-60%: dit aandeel op mijn watchlist wordt steeds interessanter

Arne Verheedt
1 dag geleden
5 minuten om te lezen

In het kort:

Dit aandeel op mijn watchlist zakt 60% vanaf de recente top, maar omzet en orderportefeuille staan juist op recordniveau.
Intuitive Machines groeit van maanlanderbedrijf naar bredere ruimte-infrastructuurspeler.
De waardering oogt minder extreem, maar verwatering, uitvoering en afhankelijkheid van grote contracten blijven stevige risico's.

Soms wordt een aandeel pas echt interessant wanneer de grafiek er lelijk uitziet. Dat gevoel heb ik steeds meer bij Intuitive Machines. Niet omdat een daling van ongeveer 60% automatisch een koopkans is, maar omdat de daling nu botst met een bedrijf dat operationeel duidelijk groter wordt. Dat spanningsveld maakt Intuitive Machines voor mij een aandeel om scherper te volgen.

De koers stond recent nog dicht bij 47 dollar en noteerde op 24 juni rond 19 dollar. Dat is geen normale adempauze, maar een forse reset. Tegelijk blijft het aandeel over twaalf maanden nog duidelijk hoger staan. Beleggers kijken dus naar een aandeel dat tegelijk gehypet, afgestraft en fundamenteel veranderd is. Precies daar wordt het interessant.

Intuitive Machines daalde van 47 dollar naar 19 dollar (-60%):

Waarom dit aandeel 60% zakt maar niet zomaar is afgeschreven

De scherpe terugval komt niet uit de lucht vallen. Ruimteaandelen zijn extreem gevoelig voor sentiment, financiering en verwachtingen. Zodra beleggers minder bereid zijn om jaren vooruit te kijken, kunnen aandelen zoals Intuitive Machines hard zakken. Daar kwam bij dat Intuitive Machines begin juni een at-the-market-programma van maximaal 500 miljoen dollar opende. Zo'n programma betekent niet dat alle aandelen meteen worden verkocht, maar het herinnert beleggers wel aan verwatering.

Lees ook: Miljardair Bill Ackman ziet deze 3 aandelen ontploffen terwijl niemand kijkt

Dat is belangrijk, want dit is een kapitaalintensieve sector. Ruimte-infrastructuur vraagt investeringen, overnames, technologie, personeel en foutloze uitvoering. Als de markt vreest dat groei vooral met nieuw kapitaal moet worden gekocht, daalt de bereidheid om een hoge omzetmultiple te betalen. Ik vind die voorzichtigheid terecht, maar de vraag is of de koersdaling inmiddels te veel naar de korte termijn kijkt.

Wat Intuitive Machines eigenlijk doet

Intuitive Machines begon bij veel particuliere beleggers vooral als maanlanderbedrijf. Het bedrijf werd bekend door commerciële maanmissies voor NASA, waaronder landers uit de Nova-serie. Maar het verhaal is breder geworden. Intuitive Machines bouwt ruimtevaartuigen, levert maan- en ruimtediensten, werkt aan communicatie- en navigatienetwerken en bedient naast NASA ook commerciële en nationale veiligheidsklanten.

De overname van Lanteris Space Systems, een deal van 800 miljoen dollar, moet van Intuitive Machines een meer geïntegreerde space prime contractor maken. Daarnaast wil het bedrijf Goonhilly Earth Station en COMSAT overnemen om de ruimte-naar-aarde-dataketen te versterken. Dat klinkt technisch, maar voor beleggers is de kern simpel: Intuitive Machines probeert niet alleen naar de maan te vliegen, maar ook de infrastructuur te leveren die toekomstige missies nodig hebben.

NASA kiest IM om Artemis-wetenschap en -technologie naar de maan te brengen:

De laatste kwartaalcijfers waren sterker dan de koers doet vermoeden

In het eerste kwartaal van 2026 boekte Intuitive Machines 186,7 miljoen dollar omzet. Dat was bijna drie keer zoveel als een jaar eerder. Belangrijker nog: het bedrijf rapporteerde voor het eerst een positieve aangepaste EBITDA van 2,7 miljoen dollar. Dat is geen bewijs van structurele winstgevendheid, maar wel een signaal dat de schaal begint te tellen.

De orderportefeuille kwam uit op 1,1 miljard dollar. Dat is misschien wel het belangrijkste cijfer in het hele verhaal. Intuitive Machines verkoopt geen softwareabonnementen met voorspelbare marges, maar projecten, missies en infrastructuurcontracten. Backlog geeft daarom meer zicht op toekomstige omzet dan de winst- en verliesrekening van één kwartaal.

