Philips Turnaround: Hoeveel herstelpotentieel én dividendrendement zit er nog in het aandeel?
- J. van den Poll
- 1 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Philips herstelt langzaam na de grote terugroepactie en miljardenkosten.
Operationeel draait het beter: stijgende orders, hogere marges en solide kasstroom.
Aandeel met hoog risico, maar duidelijk herstelpotentieel.
Philips is de afgelopen jaren veranderd van een degelijk dividendaandeel in een echt turn-around verhaal. De grote terugroepactie van slaapapneu-apparaten, de rechtszaken en de miljarden aan kosten hebben veel vertrouwen weggevaagd. Tegelijk laten de recente cijfers zien dat het bedrijf stap voor stap aan het herstellen is en weer beter draait. Voor beleggers is Philips daardoor een combinatie van hoger risico en potentieel interessant herstel.
Philips daalde rond de -50% de afgelopen 5 jaar.
Wat ging er mis bij Philips?
In 2021 moest Philips een grote terugroepactie starten van slaapapneu- en beademingsapparaten. In die apparaten kon dempingsschuim afbrokkelen, waardoor deeltjes en mogelijk schadelijke gassen in de luchtstroom terechtkwamen. Het ging wereldwijd om grofweg vijftien miljoen apparaten en dat maakte de zaak zeer groot en gevoelig. De afhandeling verliep moeizaam, wat de reputatie van Philips bij patiënten, artsen en toezichthouders verder beschadigde.
De financiële schade van de recall
De problemen leidden tot verschillende soorten claims. Voor economische schade, zoals vervanging en gebruikskosten, werd een schikking getroffen waarvoor Philips een voorziening van 575 miljoen euro boekte. Voor letselschade en extra medische controles in de Verenigde Staten trof het bedrijf in 2024 een schikking van ongeveer 1,1 miljard dollar. Tel je deze bedragen op bij eerdere voorzieningen, herstelkosten en extra kwaliteitsmaatregelen, dan kom je in totaal in de buurt van vijf miljard euro aan impact.
Hoe staat Philips er nu financieel voor?
Ondanks alle tegenwind is Philips als bedrijf winstgevend in de dagelijkse operatie. In 2024 behaalde het concern een omzet van ongeveer 18 miljard euro en een aangepaste operationele winstmarge van 11,5 procent. De vrije kasstroom bedroeg ruim 900 miljoen euro, wat laat zien dat het bedrijf nog steeds degelijk cash genereert. Onder de streep was er door de grote schikkingen wel een verlies van 698 miljoen euro, waardoor het juridische dossier het eindresultaat nog zwaar drukt.
In 2025 worden de verbeteringen duidelijker zichtbaar. In het derde kwartaal stegen de vergelijkbare omzet en de orderinstroom en kwam de aangepaste winstmarge uit op iets boven de 12 procent. Voor heel 2025 rekent Philips op een bescheiden omzetgroei en een aangepaste winstmarge tussen 11,3 en 11,8 procent, met de verwachting dat het bedrijf uitkomt aan de bovenkant van die bandbreedte. Dat past bij een onderneming die zich langzaam maar zeker uit een crisis omhoog werkt.
Q3 2025: Groei in Orders, Hogere Winstgevendheid en Sterke Cashflow.
Reorganisatie, focus en strategie
Om structureel winstgevender te worden, voert Philips een uitgebreid kosten- en verbeterprogramma uit. Tussen 2023 en 2025 wil het bedrijf ongeveer 2,5 miljard euro aan productiviteitswinst behalen. Dat gaat samen met grote reorganisaties, waarbij wereldwijd duizenden banen verdwijnen. Dit zorgt op korte termijn voor onrust en kosten, maar moet op langere termijn zorgen voor een slankere organisatie met lagere vaste lasten.
Strategisch richt Philips zich op medische technologie onder drie noemers: beeldvorming en behandeling, connected care en persoonlijke gezondheid. Binnen die gebieden verschuift het zwaartepunt steeds meer naar software, diensten en langdurige contracten met ziekenhuizen. Dat levert meer terugkerende omzet op en kan op termijn hogere en stabielere marges opleveren.
Orderinstroom blijft groeien.
Dividend en waardering
Ondanks de problemen blijft Philips dividend uitkeren. Over 2024 keert het bedrijf 0,85 euro per aandeel uit, waarbij beleggers kunnen kiezen tussen contanten en aandelen. Bij een koers rond 22 à 23 euro komt dat neer op een dividendrendement van grofweg 3,5 tot 4 procent. Voor beleggers betekent dit dat zij tijdens het wachten op mogelijk koersherstel in elk geval een jaarlijkse uitkering ontvangen.
Dalende analistenverwachtingen voor winst per aandeel Philips (2025–2027)
De belangrijkste kansen
De grootste kans ligt in verdere verbetering van de marges. Op een omzet van rond de 18 miljard euro levert elk extra procentpunt marge al snel honderden miljoenen euro’s extra operationele winst op. Als het besparingsprogramma slaagt en de mix verschuift richting software en diensten, kan de winst de komende jaren duidelijk herstellen. Daarnaast profiteert Philips van structurele trends zoals vergrijzing, meer chronische ziekten en de behoefte aan efficiëntere zorg. Dat zorgt voor blijvende vraag naar apparatuur, monitoring en digitale oplossingen.
De belangrijkste risico’s
Tegenover die kansen staan forse risico’s. Het juridische dossier is nog niet helemaal afgerond en er lopen nog onderzoeken en procedures, onder andere in Frankrijk en Nederland. Nieuwe claims, boetes of verplichtingen kunnen het herstel vertragen en de winst opnieuw onder druk zetten. Ook is er een groot uitvoeringsrisico, omdat de reorganisatie en cultuurverandering binnen het bedrijf complex zijn. Daarnaast blijft Philips gevoelig voor handelstarieven, economische schommelingen en stevige concurrentie van andere medische technologiebedrijven.
Voor wie kan Philips interessant zijn?
Philips is op dit moment vooral een aandeel voor beleggers die bereid zijn risico te nemen en een langere adem hebben. Wie gelooft dat de grootste klappen van de recall voorbij zijn en dat het management de operationele verbetering kan doorzetten, ziet een bedrijf met herstelpotentieel, een fatsoenlijk dividend en een positie in een groeiende markt. Voor zeer defensieve beleggers, die vooral stabiliteit zoeken en slecht tegen koersschommelingen kunnen, is het aandeel minder geschikt. Philips is een klassiek voorbeeld van hoog risico, maar ook een reële kans op een aantrekkelijk herstel als de turn-around slaagt.
Bij een turn-around aandeel als Philips, waar het rendement sterk afhangt van timing, geduld en internationale blootstelling, weegt de manier waarop wordt belegd extra zwaar. Kosten voor transacties en valuta kunnen bij herstelverhalen een groter deel van het uiteindelijke resultaat opslokken dan veel beleggers verwachten.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
