SAP-aandeel: dit kan de koers in 2026 maken of breken
- J. van den Poll
- 2 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Cloudgroei moet doorzetten; prijsdruk/kortingen kunnen marges raken.
S/4HANA-migraties (deadline 2027): vertraging = omzet later en meer twijfel bij klanten.
Concurrentie, regelgeving en cyberrisico’s kunnen sentiment en kosten negatief beïnvloeden.
SAP is al jaren bezig met een grote verschuiving. Het bedrijf wil minder afhankelijk zijn van traditionele licenties en onderhoud en juist groeien met cloud abonnementen, dataoplossingen en toepassingen met kunstmatige intelligentie. Voor beleggers betekent dat dat 2026 vooral draait om uitvoering: kan SAP blijven groeien in de cloud, terwijl de kosten beheersbaar blijven en klanten tevreden blijven over de overstap.
Cloudtransitie en groeitempo
De markt beoordeelt SAP steeds meer op het tempo waarmee de cloudomzet toeneemt en op de kwaliteit van die groei. Als grote klanten beslissingen uitstellen of projecten kleiner maken, kan dat het groeiverhaal in 2026 minder overtuigend maken. Bij een aandeel waar veel verwachtingen al in de koers verwerkt zitten, kan zelfs een kleine tegenvaller in groei of orderinstroom al tot een stevige koersreactie leiden.
Daar komt bij dat clouddeals vaak lang duren en dat er in onderhandelingen druk kan ontstaan op prijzen. Wanneer SAP kortingen moet geven om migraties te versnellen, kan dat op termijn de winstgevendheid aantasten. Ook kan de overstap naar de cloud bij sommige klanten duurder uitvallen dan vooraf gedacht, wat de bereidheid om snel door te pakken kan verminderen.
Ook komt AI steeds meer terug in het businessmodel van SAP.
S 4HANA migraties en de druk richting 2027
Veel organisaties gebruiken nog oudere SAP systemen die uiteindelijk moeten worden gemoderniseerd. De onderhoudstermijnen zorgen ervoor dat 2026 voor veel bedrijven een beslissend jaar wordt, omdat ze niet te dicht op de deadline willen komen. In de praktijk zijn dit soort migraties complex en ze vragen veel interne capaciteit en externe expertise, waardoor vertragingen eerder regel dan uitzondering zijn.
Als migraties uitlopen, verschuift cloudomzet naar later en kan de groei in 2026 lager uitvallen dan beleggers hopen. Tegelijk kan de migratieperiode klanten aanzetten om alternatieven serieuzer te onderzoeken, zeker wanneer ze de totale kosten of het projectrisico te hoog inschatten. Dat maakt 2026 gevoelig voor nieuws over grote projecten, partnercapaciteit en de voortgang bij belangrijke klanten.
Concurrentie, marges en waardering
De concurrentie in bedrijfssoftware blijft stevig. Grote spelers proberen klanten te binden met brede ecosystemen waarin software, cloudinfrastructuur en data samenkomen. Voor SAP betekent dit dat het niet alleen moet overtuigen met functionaliteit, maar ook met integraties, snelheid van implementatie en aantoonbare waarde in de praktijk.
Wanneer concurrenten agressiever prijzen of wanneer klanten meer onderhandelingsmacht krijgen, kan dat de marges onder druk zetten. Daarnaast blijft waardering een risico op zichzelf. Als de renteomgeving verandert of als groeiverwachtingen afkoelen, kan de markt bereid zijn minder te betalen voor dezelfde winst, ook wanneer de resultaten op zichzelf niet slecht zijn.
Regelgeving en het risico van juridische onzekerheid
In Europa speelt toezicht op grote softwareleveranciers een steeds grotere rol. Als er onderzoeken lopen of nieuwe regels worden ingevoerd, kan dat onzekerheid creëren bij klanten en beleggers. Zulke trajecten duren vaak lang en ze kunnen uitmonden in aanpassingen aan contractvoorwaarden, commerciële werkwijzen of zelfs financiële sancties, afhankelijk van de uitkomst.
Ook rond kunstmatige intelligentie is de regelgeving in beweging. SAP wil AI breed toepassen in zakelijke processen, maar dat brengt extra eisen met zich mee rond datagebruik, transparantie en aansprakelijkheid. In 2026 kan dit leiden tot hogere kosten voor compliance en productaanpassingen, en tot voorzichtigheid bij klanten in sterk gereguleerde sectoren.
Ai-verordening van Europese Comissie.
Operationele risico’s en cybersecurity
ERP systemen behoren tot de meest kritieke systemen binnen organisaties. Dat maakt het ecosysteem aantrekkelijk voor cybercriminelen en het betekent dat incidenten snel groot nieuws kunnen worden. Een ernstige verstoring, datalek of zwakke plek die breed wordt misbruikt kan reputatieschade opleveren en kan leiden tot extra kosten voor herstel, claims en beveiligingsinvesteringen.
Naast incidenten speelt ook het dagelijkse beheer een rol, zoals patching en het veilig houden van complexe klantomgevingen. Als klanten of partners achterblijven met updates, kan dat alsnog afstralen op SAP, omdat de software een centrale plek in de keten heeft. In 2026 blijft vertrouwen in continuïteit en veiligheid daarom een belangrijke factor voor de bereidheid om verder naar de cloud te migreren.
Waar je in 2026 op kunt letten
Wie de risico’s rond SAP in 2026 wil volgen, doet er goed aan om verder te kijken dan alleen de kwartaalomzet. De ontwikkeling van de orderinstroom en de cloudbacklog zegt veel over toekomstige groei, zeker als je ook let op de mix tussen verschillende cloudproducten en op signalen rond prijsstelling. Daarnaast geven berichten over migratievoortgang, implementatiecapaciteit bij partners en grote klantcases een indicatie of de druk richting 2027 tot versnelling leidt of juist tot uitstel.
Tot slot loont het om nieuws rond regelgeving en cybersecurity serieus te nemen. Niet elk onderzoek of incident leidt direct tot financiële schade, maar het kan wel het sentiment beïnvloeden en besluitvorming bij klanten vertragen. In een jaar waarin uitvoering centraal staat, kan juist dat soort onzekerheid het verschil maken tussen een rustig koersverloop en een periode met stevige schommelingen.
Ook voor particuliere beleggers draait 2026 niet alleen om cloudgroei en marges bij SAP, maar ook om de vraag hoeveel rendement er onderweg weglekt via kosten. Wie internationaal spreidt en actief inspeelt op thema’s als migraties, concurrentiedruk en waardering, doet er goed aan de kostenstructuur van zijn broker mee te wegen.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er goedkoop en betrouwbaar, met slechts 0,005 procent valutakosten tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.
Opmerkingen