Van bijna failliet naar AI-gigant: waarom beleggers Lisa Su (AMD) niet kunnen negeren
- J. van den Poll
- 2 dagen geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort
Lisa Su werd op 8 oktober 2014 CEO van AMD en nam het roer over van Rory Read, op een moment dat het bedrijf nog herstellende was en weinig ruimte had voor strategische fouten.
Haar profiel is sterk technisch en academisch, met een MIT-doctoraat en ervaring bij onder meer IBM en Freescale, wat past bij een sector waarin productbeslissingen pas na jaren hun waarde bewijzen.
Onder Su groeide AMD uit tot een grotere en winstgevendere speler met meer nadruk op datacenter en AI, maar beleggers moeten scherp blijven op marges, concurrentiedruk en geopolitieke risico’s zoals exportrestricties.
Lisa Su werd op 8 oktober 2014 benoemd tot CEO van AMD. Zij volgde Rory Read op, een moment dat relevant is omdat AMD destijds nog herstellende was en beperkte financiële ruimte had om fouten te maken. Voor beleggers markeert haar aantreden het begin van een periode waarin productstrategie, discipline in uitvoering en een scherpere positionering in high performance computing centraal kwamen te staan.
Lisa Su in 2024 nog CEO van het jaar.
Achtergrond en opleiding
Su is geboren in 1969 en heeft een uitgesproken academische achtergrond in elektrotechniek. Zij behaalde aan MIT haar bachelor, master en doctoraat, wat haar profiel duidelijk onderscheidt van bestuurders met vooral commerciële roots. Voor zij bij AMD begon, werkte zij onder meer bij IBM, Texas Instruments en Freescale Semiconductor, waar zij leidinggevende rollen vervulde in chipontwikkeling en technologiebeleid. Die combinatie van R&D-ervaring en managementverantwoordelijkheid is belangrijk, omdat de halfgeleidersector vraagt om beslissingen die vaak pas na meerdere jaren zichtbaar worden in producten en winstgevendheid.
Loopbaan binnen AMD
Su kwam in 2012 bij AMD binnen in een senior managementrol met verantwoordelijkheid voor belangrijke bedrijfsonderdelen. In 2014 werd zij COO en later dat jaar CEO, waarmee haar snelle promotie wijst op vertrouwen van de raad van bestuur in haar aanpak en op een cultuur waarin technische expertise zwaar weegt. Sinds 2022 is zij ook voorzitter van de raad van bestuur, wat de bestuurlijke slagkracht kan vergroten, maar tegelijkertijd vraagt om sterke tegenmacht binnen governance om voldoende balans te houden.
Resultaten onder Lisa Su
In de jaren onder Su is AMD groter en winstgevender geworden, met een duidelijkere nadruk op datacenter en high performance toepassingen. Over 2024 rapporteerde AMD een recordomzet van ongeveer 25,8 miljard dollar en een brutomarge van 49 procent, met een operationele winst rond 1,9 miljard dollar en een nettowinst van ongeveer 1,6 miljard dollar volgens GAAP. In 2025 bleef de schaal toenemen, waarbij AMD in het derde kwartaal een omzet van circa 9,2 miljard dollar meldde en een brutomarge van 52 procent, met een GAAP nettowinst van ongeveer 1,2 miljard dollar.
Wie naar groei kijkt, moet bij AMD vooral letten op de ontwikkeling van het datacentersegment, omdat dit de motor is achter de strategische herpositionering. In het derde kwartaal van 2025 kwam de datacenteromzet uit op ongeveer 4,3 miljard dollar, wat illustreert dat het bedrijf niet meer uitsluitend leunt op de grillen van de pc-markt. Vooruitkijkend gaf AMD voor het vierde kwartaal van 2025 een omzetverwachting af rond 9,6 miljard dollar met een bandbreedte van 0,3 miljard, en een non GAAP brutomarge rond 54,5 procent.
De koersontwikkeling sinds haar aantreden is grofweg spectaculair te noemen, al blijft het belangrijk om dit in context te plaatsen van een zeer laag startpunt. Eind 2014 noteerde AMD nog rond enkele dollars per aandeel, terwijl de koers eind december 2025 rond de 215 dollar lag. Dat komt neer op een stijging van vele tientallen keren, wat zowel het verbeterde bedrijfsbeeld weerspiegelt als hogere verwachtingen van beleggers.
AMD steeg sinds 2015 onder Lisa Su meer dan +8000%.
Beloning en belangen
De totale beloning van Su ligt in de orde van grootte van tientallen miljoenen dollars per jaar, met een grote rol voor aandelen en andere langetermijncomponenten. Over 2024 werd haar totale compensatie rond 31 miljoen dollar gerapporteerd, wat hoog is maar niet ongebruikelijk voor een topbestuurder in de Amerikaanse technologiesector. Daarnaast bezit zij een substantieel aandelenbelang, met enkele miljoenen aandelen die aan haar worden toegerekend in publieke documenten, waardoor haar financiële prikkels sterk meebewegen met de aandeelhouderswaarde.
