van Pershing Square nog sterker geconcentreerd geraakt. Dat is geen toeval. Bill Ackman kiest bewust voor bedrijven waar hij jarenlang achter kan blijven staan, met een duidelijke strategische positie en meerdere groeimotoren tegelijk. In dat plaatje passen Alphabet en Brookfield volgens hem uitstekend, juist omdat zij fundamenteel verschillen van klassieke turnarounds.

Alphabet is voor Pershing Square niet zomaar een technologiebedrijf, maar een combinatie van stabiele kasstromen en structurele groei. Het grootste deel van de omzet komt nog altijd uit advertenties, maar dat verdienmodel blijkt veerkrachtiger dan veel beleggers enkele jaren geleden dachten. Ondanks de opkomst van AI chatbots blijft Google een centrale toegangspoort tot informatie en commercie. Door kunstmatige intelligentie direct te integreren in zoekresultaten, advertenties en YouTube weet Alphabet zijn kernproduct te versterken in plaats van te ondermijnen.

Daarnaast speelt de cloudtak een steeds belangrijkere rol. Google Cloud groeit al langere tijd sneller dan de markt en begint nu ook duidelijke operationele hefboomwerking te laten zien. Naarmate de schaal toeneemt, verbeteren de marges en draagt de cloud steeds meer bij aan de winst. Voor Ackman is dit belangrijk, omdat het de afhankelijkheid van advertentie-inkomsten vermindert en de voorspelbaarheid van de totale kasstromen vergroot.

Ook op het gebied van AI heeft Alphabet een unieke positie. Het bedrijf ontwikkelt niet alleen softwaremodellen, maar bouwt ook eigen chips en infrastructuur. Daardoor profiteert het op meerdere niveaus van de AI investeringsgolf. De integratie van deze technologie in bestaande producten zorgt bovendien voor directe commerciële toepassingen, wat het risico verlaagt dat AI vooral een kostenpost blijft zonder duidelijke opbrengst.

Lees ook: Waarom Alphabet de AI-strijd niet wint met software, maar met energie

Brookfield vertegenwoordigt een heel andere pijler in de portefeuille, maar sluit inhoudelijk goed aan bij Ackmans voorkeur voor schaal en voorspelbaarheid. Het bedrijf is wereldwijd actief in infrastructuur, vastgoed, energie en private markten en beheert honderden miljarden aan vermogen. Die omvang zorgt voor stabiele inkomsten uit beheervergoedingen, ongeacht de stand van de beurs.

Wat Brookfield extra interessant maakt richting 2026 is de fase waarin het bedrijf zich bevindt. De komende jaren worden meerdere grote fondsen gelanceerd, gericht op onder meer infrastructuur en energietransitie. Dat trekt nieuw kapitaal aan en vergroot het beheerd vermogen, wat vrijwel automatisch leidt tot hogere inkomsten. Tegelijkertijd beginnen oudere investeringen hun volwassen fase te bereiken, waardoor Brookfield steeds meer zogeheten carried interest kan realiseren. Dat zijn prestatievergoedingen die sterk bijdragen aan de winstgevendheid.

Voor Pershing Square is Brookfield daarmee een combinatie van defensieve en offensieve kwaliteiten. Aan de ene kant zorgen langlopende contracten en fysieke assets voor stabiliteit. Aan de andere kant biedt de groei in private markten en alternatieve beleggingen ruimte voor bovengemiddelde winstgroei. In een wereld waarin publieke markten volatieler kunnen worden, vormt dat een aantrekkelijk tegenwicht.

Samen laten Alphabet en Brookfield zien waar Ackman zijn kapitaal het liefst inzet. Niet in bedrijven die eerst zichzelf moeten heruitvinden, maar in ondernemingen die al stevig staan en hun schaal gebruiken om nieuwe groeifasen te betreden. Juist die combinatie van zichtbaarheid, kasstroom en strategische flexibiliteit maakt deze posities volgens Ackman geschikt om ook na 2026 waarde te blijven creëren.

In een periode waarin zelfs ervaren beleggers als Bill Ackman kritisch worden en afscheid nemen van bedrijven met onzeker herstel, wordt het belang van voorspelbaarheid steeds groter. Zijn keuzes laten zien dat stabiele kasstromen, schaal en zicht op lange termijn belangrijker worden dan snelle groei of turnarounds. Voor particuliere beleggers geldt hetzelfde principe. Juist als markten selectiever en volatieler worden richting 2026, groeit de behoefte aan beleggingen die minder afhankelijk zijn van sentiment en kwartaalcijfers.

Vastgoed kan daarin een duidelijke rol spelen. Huurinkomsten zorgen voor continuïteit en vastgoed beweegt vaak rustiger dan aandelenmarkten. Via een vastgoedfonds kun je hieraan deelnemen zonder zelf panden te beheren. SynVest richt zich bijvoorbeeld op Nederlands supermarkt en zorgvastgoed met langlopende huurcontracten en sterke huurders. Dat maakt dit type belegging interessant voor beleggers die zoeken naar stabiliteit naast hun aandelenportefeuille.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.