Groeiaandeel zakt na topcijfers: koopkans of risico?
- Arne Verheedt
- 26 jul
- 5 minuten om te lezen
In het kort
Een techbedrijf zag zijn beurskoers met 8% dalen ondanks sterke kwartaalcijfers en een opwaartse bijstelling van de kasstroomprognose.
De softwareomzet groeide met 10%, maar bleef marginaal achter bij de marktverwachtingen, wat leidde tot teleurstelling onder beleggers.
Andere divisies zoals infrastructuur en consulting presteerden verrassend sterk, met forse omzetgroei en verbeterde marges.
IBM presenteerde deze week zijn tweede kwartaalresultaten voor 2025, die op papier indrukwekkend waren. De techgigant overtrof zowel omzet- als winstverwachtingen van analisten. Met een omzet van $17 miljard, een stijging van 5% op jaarbasis en een winst per aandeel van $2,80, lag het bedrijf duidelijk voor op de ramingen van Wall Street.
IBM Q2 2025 financiële resultaten:
Toch werd het aandeel op de beurs afgestraft met een daling van bijna 8%, waarbij de koers op $259,99 eindigde. Beleggers reageerden scherp op het feit dat de softwaretak, die wordt gezien als cruciale groeipijler voor IBM’s toekomst in AI, een minieme omzetdoelstelling miste. Hoewel de omzet in deze divisie met 8% groeide jaar op jaar tot $7,40 miljard, lag dat net onder de verwachte $7,41 miljard.
Deze reactie benadrukt hoe streng de markt momenteel omgaat met technologiebedrijven die als groeiaandelen worden gezien. In het geval van IBM wordt elk teken van vertraging direct afgestraft.
Softwaredivisie mist nipt, maar toont fundamentele kracht
De teleurstelling in de softwaredivisie lijkt bij nadere beschouwing overtrokken. De hybride cloud en automatiseringssegmenten binnen deze divisie lieten een groeitempo zien in de midden-tien procenten. De brutomarge in de softwaredivisie kwam uit op 83,9%, iets onder de verwachte 84%, maar historisch gezien nog steeds zeer solide.
Belangrijker is dat het softwaresegment de afgelopen vijf kwartalen een versnellende jaar-op-jaargroei van telkens 200 basispunten heeft laten zien. Dit wijst op een structurele groei, ondanks de korte termijnmissers. Vooral Red Hat, IBM’s open-sourceplatform dat als basis dient voor veel AI-oplossingen, blijft een motor voor toekomstige omzetgroei.
Het probleem zit dan ook niet in fundamentele zwakte, maar in het feit dat IBM’s aandelenkoers het afgelopen jaar met circa 30% was gestegen en daarmee de lat voor kwartaalresultaten uitzonderlijk hoog lag.
IBM aandelen dalen na Q2 2025 kwartaalcijfers ondanks sterke winst en omzet:
Sterke groei consulting en infrastructuur
Terwijl de focus van analisten op software lag, werden andere segmenten mogelijk onderschat. De consultingdivisie, die het in eerdere kwartalen lastig had door macro-economische tegenwind en bezuinigingen bij overheden, toonde herstel. De omzetgroei was vlak en kwam uit op $5,3 miljard, mede dankzij een toename in de backlog tot $32 miljard, een stijging van 7% ten opzichte van het vorige kwartaal.
Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
De grootste verrassing kwam uit de infrastructuurdivisie, waar de omzet met 11% steeg jaar op jaar tot $4,14 miljard. Deze explosieve groei werd aangejaagd door de succesvolle introductie van IBM’s nieuwe z17-mainframe. Deze krachtige systemen zijn aantrekkelijk voor grote bedrijven, zoals banken, die AI-toepassingen lokaal en veilig willen draaien.
De brede sterkte van IBM’s activiteiten leidde tot een brutomarge van 58,8%, een van de hoogste in tien jaar tijd en een stijging van de operationele marge tot 15,3%.