Voor beleggers is vooral de structuur van die beloning relevant. Een hoog totaalbedrag zegt op zichzelf weinig, maar de verhouding tussen kortetermijnbonussen en langetermijnbeloning, en de prestatiecriteria die daaraan gekoppeld zijn, bepalen in hoeverre het management wordt gestuurd op duurzame waardecreatie.
Controverses en risico’s
Wie naar controverses zoekt, ziet bij AMD onder Su vooral geen structurele reeks incidenten die het vertrouwen blijvend hebben aangetast. Dat betekent niet dat het risicoprofiel laag is, want de grootste onzekerheden liggen bij externe factoren en bij de cyclische aard van de sector. Een duidelijk voorbeeld is de impact van Amerikaanse exportrestricties op geavanceerde chips, die in 2025 merkbaar doorwerkte in de rapportage en in de marktverwachtingen. AMD meldde onder meer effecten rond exportbeperkingen voor bepaalde AI producten en boekte in 2025 een grote voorraadgerelateerde last die direct met deze context samenhing.
Het belangrijkste is het onderscheid tussen feiten en interpretatie te bewaren. Feitelijk zijn exportregels en geopolitiek een risico dat omzet, timing van leveringen en marges kan beïnvloeden. In interpretatieve zin betekent het dat waarderingen in AI gevoeliger worden voor beleidswijzigingen, zelfs als de operationele uitvoering sterk blijft.
Strategie en visie
De strategie onder Su draait om high performance computing in de breedste zin, met datacenter als kern, aangevuld met AI accelerators en een bredere aanwezigheid in embedded en adaptieve toepassingen. De overname van Xilinx past in dat beeld, omdat het AMD meer diversiteit geeft buiten de pc-cyclus en toegang biedt tot markten met andere groeidynamiek. Tegelijk is AI de dominante trend waarin beleggers vandaag vooral bewijs willen zien, niet alleen in omzetgroei maar ook in software, ecosysteem en margeontwikkeling.
Een belangrijk kenmerk van AMD’s model is dat het bedrijf sterk leunt op externe productiepartners. Dat kan kapitaaldiscipline en flexibiliteit ondersteunen, maar vergroot ook afhankelijkheid van toeleveringsketens en geopolitieke frictie. Voor de lange termijn draait het daarom om twee sporen tegelijk, namelijk technologische slagkracht en het vermogen om stabiel te leveren in een wereld met toenemende handels- en exportbeperkingen.
AMD: End-to-End AI-infrastructuur van Cloud tot Edge.
Hoe betrouwbaar is deze CEO voor beleggers
Su’s trackrecord wijst op consistente uitvoering, met duidelijke verbeteringen in schaal, winstgevendheid en strategische positionering. Haar sectorervaring is diep, en haar technische achtergrond helpt bij het beoordelen van productroadmaps, wat in halfgeleiders een cruciale succesfactor is. Governance verdient wel aandacht, omdat een CEO die ook voorzitter is extra afhankelijk is van een sterke, onafhankelijke raad van bestuur en duidelijke checks and balances.
In de weging van sterktes en zwaktes komt zij over als een bestuurder die vooral uitblinkt in langetermijnplanning en in het realiseren van productgedreven strategie. De zwakke plek voor beleggers ligt minder in persoon of competentie, en meer in de vraag of de markt niet te veel perfectie inprijst in een segment waar concurrentie en beleidsrisico’s groot zijn.
Hoe kan een belegger dit gebruiken
Beleggers die AMD volgen, doen er goed aan om in kwartaalcalls en rapportages consequent dezelfde vragen te stellen. Het begint bij datacenteromzet en de mix tussen CPU en AI gerelateerde producten, omdat die mix veel zegt over structurele groei en prijszettingskracht. Daarnaast is de brutomarge essentieel, zowel volgens GAAP als non GAAP, omdat juist daar zichtbaar wordt of groei in AI waarde toevoegt of vooral omzet zonder voldoende rendement oplevert.
Ook exportrestricties en regionale blootstelling horen structureel op de checklist, omdat één beleidswijziging de timing van groei kan verschuiven. Ten slotte is het verstandig om aandacht te houden voor cashflow, investeringsdiscipline en eventuele voorraadopbouw, omdat dit vroege signalen kan geven van vraag versus aanbod en van druk in de keten.
Alles bij elkaar is Lisa Su voor veel lange termijn beleggers eerder een pluspunt dan een risico, omdat zij een bewezen uitvoerder is in een technisch complexe industrie. Tegelijk blijft het aandeel AMD voor een belangrijk deel afhankelijk van de vraag of de AI en datacenterambities zich vertalen in duurzame marges en robuuste groei, ook als de externe omgeving tegenzit. Dit artikel is bedoeld als journalistieke analyse en bevat geen beleggingsadvies.
Ook voor particuliere beleggers geldt dat het uiteindelijke rendement niet alleen wordt bepaald door de prestaties van een bedrijf als AMD, maar ook door frictiekosten onderweg. Wie actief spreidt of regelmatig wisselt tussen markten en valuta, doet er goed aan de brokerkeuze mee te wegen in de totale rendementsrekening.
MEXEM is door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers kunnen er tegen lage kosten en met betrouwbare uitvoering handelen, met slechts 0,005% valutakosten tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.
Opmerkingen