Voor heel 2026 mikt het management op 900 miljoen tot 1 miljard dollar omzet en een nettoverlies van 83 miljoen dollar. Tegen een beurswaarde van ongeveer 4,15 miljard dollar en een ondernemingswaarde rond 4,38 miljard dollar komt dat neer op grofweg 4,4 tot 4,9 keer de verwachte omzet. Dat is niet goedkoop in klassieke zin, maar voor een ruimte-infrastructuurbedrijf met zulke groei is het ook niet meer de pure luchtballonwaardering die het op hogere koersen leek.

Intuitive Machines omzet en nettoverlies + outlook FY 2026:

De groeikans zit in infrastructuur, niet alleen in maanlandingen

Wat mij aan Intuitive Machines opvalt, is dat de beleggersdiscussie vaak blijft hangen bij spectaculaire maanmissies. Die zijn belangrijk voor reputatie en contractkansen, maar de echte waarde kan zitten in herhaalbare infrastructuur: communicatie, dataverwerking, navigatie, defensiecontracten en ondersteuning van commerciële ruimtemissies. Dat soort werk is minder sexy, maar mogelijk veel waardevoller.

Lees ook: Spaarrente tot 2,85%: ECB-verhoging zet Nederlandse banken onder druk

Het bedrijf won in het kwartaal 428,9 miljoen dollar aan nieuwe contracten, waaronder werk voor de Space Development Agency en een NASA CLPS-contract van 180,4 miljoen dollar. Daarnaast kreeg het twee prime lunar reconnaissance-contracten voor beeldvorming en missieondersteuning rond de maan. Zulke contracten zijn geen garantie op hoge marges, maar ze versterken wel de positie van Intuitive Machines in een markt waar vertrouwen en bewezen uitvoering alles zijn.

De risico's zijn nog steeds groot

Intuitive Machines blijft een aandeel voor beleggers met sterke zenuwen. De nettowinst is nog negatief, de onderneming integreert grote overnames, projecten kunnen vertragen en ruimtevaart kent altijd technisch risico. Eén mislukte missie kan het sentiment maandenlang beschadigen. Daarbovenop is de short interest hoog, met ruim een kwart van de vrij verhandelbare aandelen short. Dat kan voor scherpe stijgingen zorgen, maar ook voor extreem grillige handel.

Meer dan een kwart van de vrij verhandelbare aandelen staat short:

Daarom zou ik Intuitive Machines niet beoordelen als klassiek goedkoop aandeel. Dit is eerder een asymmetrische groeicasus: veel kan misgaan, maar als het bedrijf zijn backlog omzet in groeiende omzet, betere marges en minder afhankelijkheid van enkele NASA-missies, kan de markt het aandeel opnieuw heel anders waarderen.

Na een koersval van 60% zet ik dit aandeel op mijn watchlist

Ik begrijp waarom Intuitive Machines na de enorme stijging hard is gedaald. De waardering was kwetsbaar, verwatering ligt op tafel en de ruimtevaartsector is allesbehalve voorspelbaar. Toch vind ik het aandeel rond deze niveaus duidelijk interessanter dan op de top. Niet omdat het risico weg is, maar omdat de verhouding tussen prijs, omzetgroei en strategische positie weer beter te verdedigen valt.

Voor mij is Intuitive Machines daarom geen blind koopverhaal, maar wel een serieuze watchlistnaam. De markt straft nu de financierings- en uitvoeringsrisico’s af en juist daarom wacht ik liever tot de koers echt is uitgeraasd voordat ik eventueel instap. Als het aandeel verder afkoelt of stabiliseert op een aantrekkelijker niveau, kan een positie tegen een lagere prijs interessanter worden.

Als de komende kwartalen laten zien dat de backlog daadwerkelijk winstgevend wordt omgezet, kan deze forse daling achteraf weleens minder op een waarschuwing lijken en meer op het moment waarop het verhaal volwassen begon te worden. Dit is een aandeel waarbij de volgende cijfers veel zwaarder wegen dan de volgende koersschommeling.

Juist bij aandelen als Intuitive Machines draait beleggen om meer dan één headline of één koersgrafiek. Als je dit soort analyses interessant vindt, is dat precies waar De Belegger dagelijks op focust: kansen en risico's scheiden, waarderingen volgen en leden toegang geven tot aandelentips, trainingen, portefeuille-updates, transacties en een betrokken community. Met kortingscode WINST krijg je 50% korting.