IBM Q2: financiële cijfers software en infrastructuur:
Sterke kasstroom en conservatieve outlook bieden zekerheid
Naast de omzet- en winstgroei wist IBM ook zijn vooruitzichten voor de vrije kasstroom op te schroeven. De verwachting voor 2025 is nu “meer dan $13,5 miljard”, tegenover een eerdere indicatie van ongeveer $13,5 miljard. Dat duidt op een groei van circa 6% in vrije kasstroom, een belangrijke maatstaf voor de waardering van volwassen techbedrijven.
Opvallend is dat IBM zijn omzetgroeiverwachting op een constante wisselkoersbasis handhaafde op minimaal 5%. Volgens de onderneming is er sprake van een voorzichtige houding bij klanten bij het aangaan van nieuwe contracten, mede door geopolitieke onzekerheden. Toch lijkt dit niet te hebben geleid tot significante vertragingen in de omzetherkenning.
Sommige analisten wijzen erop dat IBM ondanks deze risico’s bijzonder goed gepositioneerd is. De kasstroomgroei, gecombineerd met solide marges, biedt volgens hen een buffer tegen eventuele economische tegenwind.
Waardering en marktverwachtingen: ruimte voor herstel
IBM werd de afgelopen kwartalen steeds meer als groeiaandeel gewaardeerd. Het aandeel had de vier grootste hyperscalers op de beurs overtroffen qua rendement. Dat zorgde voor een situatie waarin beleggers op zoek waren naar elk mogelijk signaal van vertraging om winsten te verzilveren.
IBM aandeel presteert beter dan markt en grote techbedrijven:
Na de koersdaling wordt het aandeel verhandeld tegen een geschatte vrije kasstroom yield van 4,8%, een niveau dat volgens analisten te conservatief is, gezien IBM’s groeiverwachtingen. Een recente waardering op basis van een discounted cash flow-model geeft aan dat het aandeel een fair value van ongeveer $302 zou hebben, ruim 16% boven het huidige niveau.
De huidige correctie lijkt dus vooral technisch en tijdelijk van aard, ingegeven door hoge verwachtingen en korte-termijnsentiment, eerder dan fundamentele zwakte.
Geopolitieke onzekerheden blijven een risicofactor
Toch zijn er ook risico’s die beleggers niet mogen negeren. IBM’s exposure aan internationale markten maakt het gevoelig voor geopolitieke ontwikkelingen, zoals spanningen tussen grootmachten of valutabewegingen. De recente dollarsterkte heeft een positief effect van 150 basispunten op de omzetgroei, maar bij omkering van deze trend zou dit een tegenwind kunnen vormen.
Daarnaast blijft de consultingdivisie gevoelig voor overheidsbeleid en budgetcycli. De “groene scheuten” van herstel zijn nog pril en het is onzeker of dit momentum in de tweede helft van het jaar kan worden vastgehouden.
Vooruitzichten voor beleggers in dit groeiaandeel
IBM heeft in het tweede kwartaal bewezen over robuuste fundamenten te beschikken, met name dankzij de groei in infrastructuur en het gestage herstel van consulting. De softwaredivisie, hoewel iets onder verwachting, blijft een drijvende kracht voor toekomstige groei in kunstmatige intelligentie.
De koersdaling biedt daarmee mogelijk een aantrekkelijk instapmoment voor langetermijnbeleggers die geloven in IBM’s rol binnen de AI-markt. Als het bedrijf in het volgende kwartaal opnieuw weet te verrassen, ligt een herstel boven de $300 in het verschiet.
Capler biedt particuliere beleggers de mogelijkheid om te investeren in private equity, een beleggingscategorie die normaal gesproken alleen toegankelijk is voor institutionele partijen of vermogende individuen. Al vanaf €5.000 kun je via Capler deelnemen aan een zorgvuldig geselecteerde portefeuille van internationale private equity-fondsen. Door middel van een zogeheten fund-of-funds-structuur investeert Capler indirect in honderden winstgevende en groeiende bedrijven wereldwijd.
Hoewel voorzichtigheid geboden blijft in een volatiele markt, toont IBM zich als een zeldzaam voorbeeld van een gevestigde techreus die zowel winstgevend als toekomstgericht opereert. Zelfs na een koersdip blijft dit aandeel bijzonder genoeg om scherp in de gaten te houden.
Exploring 오피 sounds like a great adventure for the senses.