Twee aandelen die nu extreem ondergewaardeerd zijn

In het kort:

• ExxonMobil combineert een redelijke waardering met sterke kasstromen en groei dankzij laag kostende energieprojecten en nieuwe activiteiten zoals carbon capture.

• Progressive onderscheidt zich met strakke underwriting, een structureel lage combined ratio en een sterk datavoordeel dat moeilijk te kopiëren is.

• In een duur gewaardeerde markt bieden deze twee bedrijven stabiliteit, voorspelbaarheid en aantrekkelijk lange termijn rendement.

  
  

De aandelenmarkten staan begin 2026 historisch hoog gewaardeerd. Veel beleggers vragen zich af of ze nog wel instapmomenten kunnen vinden nu waarderingen zijn opgelopen en er miljarden worden geïnvplementeerd in AI infrastructuur. Toch zijn er nog altijd bedrijven te vinden die solide fundamentals combineren met een redelijke waardering. Juist in zo’n markt loont het om te kijken naar ondernemingen met sterke kasstromen, een duidelijke strategie en een bewezen staat van dienst.

Twee bedrijven die in dat plaatje passen zijn ExxonMobil en Progressive. Ze opereren in totaal verschillende sectoren, maar hebben één belangrijke overeenkomst. Beide bedrijven zijn al jaren in staat om consistent waarde te creëren voor aandeelhouders, ook in lastige economische omstandigheden.

ExxonMobil als stabiele pijler in de energiewereld

ExxonMobil is een van de grootste geïntegreerde energiebedrijven ter wereld en wordt vaak gezien als een klassieke waarde aandeel. Met een forward koers winstverhouding rond de 17 en een dividendrendement van ruim drie procent oogt het aandeel niet duur. Wat Exxon vooral onderscheidt, is de enorme vrije kasstroom. In het afgelopen jaar genereerde het bedrijf meer dan 23 miljard dollar aan vrije kasstroom, voldoende om dividend, aandeleninkoop en nieuwe investeringen comfortabel te financieren.

De kracht van Exxon zit in zijn activa. Het bedrijf beschikt over hoogwaardige en laag kostende olie en gasvelden in onder meer Guyana, de Permian Basin en binnen de LNG keten. Deze projecten hebben een lange levensduur en lage break even prijzen, waardoor ze ook bij lagere energieprijzen winstgevend blijven. Dat zorgt voor stabiliteit in kasstromen, iets wat beleggers in een volatiele markt waarderen.

Groei zichtbaar tot ver voorbij 2030

ExxonMobil kijkt niet alleen naar vandaag, maar heeft ook een duidelijke lange termijn strategie. Het bedrijf verhoogde recent zijn financiële doelstellingen voor 2030. Vergeleken met 2024 verwacht Exxon tegen die tijd 25 miljard dollar extra winst en 35 miljard dollar extra kasstroom te realiseren, bij gelijkblijvende marges en energieprijzen. Dat impliceert een gemiddelde jaarlijkse winstgroei van ongeveer dertien procent, terwijl de kasstroom zelfs met dubbele cijfers kan blijven groeien.

Een belangrijk onderdeel van die groei komt uit zogenoemde advantaged assets. Tegen 2030 moet ongeveer 65 procent van de totale productie uit deze laag kostende en hoog renderende projecten komen. Daarnaast investeert Exxon fors in zijn downstream activiteiten en productoplossingen, waarbij nieuwe technologie en structurele kostenbesparingen de winstgevendheid verhogen.

Voorbereid op de energietransitie

Hoewel olie en gas voorlopig een grote rol blijven spelen, bereidt Exxon zich ook voor op een toekomst met lagere uitstoot. Het bedrijf investeert miljarden in projecten rond carbon capture en opslag, waterstof en zelfs lithium. Alleen al aan CO2 afvang werkt Exxon aan grootschalige projecten langs de Amerikaanse Golfkust, met toepassingen voor industrie en datacenters.

Deze investeringen zijn geen liefdadigheid, maar bedoeld om nieuwe winstgevende markten te ontwikkelen. Exxon verwacht dat nieuwe productoplossingen en technologiegedreven activiteiten tegen 2040 tot 13 miljard dollar extra winst kunnen bijdragen. Dat geeft het bedrijf een lange groeibaan, zelfs als de energiemix langzaam verandert.

Progressive als stille winnaar in verzekeringen

Waar ExxonMobil draait om grondstoffen en kapitaalintensieve projecten, zit de kracht van Progressive juist in data, discipline en schaal. Progressive is een van de grootste autoverzekeraars in de Verenigde Staten en staat bekend om zijn strakke underwriting. Met een koers winstverhouding van rond de twaalf en een sterke historie van waardecreatie is het aandeel opvallend goedkoop.

Over de afgelopen dertig jaar behaalde Progressive een gemiddeld jaarlijks rendement van ongeveer zestien procent voor aandeelhouders. Dat is geen toeval, maar het resultaat van consistente winstgevendheid in een sector waar veel concurrenten moeite hebben om structureel geld te verdienen.

Underwriting discipline als kern van het succes

De sleutel tot het succes van Progressive ligt in de combined ratio. Deze maatstaf laat zien hoeveel van de premie opgaat aan schade en kosten. Alles onder de honderd procent betekent winst. Progressive hanteert al jaren een doelstelling om structureel rond de 96 procent of lager te blijven, en slaagt daar opvallend goed in.

Zelfs in moeilijke perioden waarin concurrenten verlies lijden, blijft Progressive winstgevend. In 2025 lag de combined ratio rond de 87,5 procent, een uitzonderlijk sterk niveau. Dat vertaalt zich direct in een hoog rendement op eigen vermogen, dat met ruim dertig procent ver boven het sectorgemiddelde ligt.

Data als structureel concurrentievoordeel

Progressive profiteert sterk van zijn voorsprong in data en technologie. Het bedrijf was een van de pioniers op het gebied van usage based insurance en telematica. Programma’s zoals Snapshot verzamelen al decennia rijgegevens van miljoenen bestuurders. Die enorme dataset kan niet zomaar worden ingehaald door concurrenten.

Met elke nieuwe generatie prijs en segmentatiemodellen wordt dat voordeel groter. Progressive kan risico’s nauwkeuriger inschatten per staat en per type bestuurder, waardoor het scherper kan prijzen zonder de marges op te offeren. Concurrenten kunnen vergelijkbare modellen bouwen, maar missen simpelweg de historische data die Progressive wel heeft.

Een aantrekkelijk profiel voor lange termijn beleggers

Hoewel het aandeel Progressive het afgelopen jaar is gedaald, is de onderliggende prestatie nauwelijks verzwakt. Integendeel, de operationele cijfers laten zien dat het bedrijf zijn discipline behoudt en zelfs verder verfijnt. Dat maakt de huidige waardering aantrekkelijk voor beleggers die door de korte termijn ruis heen kunnen kijken.

Samen laten ExxonMobil en Progressive zien dat waardeaandelen niet per definitie saai of achterhaald zijn. Beide bedrijven combineren een redelijke waardering met sterke kasstromen en duidelijke concurrentievoordelen. In een markt waarin veel beleggers vooral naar groei en AI kijken, kunnen juist dit soort bedrijven zorgen voor stabiliteit en aantrekkelijk rendement op de lange termijn.

Lees ook: Dit zijn de banken met de hoogste rente van dit moment (tot 3% per jaar)

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.J. of kiezen voor spaardeposito's met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.