Waardeaandeel verslaat Google sinds 2004 en dit is waarom het werkt

In het kort

• Een onverwachte speler uit de foodsector leverde sinds 2004 een hoger totaalrendement op dan een toonaangevend techbedrijf.

• Alphabet (Google) behaalde in diezelfde periode een totaalrendement van 7.032%.

• De grafiek toont aan dat langetermijnrendementen verrassende winnaars kunnen opleveren buiten de technologiesector.

Een techgigant als Alphabet, het moederbedrijf van Google, lijkt op het eerste gezicht onaantastbaar. Met miljarden aan jaarlijkse winst, een wereldwijd monopolie in online zoeken en enorme investeringen in AI, cloud en autonoom rijden is het een van de meest dominante bedrijven op aarde. Toch is er een veel bescheidener bedrijf dat Alphabet in één belangrijk opzicht heeft verslagen: de aandelenrendementen. Domino’s Pizza, een pizzaketen die vooral bekendstaat om snelle bezorging en kortingsacties, heeft sinds 2004 een hoger totaalrendement opgeleverd dan Google. De cijfers spreken voor zich: +7.332 procent voor Domino’s tegenover +7.032 procent voor Alphabet. Hoe is dat mogelijk?

Domino's Pizza behaalt hoger beursrendement dan Alphabet (Google) sinds 2004:

Bron: Carbonfinance

Hoe Domino’s Pizza uitgroeide tot een verrassende groeiaandelenkampioen

Het succes van Domino’s als aandeel is deels te verklaren door het klassieke beursprincipe van ‘lage verwachtingen’. Toen het bedrijf in 2004 naar de beurs ging, was het een worstelende pizzaketen met een beperkte internationale voetafdruk. De markt rekende niet op een spectaculaire transformatie. Maar die transformatie kwam er wel.

Domino’s schakelde snel over op een datagedreven model, optimaliseerde zijn supplychain en investeerde zwaar in technologie om bestellingen, leveringen en klantbeoordelingen te verbeteren. In feite werd Domino’s een techbedrijf dat toevallig pizza’s maakt. Het resultaat was een sterke verbetering van marges en schaalvoordelen. Tussen 2010 en 2020 groeide de omzet van ongeveer $1,6 miljard naar meer dan $4 miljard, terwijl de nettowinst meervoudig toenam.

Netto winst Domino’s van 2016 tot nu:

Bron: Seeking Alpha

Daarnaast profiteerde Domino’s van een sterk franchisemodel. Door de kosten uit te besteden aan franchisenemers en royalty-inkomsten te maximaliseren, kon het bedrijf winstgevend blijven, zelfs bij economische tegenwind. Beleggers zagen deze robuuste formule en stapten massaal in, wat de koersstijging verder aanwakkerde.

Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!

Beste vastgoedfondsen in 2025

Technologische innovatie buiten Silicon Valley

Wat het verhaal van Domino’s extra opvallend maakt, is de manier waarop het technologie omarmde zonder zelf een techbedrijf te zijn. Al in 2008 begon Domino’s met online bestellingen en lanceerde het zijn eigen app nog voor veel andere restaurantketens dat deden. Tegenwoordig wordt meer dan 75 procent van de bestellingen digitaal geplaatst. In 2015 testte het bedrijf zelfs leveringen met drones en autonome voertuigen.

In vergelijking met Alphabet, dat zijn inkomsten grotendeels uit advertenties haalt, bood Domino’s beleggers iets heel anders: een consistente, cashflow-gedreven groei met minder volatiliteit. Terwijl Alphabet soms worstelt met antitrustonderzoeken, datacenters en risicovolle moonshots zoals Waymo of Verily, kon Domino’s zich richten op gestage winstgroei en dividenduitkeringen.

Domino’s test dronelevering als bezorginnovatie:

Bron: De Morgen

Aandeel Domino’s verslaat reputatie van techreuzen

Het rendementscijfer in de grafiek roept een interessante vraag op: waarom is de publieke perceptie van succes vaak niet in lijn met beleggersrendementen? Google wordt gezien als een innovatieve supermacht, Domino’s als een efficiënte bezorgdienst. Toch heeft de laatste meer waarde gecreëerd voor aandeelhouders sinds 2004.

Dat verschil ligt deels in de schaal van het bedrijf. Domino’s had een veel kleinere marktkapitalisatie bij de beursgang dan Google. Hierdoor werkt het ‘basiseffect’ in het voordeel van Domino’s. Een verdubbeling van een aandeel van $10 naar $20 is statistisch even indrukwekkend als een verdubbeling van $100 naar $200, maar het eerste scenario komt sneller voor.

Daarnaast speelt discipline een rol. Domino’s heeft een beperkt productaanbod, houdt zich bij zijn kernactiviteit en stuurt scherp op rendement op geïnvesteerd kapitaal. Alphabet daarentegen investeert breed en risicovol, wat leidt tot wisselende resultaten buiten de kernactiviteiten van Google Search en YouTube.

Groeigrens en risico’s voor Domino’s beleggers

Toch is het niet vanzelfsprekend dat Domino’s deze voorsprong zal behouden. De groeiruimte in de thuismarkt (de VS) begint te stagneren. Concurrentie van bezorgapps zoals Uber Eats, DoorDash en Deliveroo drukt op de marges, omdat ze vechten om dezelfde klanten. Bovendien stijgen de loonkosten en grondstofprijzen wereldwijd, wat de winstgevendheid kan beïnvloeden.

Alphabet daarentegen heeft een bredere technologische spreiding. Met Android, Google Cloud, DeepMind en de AI-divisie Gemini bouwt het aan een toekomstbestendig ecosysteem. Hoewel de rendementen per divisie verschillen, biedt de schaal en innovatiekracht van Alphabet structureel groeipotentieel. De AI-revolutie zou het bedrijf een nieuwe groeispurt kunnen geven, mits het deze efficiënt weet te monetariseren.

Wat beleggers leren van Domino’s als consistent waardeaandeel

De vergelijking tussen Domino’s en Alphabet laat zien dat rendement niet altijd komt van de meest sexy of opvallende aandelen. Soms schuilt het grootste potentieel in ogenschijnlijk saaie bedrijven met sterke fundamenten. Domino’s groeide uit tot een betrouwbaar waardeaandeel dankzij discipline, technologische innovatie en een gestroomlijnd model. Het bedrijf maximaliseerde aandeelhouderswaarde zonder zich te verliezen in hype of speculatie.

Voor langetermijnbeleggers biedt deze vergelijking een belangrijk inzicht: kijk verder dan de naam of sector. Analyseer de groeiformule, marges, kasstromen en kapitaalallocatie. En bovenal, onderschat nooit de kracht van consistente operationele uitvoering.

Hoewel Domino’s op het eerste gezicht niet kan concurreren met een bedrijf als Alphabet qua marktaandeel of wereldwijde invloed, heeft het bewezen dat aandeelhoudersrendement een andere dynamiek volgt. Juist bedrijven die stilletjes en consequent waarde creëren, kunnen op de lange termijn beter presteren dan de allergrootsten.