34% groei en 43% potentieel: dit AI-aandeel verrast

In het kort

• De kwartaalomzet steeg met 34 procent tot 10,3 miljard dollar, terwijl de datacenterdivisie met 39 procent groeide naar 5,4 miljard dollar.

• De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 1,53 dollar, een stijging van 40 procent, met een brutomarge van circa 55 procent.

• Analisten rekenen op circa 39 procent omzetgroei in 2027 en zien gemiddeld 43 procent opwaarts potentieel voor het AI aandeel.

Advanced Micro Devices heeft het vierde kwartaal van 2025 afgesloten met recordcijfers. De omzet kwam uit op 10,3 miljard dollar, goed voor een groei van 34 procent op jaarbasis en bijna 600 miljoen dollar boven de analistenverwachting. Over heel 2025 realiseerde het bedrijf een omzet van 34,6 miljard dollar, eveneens 34 procent hoger dan een jaar eerder.

De motor achter deze groei is duidelijk de datacenterdivisie. Deze tak genereerde in het vierde kwartaal 5,4 miljard dollar omzet, een stijging van 39 procent ten opzichte van een jaar eerder. Daarmee versnelt de groei opnieuw, ondanks stevige concurrentie van Nvidia en andere chipontwerpers.

AMD versnelt omzetgroei door sterke vraag naar AI en datacenters:

Hyperscalers blijven massaal investeren in AI infrastructuur. Amazon kondigde investeringen van 200 miljard dollar aan, terwijl Alphabet mikt op 175 tot 185 miljard dollar aan kapitaaluitgaven in 2026. Zolang deze investeringscyclus aanhoudt, profiteren leveranciers van high performance gpu en server cpu oplossingen.

Strategische verschuiving naar rack scale oplossingen

Wat het verhaal interessanter maakt, is de strategische koerswijziging richting geïntegreerde rack scale systemen. Met de introductie van de MI450 GPU en de Helios architectuur positioneert Advanced Micro Devices zich nadrukkelijk als leverancier van complete AI infrastructuur, niet langer alleen als chipfabrikant.

Die stap verhoogt de potentiële omzet per installatie aanzienlijk. Waar voorheen losse accelerators werden verkocht, levert het bedrijf nu complete racks waarin CPU, GPU, geheugen en software optimaal zijn geïntegreerd. Dat kan leiden tot hogere marges en meer controle over de waardeketen, mits de uitvoering vlekkeloos verloopt.

Volgens consensusramingen groeit de omzet naar circa 46,4 miljard dollar in 2026 en naar 64,8 miljard dollar in 2027. Dat impliceert een groei van ongeveer 39 procent in 2027. Tegelijkertijd stijgt de verwachte winst per aandeel van circa 6,6 dollar in 2026 naar ongeveer 10,6 dollar in 2027, wat wijst op stevige operationele hefboom.

Analisten verwachten aanhoudende omzetgroei en verdere expansie in 2026:

Mega deals met Meta en OpenAI versterken positie

De recente overeenkomst met Meta vormt een belangrijke validatie van de technologie. Meta kondigde een meerjarige deal aan voor 6 gigawatt aan AI infrastructuur, gebaseerd op meerdere generaties Instinct GPU’s en EPYC CPU’s. Marktinschattingen spreken over een potentiële waarde van ongeveer 100 miljard dollar over vijf jaar.

Belangrijker dan de omvang is de strategische betekenis. Door een substantieel deel van zijn volgende generatie AI infrastructuur op deze architectuur te bouwen, bevestigt Meta dat er serieuze alternatieven bestaan naast Nvidia. Ook samenwerkingen met OpenAI, Microsoft en Oracle zorgen voor toenemende omzetzichtbaarheid.

De CPU divisie speelt daarbij een onderschatte rol. De vijfde generatie EPYC processors was in het vierde kwartaal goed voor meer dan de helft van de serveromzet. AI clusters hebben immers krachtige CPU’s nodig voor orkestratie en dataverwerking. Daarmee fungeert de CPU business als een multiplier op de GPU groei.

Meta tekent meerjarige overeenkomst met AMD voor AI infrastructuur:

Marges, risico’s en waardering van dit AI-aandeel onder de loep

De brutomarge lag in het vierde kwartaal rond 54 tot 57 procent, mede dankzij circa 390 miljoen dollar aan verkopen van eerder afgewaardeerde GPU’s in China. De operationele marge steeg naar 17 procent, terwijl de aangepaste winst per aandeel met 40 procent toenam tot 1,53 dollar.

Tegelijkertijd blijven de investeringen in onderzoek en ontwikkeling hoog. Dat is noodzakelijk om competitief te blijven in een markt die wordt gedomineerd door Nvidia, maar het zet druk op de marges als de omzetgroei zou vertragen. Daarnaast bedraagt de voorraadpositie circa 7,9 miljard dollar, ongeveer 77 procent van de kwartaalomzet. Bij een afkoelende vraag kan dat risico’s opleveren voor afboekingen.

De forward koers winstverhouding ligt rond 29 op basis van de winstverwachting voor 2026. Op basis van de 2027 raming daalt deze richting 20. In combinatie met een verwachte omzetgroei van meer dan 30 procent per jaar tot en met 2028 oogt de waardering minder gespannen dan tijdens de piek in 2025.

AMD noteert tegen een forward koers winstverhouding van 29:

Volgens het gemiddelde koersdoel van analisten ziet Wall Street momenteel circa 43 procent opwaarts potentieel. Dat potentieel is echter sterk afhankelijk van de succesvolle uitrol van de MI450 en Helios systemen in de tweede helft van 2026.

De komende kwartalen zijn doorslaggevend. Lukt de transitie naar volwaardige AI infrastructuurleverancier, dan kan de winst in 2027 versnellen en volgt waarschijnlijk een snelle herwaardering. Maar bij vertraging in de uitrol of afzwakkende AI investeringen kan het marktsentiment net zo hard omslaan.