UBS tipt drie Europese sectoren die juist nú kansrijk zijn

Mika Beumer
9 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort

UBS zet in op nutsbedrijven, banken en elektrificatiebedrijven binnen Europa als bescherming tegen valutarisico's.
Door de sterke euro en verzwakkende dollar komen exportgedreven sectoren onder druk te staan.
UBS verwacht 10% jaarlijks rendement voor Europese aandelen en verhoogt zijn koersdoel voor de Stoxx 600 naar 600 punten voor 2025.

Export hapert, binnenlandse sectoren komen centraal te staan

De sterke euro maakt Europese exportproducten duurder, net nu de vraag vanuit de Verenigde Staten afneemt. Volgens UBS is dit een slecht voorteken voor exportgerichte ondernemingen, maar juist een kans voor sectoren die zich hoofdzakelijk op de binnenlandse markt richten. Gerry Fowler, hoofd strategie voor Europese aandelen bij UBS, stelt dat het grootste deel van de economische zwakte in Europa voortkomt uit de exportcategorie, terwijl consumptie, investeringen en overheidsbestedingen stabiel blijven.

Gerry Fowler van UBS te gast bij CNBC - hij is positief over Europese aandelen

Om zich te beschermen tegen de gevolgen van valutabewegingen en geopolitieke onzekerheid adviseert UBS beleggers zich te richten op sectoren die binnen Europa opereren en minder afhankelijk zijn van internationale handelsstromen. Fowler noemt drie duidelijke voorkeuren: nutsbedrijven, banken en bedrijven binnen de elektrificatie-industrie.

Europa bevindt zich volgens hem in een tijdelijke fase van vlakke economische groei, de zogenaamde J-curve. Dit betekent dat het bruto binnenlands product wellicht nauwelijks beweegt, maar dat daaronder diverse sectoren juist winstgroei laten zien. Die verschuiving in focus biedt beleggers kansen in minder cyclische, maar juist nu opwaarts verrassende sectoren.

Nutsbedrijven en banken zijn aantrekkelijk geprijsd

De nutssector staat bovenaan de lijst van UBS. De bank noemt dit segment voor het eerst in jaren een groeikans tegen een redelijke prijs. Veel nutsbedrijven hebben grote investeringen in infrastructuur en netwerken al achter de rug, wat de kasstromen en winstmarges ten goede komt. De sector profiteert daarnaast van digitalisering en de energietransitie, met toepassingen in slimme netwerken en duurzame energie.

Ook banken zijn volgens UBS structureel ondergewaardeerd. Ondanks gestegen rentemarges en verbeterde winstgevendheid noteren veel Europese banken nog altijd met flinke korting ten opzichte van de markt. Fowler schat dat banken ten minste 20 procent goedkoper zijn dan het gemiddelde aandeel binnen de Stoxx 600. Omdat banken hoofdzakelijk nationaal actief zijn, ondervinden zij weinig hinder van valuta-effecten of handelsbelemmeringen.

Dit is hoe de Stoxx 600 presteert de afgelopen jaren

Deutsche Bank bevestigde eerder deze maand zijn positieve kijk op Europese banken en blijft ook positief over Duitse midcaps binnen de MDAX. Vooral in Duitsland, Frankrijk en Spanje zijn herstructureringen afgerond en ligt de focus op winstgevendheid en dividenduitkeringen. Daarmee krijgen banken weer een centrale plek binnen de portefeuille van waardebeleggers.

Elektrificatie profiteert van Europese investeringsprogramma’s

UBS ziet daarnaast veel potentie in industriële bedrijven die zich richten op elektrificatie. Dit omvat ondernemingen die laadpalen leveren, elektrische aandrijfsystemen produceren of actief zijn in stroomnettechnologie en energieopslag. Deze bedrijven liften mee op de Europese Green Deal en op nationale subsidies voor verduurzaming van de economie.

Volgens Fowler groeien deze ondernemingen gestaag, met consistente winstcijfers en positieve analistenbijstellingen. Omdat ze nog niet overgewaardeerd zijn en weinig blootstelling hebben aan buitenlandse valuta’s of geopolitiek, beschouwt UBS ze als aantrekkelijke groeiers met een stabiel risicoprofiel. Het is volgens Fowler een zeldzame combinatie van solide fundamentals en lage marktexposure buiten Europa.

Waar andere industriële segmenten kwetsbaar zijn voor mondiale vraagcycli of importheffingen, kunnen elektrificatiebedrijven hun producten en diensten grotendeels lokaal verkopen. Daarmee bieden ze beleggers exposure aan duurzame thema’s zonder de typische volatiliteit van de technologiesector.

Dit is hoe de Stoxx 600 het doet in 2025 vergeleken met de S&P 500

Met de verhoging van zijn koersdoel voor de Stoxx 600 naar 600 punten voor 2025 mikt UBS op een jaarlijks rendement van 10 procent. De bank gelooft dat Europese aandelen niet per se de beste ter wereld zullen zijn, maar wel dicht in de buurt komen van andere grote markten. In een tijd waarin wereldwijde beleggers nog altijd onderwogen zitten in Europese aandelen, wijst UBS op de kracht van binnenlandse sectoren die onafhankelijk van valutabewegingen waarde kunnen creëren. Voor beleggers die stabiliteit zoeken zonder groeipotentie op te offeren, liggen de kansen volgens UBS momenteel in Europa.

Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op deze verschuiving naar binnenlandse, stabiele inkomstenstromen. Waar UBS inzet op Europese nutsbedrijven en banken vanwege hun voorspelbare kasstromen, vinden beleggers met dezelfde voorkeur voor continuïteit die kenmerken ook terug in de Nederlandse vastgoedmarkt. Vastgoed met solide huurders, zoals supermarkten en zorgcentra, biedt immers vergelijkbare bescherming tegen volatiliteit en valutarisico’s.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met precies die focus. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Door brede spreiding over supermarkten en zorgcentra profiteren beleggers van stabiele huurinkomsten en een veerkrachtig segment dat ook in economisch onzekere tijden overeind blijft. Alleen in oktober ontvangen deelnemers bij een inleg vanaf €10.000 bovendien één maand extra uitkering bovenop het reguliere rendement.