Sterk opwaarts potentieel: is dit AI-aandeel na de daling een koopkans?

Arne Verheedt
11 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

Dit AI-aandeel kreeg rake klappen door rente- en risicosentiment, terwijl het in het laatste kwartaal juist 18% meer omzet en 23% meer winst per aandeel liet zien.
De twijfel zit in AI: Azure groeide 40% en de AI-omzetrunrate kwam boven $37 miljard uit.
Analisten zien gemiddeld ongeveer 32% opwaarts potentieel, maar dat vraagt dat hoge AI-investeringen ook zichtbaar rendement opleveren.

Ik vind Microsoft op dit moment een van de interessantere tegenstrijdigheden op de beurs. Niet omdat het aandeel plots goedkoop is in klassieke zin, maar omdat de markt het bedrijf tegelijk afstraft en beloont voor precies hetzelfde verhaal: AI.

Dinsdag stond het aandeel onder druk, ondanks positief nieuws over een uitgebreidere samenwerking met KPMG. De adviesreus rolt Microsoft 365 Copilot uit over een wereldwijde organisatie van meer dan 276.000 professionals en gaat Microsoft Agent 365 gebruiken om AI-agenten beter te beheren en te beveiligen. Dat klinkt als precies het soort enterprise-deal waar beleggers al maanden op wachten. Toch keek de markt vooral naar renteangst, inflatiecijfers en het algemene risico dat groeiaandelen opnieuw lucht verliezen.

Daar zit de interessante spanning. Microsoft levert nog steeds cijfers waar bijna elk ander groot bedrijf jaloers op zou zijn. Maar bij een onderneming van bijna $3 biljoen is goed niet automatisch goed genoeg. Beleggers willen nu bewijs dat AI niet alleen omzet en enthousiasme oplevert, maar ook blijvende winstgroei op een waardering die nog altijd stevig is.

Microsoft staat onder druk door rente en AI-angst:

Waarom dit AI-aandeel onder druk staat

De recente koersdruk lijkt minder met het KPMG-nieuws zelf te maken te hebben dan met het bredere marktsentiment. Een sterker dan verwacht Amerikaans banenrapport voedde opnieuw de vrees dat de Federal Reserve langer streng blijft of zelfs weer harder moet optreden als inflatie niet snel genoeg afkoelt. Voor groeiaandelen is dat vervelend, omdat een hogere rente toekomstige winsten minder waard maakt.

Daar komt bij dat beleggers deze week extra gevoelig zijn voor grote risicogebeurtenissen. Nieuwe inflatiecijfers kunnen de rentedisussie verder aanscherpen, terwijl een megabeursgang zoals SpaceX als test kan dienen voor de honger naar dure groeiverhalen. In zo'n omgeving kan zelfs positief bedrijfsnieuws verdwijnen onder een bredere verkoopgolf.

Lees ook: Warren Buffett heeft een opvallend advies voor beleggers

Microsoft is daar niet immuun voor. Het aandeel blijft een kernpositie in veel portefeuilles, indexfondsen en AI-mandjes. Juist daardoor wordt het snel verkocht wanneer beleggers risico terugschroeven. Dat zegt niet automatisch dat het bedrijf zwakker is geworden, maar wel dat de markt minder geduld heeft met hoge verwachtingen.

De laatste kwartaalcijfers waren sterker dan de koers doet vermoeden

Wie alleen naar de koersreactie kijkt, mist misschien hoe krachtig de laatste kwartaalcijfers waren. In het derde kwartaal van boekjaar 2026 steeg de omzet met 18% naar $82,9 miljard. De operationele winst liep 20% op naar $38,4 miljard en de winst per aandeel kwam uit op $4,28, een stijging van 23%.

Vooral de cloudtak blijft indrukwekkend. Microsoft Cloud haalde $54,5 miljard omzet, 29% meer dan een jaar eerder. Azure en andere clouddiensten groeiden zelfs 40%, of 39% tegen constante wisselkoersen. Dat is geen klein detail. Azure is de plek waar veel van de AI-vraag uiteindelijk financieel zichtbaar moet worden.

Microsoft kwartaalomzet, EPS en cloudomzet:

Ook de productiviteitstak, met onder meer Microsoft 365, LinkedIn en Dynamics, groeide 17% naar $35 miljard omzet. Daar zit de Copilot-kans. Als AI-assistenten echt standaardgereedschap worden voor grote bedrijven, kan Microsoft bestaande softwarebundels duurder, dieper en moeilijker vervangbaar maken. De KPMG-deal is daarom geen los persbericht, maar een signaal dat grote klanten AI niet alleen testen maar ook breder willen uitrollen.

Wie zulke waarderingsvragen vaker scherp wil bekijken, kan binnen De Belegger verder meekijken met diepgaande analyses, portefeuille-updates, transacties en de community. Met kortingscode WINST krijg je tijdelijk 50% korting, juist handig in een markt waarin sterke namen soms hard dalen zonder dat het beleggingsverhaal meteen kapot is.

Microsoft beleggers betalen minder dan voorheen

De waardering is misschien het meest onderschatte deel van het verhaal. Microsoft is niet goedkoop als je het vergelijkt met een traag groeiend value-aandeel. Maar vergeleken met zijn eigen geschiedenis is de multiple duidelijk lager geworden. Rond de huidige koers noteert het aandeel grofweg tegen 24 keer de winst over de laatste twaalf maanden en iets boven 21 keer de verwachte winst.

Dat is nog steeds een premie, maar geen absurde premie voor een bedrijf dat dubbelcijferige omzetgroei, hoge marges en een dominante cloudpositie combineert. De markt zegt eigenlijk: wij geloven in Microsoft, maar we willen niet meer elke prijs betalen voor AI-belofte alleen.

Microsoft handelt tegen historisch lage multiples:

Dat vind ik gezond. De zwakte van het aandeel hoeft dus geen rode vlag te zijn, zolang de operationele cijfers sterk blijven. Maar het is ook geen automatische koopkans. Het verschil tussen aantrekkelijk en gevaarlijk zit hier in de vraag of de miljardeninvesteringen in datacenters, chips en AI-capaciteit uiteindelijk terugkomen in hogere marges, sterkere klantbinding en meer winst per aandeel.

Waarom ik positief blijf over Microsoft

Microsoft heeft op lange termijn volgens mij nog altijd groot potentieel. Ik zie het aandeel uiteindelijk terugkeren naar nieuwe all time highs, vooral door de sterke positie in cloud, AI en bedrijfssoftware.

Toch moet Microsoft dat potentieel blijven bewijzen. De markt wil zien dat AI niet alleen omzetgroei oplevert, maar ook hogere marges en meer winst. Daarom zijn Azure groei, concrete Copilot omzet en beheersbare AI investeringen cruciaal.

Ik geloof zelf in Microsoft. Het bedrijf heeft schaal, pricing power en een unieke positie bij grote zakelijke klanten. Op termijn zie ik ruimte voor hogere multiples en dus een hogere koers, zodra AI verandert van belofte in meetbare winsthefboom.