Bill Ackman onthult nieuw fonds: ontdek welke aandelen hij nu bezit
- Arne Verheedt
- 1 dag geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Bill Ackman nieuw fonds PSUS geeft beleggers een eerste blik op acht bekende aandelen in zijn nieuwe portefeuille.
De selectie draait om grote techbedrijven, platformbedrijven en twee omstreden hypotheekreuzen.
Voor beleggers telt vooral de afweging tussen Ackmans trackrecord, de hoge kosten en de korting op de intrinsieke waarde.
Bill Ackman is zo'n belegger die zelden onopgemerkt beweegt. Als hij iets koopt, verkoopt of publiek verdedigt, luistert Wall Street mee. Dat heeft hij zelf afgedwongen met grote, uitgesproken posities, soms briljant en soms pijnlijk zichtbaar. Juist daarom is zijn nieuwe fonds interessant: beleggers krijgen nu een eerste blik op wat Ackman met vers kapitaal koopt.
Vandaag wil ik graag naar dat nieuwe fonds kijken, omdat hier twee dingen samenkomen. Aan de ene kant is er de aantrekkingskracht van een topbelegger die zijn beste ideeën in een geconcentreerde portefeuille stopt. Aan de andere kant is er de vraag of beleggers daarvoor echt het fonds moeten kopen of beter zelf kunnen kijken welke aandelen Ackman kiest.
Wie is Bill Ackman?
Bill Ackman is de oprichter van Pershing Square Capital Management en staat bekend als een activistisch belegger. Dat betekent dat hij niet alleen aandelen koopt en rustig afwacht, maar zich vaak ook bemoeit met strategie, bestuur of kapitaalallocatie. Hij werd bekend met grote campagnes rond bedrijven als Canadian Pacific, Chipotle en Herbalife. Sommige posities leverden enorme winsten op, andere werden juist publieke hoofdpijndossiers.
Bill Ackman is de oprichter van Pershing Square Capital Management:
Wat Ackman interessant maakt, is zijn voorkeur voor geconcentreerde portefeuilles. Hij koopt liever een beperkt aantal bedrijven waarin hij veel overtuiging heeft dan tientallen kleine posities. Dat maakt zijn keuzes leesbaar. Je ziet vrij duidelijk waar hij op inzet: sterke merken, voorspelbare kasstromen, schaalvoordelen en situaties waarin de markt volgens hem te somber is.
Die aanpak past bij particuliere beleggers die graag leren van grote namen, maar er zit ook een waarschuwing in. Een geconcentreerde portefeuille kan hard stijgen, maar ook hard tegenzitten. Wie Ackman volgt, volgt dus niet alleen zijn scherpte, maar ook zijn volatiliteit.
Bill Ackman nieuw fonds PSUS opent de portefeuille
Het nieuwe fonds heet Pershing Square USA, met ticker PSUS. Het is een gesloten fonds voor Amerikaanse beleggers en haalde bij de introductie ongeveer 5 miljard dollar op. Het grote voordeel van zo'n structuur is permanent kapitaal. Ackman hoeft niet bang te zijn dat beleggers massaal geld opnemen op een slecht moment. Hij kan dus langer vasthouden aan posities die tijdelijk uit de gratie zijn.
Volgens de recente update is al bijna 85% van het kapitaal belegd in twaalf bedrijven. Acht namen zijn bekendgemaakt: Amazon, Microsoft, Meta Platforms, Uber, Brookfield, Restaurant Brands International, Fannie Mae en Freddie Mac. De overige vier blijven voorlopig nog onbekend. Dat maakt het fonds spannend: beleggers zien genoeg om Ackmans denkrichting te begrijpen, maar nog niet alles.
Wat mij opvalt, is dat de lijst minder exotisch is dan je misschien zou verwachten. Geen onbekende smallcaps, geen obscure turnaround, maar vooral grote bedrijven die de markt door en door kent. Ackmans stelling lijkt dus niet dat hij iets heeft gevonden wat niemand kent. Zijn stelling is eerder dat beleggers sommige bekende namen verkeerd wegen.
Waarom deze Bill Ackman aandelen opvallen
De technologienamen springen er meteen uit. Amazon, Microsoft en Meta zijn geen jonge groeiverhalen meer, maar volgens Ackman juist daardoor aantrekkelijk. Hij ziet ze als volwassen technologiebedrijven met sterke posities, hoge kasstromen en nog altijd veel groeikansen. Terwijl de hype vaak naar chipbedrijven en nieuwe AI-infrastructuur gaat, kunnen deze megacaps volgens hem profiteren zonder dat beleggers daar de volle prijs voor betalen.
