Dit afgestrafte aandeel kan in 2026 verrassend hard terugveren

Davey Groeneveld
16 dec. 2025
4 minuten om te lezen

In het kort:

Nike's aandeel daalde 8% mede door felle concurrentie en tariefdruk.
De Q2 '26 verwachtingen liggen op $12.22 miljard omzet en $0.38 winst per aandeel.
De hoge K/W-ratio van 40.84 voor 2026 reflecteert een marktverwachting van sterke groei vanaf 2027.

Op 18 december 2025 maakt Nike de financiële resultaten voor het tweede kwartaal van boekjaar ’26 bekend. Dit rapport is belangrijk, want het aandeel presteert dit jaar matig met een daling van 8% tot nu toe. Deze worsteling is deels te wijten aan moordende concurrentie. Kleinere, behendiger rivalen zoals Hoka, Skechers en On Running pakken marktaandeel af. Ook de aanhoudende handelsspanningen en tarieven zorgen voor financiële druk en onzekerheid. Het is een uitdaging om het merk weer aantrekkelijk te maken.

Koersontwikkeling van Nike:

In het vorige kwartaal, dat eindigde op 31 augustus 2025, rapporteerde Nike een omzet van $11.7 miljard. De verwaterde winst per aandeel was $0.49. De brutomarge daalde met 320 basispunten naar 42.2%, wat wijst op aanhoudende druk. Een lichtpuntje was dat de orderportefeuille voor het tweede kwartaal op rij groei liet zien. De EBIT in Noord-Amerika verbeterde bovendien voor het derde achtereenvolgende kwartaal. Dit toont aan dat de Win Now-acties van het management beginnen te werken. Het Running-segment groeide bovendien met 20% op jaarbasis.

De invloed van de tarieven op de winstgevendheid blijft een zorg. De verwachte impact op de brutomarge voor het volledige boekjaar is verhoogd van $1 miljard naar $1.5 miljard. Dit heeft een negatieve invloed van 120 basispunten. China blijft een sleutelmarkt voor de schoenengigant. De regio is goed voor 13% van de totale omzet en 40% van de EBIT. Verbetering wordt hier niet snel verwacht door het tariefklimaat.

Omzet ontwikkeling:

Het management lanceerde in Q1 ’26 nieuwe initiatieven zoals de samenwerking met SKINS. Dit laat zien dat men niet stilzit in de ‘port Offense. De komende kwartalen moeten beter worden, maar een grote ommekeer is nog ver weg. Analisten verwachten voor heel boekjaar ’26 een omzetgroei van +1%. De operationele winst daalt naar verwachting met 15% en de winst per aandeel met 22%. Het heroveren van de it-factor op de concurrentie zal de komende jaren de belangrijkste uitdaging zijn. Resultaten uit Noord-Amerika zijn cruciaal om de marktpositie te verbeteren.

Q2 2026

Beleggers moeten tijdens de kwartaalcijfers van Nike vooral letten op de prestaties ten opzichte van de consensusverwachtingen. De markt verwacht voor fiscaal Q2 '26 een omzet van $12.22 miljard en een winst per aandeel van $0.38. Cruciaal is de groei in Noord-Amerika, de regio die waarschijnlijk de motor is voor een mogelijke outperformance. In het vorige kwartaal toonde de EBIT in Noord-Amerika al een derde opeenvolgende sequentiële verbetering. Ook de voortgang met het terugbrengen van de voorraad naar gezonde niveaus, een belangrijke focus voor het management, verdient de aandacht.

Het tweede aandachtspunt is de winstgevendheid, met name de brutomarge en de operationele winst. De consensus verwacht een scherpe daling van 50% in de operationele winst. Dit weerspiegelt de aanhoudende tegenwind van de tarieven. De verwachte totale impact op de brutomarge voor heel boekjaar ’26 is verhoogd naar een negatieve 120 basispunten. De Chinese markt is ook bepalend voor de resultaten. China is goed voor 13% van de omzet en 40% van de EBIT, maar in Q1 daalde de omzet in deze regio met 10% door structurele uitdagingen.

Tot slot is de update van het management over de strategische ommekeer van groot belang. De Win Now acties hebben al geleid tot momentum in Running, dat in Q1 met ruim 20% groeide. Beleggers moeten letten op de vooruitgang in de andere probleemgebieden, zoals Sportswear, NIKE Direct en Converse. Hoewel het herstel niet lineair zal zijn, is het management vastbesloten de Sport Offense te versnellen. De waardering van het aandeel, dat handelt op 40x de verwachte winst per aandeel van $1.68, vereist duidelijke tekenen van een toekomstige, duurzame groei.

Win Now campagne:

Waardering van Nike

De huidige waardering van Nike roept vragen op, gezien de verwachte winstontwikkeling op korte termijn. De actuele koers-omzetverhouding (P/S) bedraagt circa 2.15. Dit is aanzienlijk lager dan de 5x omzet tijdens de piek in 2021, wat aangeeft dat het aandeel relatief goedkoper is geworden. Toch weegt dit niet op tegen de verwachte koers-winstverhouding (K/W). Voor fiscaal 2026 wordt een K/W van 40.84 verwacht, terwijl de winst per aandeel (EPS) naar verwachting met -23.52% zal dalen. Dit hoge veelvoud, gekoppeld aan een verwachte winstdaling, weerspiegelt de optimistische visie van de markt op de lange termijn, maar brengt ook risico met zich mee.

Ontwikkeling PS ratio:

Beleggers lijken de pijn van het huidige boekjaar te negeren en richten zich volledig op de verwachte ommekeer. De enorme premie die nu betaald wordt, wordt gerechtvaardigd door de agressieve groeiverwachtingen vanaf fiscaal 2027. Voor dat jaar wordt een explosieve EPS-groei van 50.79% verwacht. Dit herstel in de winstgevendheid is de cruciale factor die de hoge waardering op dit moment in stand houdt. De markt wedt er in feite op dat de ‘Sport Offense’ en de andere herstelacties snel hun vruchten zullen afwerpen.

Lees ook: Deepdive Wolters Kluwer - Is dit Nederlandse AI aandeel klaar voor een comeback in 2026?

Als deze groeiverwachtingen uitkomen, zal de K/W-ratio snel normaliseren. De verwachte K/W zakt van 40.84 in 2026 naar 27.08 in 2027. In de jaren daarna zet de daling door, met een verwachte K/W van 22.06 in 2028 en 17.54 in 2029. Dit wordt ondersteund door sterke verwachte groeipercentages: 22.78% in 2028 en 25.77% in 2029. De huidige koers reflecteert dus niet de prestaties van vandaag, maar de overtuiging dat Nike binnen vier jaar een robuust groei-aandeel wordt met een acceptabele K/W.

PE ratio vooruitzichten:

Voor beleggers die rond de cijfers van Nike actief willen inspelen op verwachtingen over groei, marges en waardering, speelt niet alleen de analyse een rol, maar ook de efficiëntie waarmee transacties worden uitgevoerd. Zeker bij internationale aandelen, waar valutaconversie en handelsfrequentie het rendement beïnvloeden, kunnen kosten het verschil maken.

In dat licht is het relevant dat MEXEM door Brokerskiezen.nl is uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen slechts 0,005% valutakosten, tegenover 0,25% bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, wat op jaarbasis kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s verschil. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.