Microsoft is daarbij extra interessant. Ackman verruilde eerder Alphabet voor Microsoft, niet omdat hij per se negatief werd over Alphabet, maar omdat hij Microsoft op dit moment de betere kans vond. Dat zegt iets over zijn relatieve voorkeur. Hij zoekt niet zomaar goede bedrijven, maar de beste verhouding tussen kwaliteit, waardering en verwacht rendement.
Bill Ackman ziet aan de huidige prijs meer potentie in Microsoft dan Alphabet:
Uber past in een ander vakje. Het bedrijf is de voorbije jaren veranderd van een verlieslatend groeiverhaal naar een platform met sterkere marges en meer discipline. Brookfield en Restaurant Brands International laten weer een andere Ackman-logica zien: bedrijven buiten grote Amerikaanse indexen kunnen volgens hem soms goedkoper blijven dan vergelijkbare Amerikaanse sectorgenoten. Restaurant Brands wordt dan vergeleken met McDonald's, Brookfield met alternatieve vermogensbeheerders zoals KKR.
Uber transformatie: omzet, operationele marge en winstgroei
De meest uitgesproken posities blijven Fannie Mae en Freddie Mac. Die Amerikaanse
hypotheekreuzen staan al jaren onder overheidstoezicht. Ackman gelooft dat een terugkeer uit die constructie enorme waarde kan vrijmaken. Dat kan kloppen, maar hier is het risico ook het meest politiek. Dit is geen zuiver bedrijfsverhaal, maar een dossier waarin Washington een hoofdrol speelt.
Het fonds zelf is geen gratis kopie van Ackman
Wie PSUS koopt, koopt geen simpele kopie van Bill Ackmans aandelenlijst. Je koopt een gesloten fonds met een eigen beurskoers, kosten en discount. Voor Nederlandse particuliere beleggers is PSUS niet zomaar beschikbaar, omdat veel brokers fondsen zonder Europees PRIIPs document niet mogen aanbieden.
Ook inhoudelijk ligt de lat hoog. PSUS rekent 2% beheervergoeding per jaar, waardoor Ackman niet alleen goed moet beleggen, maar ook die kosten moet terugverdienen. De discount lijkt aantrekkelijk, rond half juni betaalden beleggers ongeveer 84 cent voor elke dollar aan onderliggende activa. Maar zo’n korting kan lang blijven bestaan. Daarom moet je niet alleen Ackmans aandelen interessant vinden, maar ook geloven dat de fondsstructuur in je voordeel werkt.
Wie zulke portefeuilles graag volgt, merkt hoe waardevol het is om niet alleen de naam van een bekende belegger te kopieren, maar ook de onderliggende redenering te begrijpen. Dat is precies waar De Belegger dagelijks op focust: aandelen ontleden, risico's wegen en portefeuillekeuzes concreet maken. Met kortingscode WINST krijg je 50% korting op je lidmaatschap, inclusief toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in transacties binnen de portefeuille van De Belegger.
Wat beleggers hier nu mee kunnen
De verleiding is groot om Ackmans portefeuille als boodschappenlijstje te gebruiken, maar dat is te makkelijk. De echte waarde zit in zijn denklijn: hij koopt bekende bedrijven wanneer de markt volgens hem te veel focust op tijdelijke zorgen en te weinig op duurzame kasstromen. Dat is vooral nuttig in een markt waarin hype en angst elkaar snel afwisselen. Kijk dus niet alleen naar Ackmans naam, maar vooral naar de kwaliteit van de onderliggende bedrijven.
Bij PSUS ligt dat ingewikkelder. Het fonds is pas net gestart, kende geen vlekkeloze beursintroductie en noteert met korting ten opzichte van de intrinsieke waarde. Dat kan kansen bieden, maar maakt het fonds ook complexer. De aandelen in Ackmans portefeuille, vooral Microsoft, Amazon, Meta en Uber, verdienen aandacht. PSUS zelf past vooral bij beleggers die bewust kiezen voor een geconcentreerd fonds met discount, hoge kosten en een uitgesproken beheerder.
PSUS beurskoers sinds de beursnotering:
Wat beleggers moeten weten:
Welke aandelen bezit Bill Ackman al in zijn nieuwe fonds?
De acht publiek genoemde namen zijn Amazon, Microsoft, Meta, Uber, Brookfield, Restaurant Brands International, Fannie Mae en Freddie Mac.
Waarom is PSUS anders dan een gewoon aandelenfonds?
PSUS is een gesloten fonds met permanent kapitaal. De beurskoers kan daardoor boven of onder de intrinsieke waarde bewegen.
Is het slimmer om PSUS te kopen of de losse aandelen te volgen?
Dat hangt af van de belegger. Losse aandelen geven meer controle, terwijl PSUS blootstelling geeft aan Ackmans volledige aanpak inclusief kosten en fondsdiscount.
